#资产代币化 побачив, що CFTC скасувала вказівки 2020 року щодо "фактичної поставки", я маю сказати, що це тривожний сигнал. Зовні здається, що це оптимізація регуляторної рамки, але логіка за цим вимагає детальнішого аналізу.

Старі правила були складними та довгими, і це справді було проблемою, але вони принаймні давали інституціям захисний бар’єр — чітко визначали, що таке справжня поставка, а що — "зрізання лохів". Зараз у процесі переоцінки стандартів легко дати можливість деяким проектам обійти їх. Токенізація активів звучить престижно, але якщо стандарти поставки стануть більш розпливчастими, то ті, хто називає себе "засобами на блокчейні", ще легше зможуть вводити в оману.

Я бачив занадто багато проектів, які використовують нечіткі визначення поставки для приховування реальних ризиків — обіцяють фізичне підтвердження, а насправді це лише обіцянки на папері; обіцяють активи на ланцюгу, а насправді це повітряні монети з новою обгорткою. Регуляторна реорганізація — це добре, але проблема в тому, що в цей вакуумний період потрібно вміти розпізнавати людей.

Кілька порад: по-перше, не обманюйтеся словом "дружній до регулятора", іноді розпливчасті стандарти — це сигнал ризику; по-друге, при оцінці проекту ставте питання — яка конкретна механіка поставки, чи справжні фізичні або грошові потоки, що за ними стоять, чи їх можна перевірити; по-третє, якщо не можете відповісти чітко — краще обійти стороною. Зміни у регуляторній рамці часто відбуваються під час перерозподілу великих капіталів, і щоб роздрібні інвестори могли довго триматися, потрібно бути ще обережнішими, ніж зазвичай.