Бум на лончпади змінює спосіб відкриття та розподілу токенів. Зараз гра здається простою на перший погляд: помітити трендовий наратив, купити, застрахуватися альтернативами, а потім диверсифікуватися на різних платформах, коли один проект зазнає атаки вампіра. Повторюємо.

Але ось що насправді відбувається — інвестори змушені розподіляти капітал між п’ятьма різними токенами на десяти окремих лончпадах, щоб зловити наступного переможця. Це гра фрагментації. А ця постійна розбавленість? Саме тому обмеження токенів постійно знижуються.

Коли лончпади були рідкістю, концентрація ліквідності сильніше тягнула ціни. Тепер ми розкидані скрізь, роблячи ставки на кілька шансів, щоб зловити один, що спрацює. Математика більше не працює. Менше переможців, більше шуму, той самий капітальний пул розтягнутий тонше ніж будь-коли. Реальний обмежувач — це не токени, а скільки ліквідності може поглинути весь простір, коли вона розділена між сотнями платформ.