Глобальні ринки переживають приховану трансфер капіталу. Останні заяви Банку Японії викликали інтерес на ринку: голова банку чітко заявив, що підвищення ставок буде важко зупинити, а аукціон дворічних облігацій зустрів прохолодний прийом, дохідність досягла 27-річного максимуму. Цей сигнал дуже ясний — тридцятирічна епоха низьких відсоткових ставок у йені офіційно завершена, а значна кількість глобальних інвестицій, фінансованих у йенах, швидко виводиться з ринку.

Цікаво, що коли роздрібні інвестори ще турбуються через коливання облігацій, Уолл-стріт рухається набагато швидше. Провідні інститути, такі як BlackRock, нещодавно активно нарощують свої позиції у біткоїні та Ethereum, щоденний приріст становить десятки мільйонів доларів. На сьогодні основні інституційні гравці мають у своїх портфелях майже 80 мільярдів доларів у криптовалютах — і це зовсім не випадковість.

Логіка тут проста: Банку Японії потрапив у двозначну ситуацію — з одного боку, потрібно боротися з інфляцією, з іншого — витримувати тиск продажу державних облігацій, що формує очікування подальшого підвищення ставок. Коли очікування ліквідності старої фінансової системи змінюються, інститути починають раніше розгортати нові класи активів. Криптовалютний ринок, як важливий представник нової парадигми грошей, привертає дедалі більше великих інвестицій.

Мабуть, вже намальовано межу історії. З одного боку — традиційна система, що застрягла у циклі «підвищення ставок — погіршення боргів», з іншого — інституційне нарощування позицій у криптовалютах. Наступний напрямок руху ліквідності, ймовірно, визначить напрям ринку. Виступи BTC і ETH стануть найпрямішим відображенням цієї трансформації.

Що ви думаєте про цю зміну капітальних потоків?