Послухай мене, не ведіться на заголовки типу "Біткоїн цього п’ятниці досягне історичного максимуму за рахунок великого терміну опціонів" або щось подібне. За 8 років аналізу криптовалютних торгів я точно визначав ритм двох великих закінчень терміну опціонів у грудні 2024 та березні 2025, і можу сказати, що ця хвиля ринку по суті — найпростіша пастка для новачків. Якщо справді хочете брати участь, не розібравшись з цими 3 пастками, ймовірність втратити основний капітал до і після закінчення дуже висока і лякаюча.

Спершу подивімося на дані. Обсяг біткоїн-опціонів, що закінчуються цього п’ятниці, досяг 23,7 мільярдів доларів, що становить понад половину відкритих контрактів на Deribit (найбільша у світі платформа крипто-опціонів). З іншого боку, це майже 1% від загальної ринкової капіталізації криптовалют у 3 трильйони доларів. Звучить захопливо, правда? Але ключовий момент — основні позиції — і кола кол-колів — зосереджені на рівнях 85 000 і 100 000 доларів. Ті, хто ставить на зростання, прагнуть побити 100 тисяч, а ті, хто ставить на падіння — дивляться, чи прорве рівень 85 тисяч. Така крайня полярність сама по собі — сигнал, а твердження "опціони до закінчення сприяють зростанню" — чистий обман для новачків.

Перша пастка — не ганятися за ростом. На ринку багато голосів, що пропагують підйом, але вони ігнорують поточну структуру ринку. Я переглянув останні дані: 30-денна прихована волатильність біткоїна піднялася до 45%, але скошеність опціонів залишається в зоні -5%, що вказує на переважання покупців пут-опціонів для захисту від падіння. Що це означає? Що інститути купують більше пут-опціонів для захисту, ніж кол-опціонів для спекуляцій на зростання. Маркет-мейкери тримають позиції з великим гама — логіка така: "купувати на падінні, продавати на зростанні", і хоча ціна тримається в межах приблизно 87 400 доларів, насправді вони активно шукають вигідний момент.

Друга пастка — недооцінювати волатильність перед великим закінченням. Історія показує, що за 24 години до закінчення волатильність різко зростає, і коливання зазвичай перевищують очікування. Новачки часто думають, що "велике закінчення — це односторонній рух", але насправді — навпаки, це часто обертається фіаско, і стопи часто вибиває.

Третя пастка — не недооцінювати силу контрагентів. Такі великі опціонні позиції зазвичай належать великим гравцям або інституціям, які мають достатньо капіталу, щоб рухати ціну до найбільш вигідного для себе рівня виконання. Навіть якщо ви — розумний трейдер-роздрібний, обсяг капіталу і інформаційна перевага — це дві нерозв’язані гори.

Замість того, щоб ставити на рух цін у зв’язку з закінченням опціонів, краще спокійно аналізувати фундаментальні дані і дані на блокчейні, чекати більш ясних можливостей.