Посібник з інвестицій у військово-промисловий сектор США: як обрати цінні папери оборонного спрямування, які варто тримати довгостроково

Світова геополітична ситуація стимулює зростання оборонної промисловості

За останні кілька років глобальні обставини суттєво змінили ставлення капітальних ринків до оборонної галузі. Війна в Україні, конфлікти на Близькому Сході — країни почали усвідомлювати важливість технологічної війни — безпілотники, точні ракети, інформаційна оборона стали ядром сучасних військових протистоянь.

Одночасно витрати на оборону у всьому світі постійно зростають. В умовах торговельних конфліктів між Китаєм і США, світ увійшов у епоху регіональної політики, країни посилюють військові інвестиції для запобігання ризикам. Така загальна ситуація створює унікальні можливості для зростання американських акцій оборонної промисловості.

Що таке акції оборонної промисловості? Логіка класифікації для інвесторів

Визначення акцій оборонної промисловості здається простим, але насправді воно досить складне. У широкому розумінні будь-які компанії, що постачають продукти та послуги для Міністерства оборони або військових структур, потрапляють до цієї категорії — від великих систем озброєнь до кухлів для води, військового одягу, — все, що має військове застосування, враховується.

Проте для інвесторів важливим є пропорція доходів від оборонної діяльності. Деякі компанії з позначкою “акції оборонної промисловості” можуть отримувати лише невелику частку доходу від військових контрактів, основна частина — від цивільного ринку. Ці компанії зазвичай мають більший вплив цивільної економіки на ціну акцій і не завжди отримують “прибутки” від оборонних контрактів.

Тому при виборі акцій потрібно розрізняти “чисті” оборонні компанії та “змішані” — з військовим і цивільним напрямками, що безпосередньо впливає на якість інвестиційної віддачі.

Три ключові критерії вибору акцій оборонної промисловості в США

Перед глибоким аналізом окремих компаній інвесторам слід створити базову рамку відбору:

Перше — оцінка пропорції доходів від оборонної діяльності. Чим вища частка доходу від військових контрактів, тим більше компанія виграє від зростання військових витрат. Навпаки, компанії з високою часткою цивільних доходів можуть стикнутися з ризиком сповільнення галузі, що негативно позначиться на ціні акцій.

Друге — слідкувати за напрямками технологічного розвитку. У сучасних війнах важливі безпілотники та точне ураження цілей, тому замовлення на наземну техніку можуть зменшитися, тоді як перспективними є авіація, флот, космічний захист. Важливо, щоб R&D компанії відповідали майбутнім трендам — це визначає її довгострокову конкурентоспроможність.

Третє — моніторинг не оборонних факторів. Навіть якщо сектор оборони стабільно зростає, проблеми на цивільному ринку (скандали з безпекою, судові позови) можуть негативно вплинути на ціну акцій і навіть зменшити прибутковість від оборонних контрактів.

Детальний аналіз шести американських акцій оборонної промисловості

Lockheed Martin(LMT) : Надійний лідер оборонної галузі

Lockheed Martin — абсолютний лідер у глобальній оборонній індустрії, займається розробкою ракетних систем, космічних технологій та оборонної електроніки. Високий відсоток доходів від військової діяльності робить цю компанію “чистим” оборонним активом.

За історичними даними, акція має чіткий довгостроковий тренд з підвищенням, короткострокові корекції здебільшого зумовлені ринковими коливаннями, а не проблемами компанії. Для довгострокових інвесторів, що шукають стабільне зростання, Lockheed Martin є привабливим варіантом.

Raytheon Technologies(RTX) : Стабільний попит, але цивільні проблеми ще вирішуються

Raytheon — важливий постачальник озброєнь у США, має стабільний зростаючий військовий портфель. Однак з 2023 року акції показують слабкий результат через проблеми у цивільному авіаційному сегменті.

Компанія постачає компоненти для Airbus A320neo, які містять рідкісні порошкові метали, що у високому тиску можуть спричинити несправності двигунів. Ця вадливість вимагає перевірки близько 350 літаків, кожна перевірка може тривати до 300 днів. Це не лише зменшує доходи, а й створює ризики судових позовів і втрати клієнтів.

Інвестиційна рекомендація: у короткостроковій перспективі слід спостерігати за прогресом у вирішенні цивільних проблем, і після зменшення ризиків розглянути можливість входу.

Northrop Grumman(NOC) : Надійний довгостроковий актив із глибоким захистом

Northrop Grumman — четверта за величиною оборонна компанія у світі, найбільший виробник радарів. Бізнес сфокусований на оборонних технологіях, стабільний прибуток і 18 років безперервного зростання дивідендів.

Зараз компанія зосереджена на стратегії “стратегічного стримування”, що включає космічні, ракетні та комунікаційні технології. Враховуючи геополітичні ризики, країни постійно збільшують військові витрати для збереження технологічної переваги, навіть без реальних воєн. Технологічний захист компанії дуже міцний, її конкурентні переваги очевидні.

Крім того, цього року Northrop прискорює програму викупу акцій на 5 мільярдів доларів, що підвищує довіру інвесторів і демонструє впевненість керівництва.

General Dynamics(GD) : Акції з високим дивідендним профілем у обороні

General Dynamics — один із п’яти найбільших постачальників озброєнь у США, має продукти для сухопутних, морських і повітряних сил, а також володіє цивільним бізнесом, зокрема виробництвом приватних літаків Gulfstream. Хоча цивільний сегмент становить 25%, основні клієнти — інституційні інвестори та високонетні особи, що забезпечує стійкість до економічних коливань.

У періоди фінансових криз 2008 року та пандемії 2020 року компанія не зазнала суттєвих втрат у прибутках, що свідчить про її стійкість. Дивіденди зростають уже 32 роки поспіль, і лише 30 компаній у США мають таку історію — це лідер галузі.

Завдяки довгому терміну служби військових літаків і систем озброєнь компанія може підвищувати прибутковість через контроль витрат. Хоч і зростання є більш консервативним, але глибока захисна стіна і стабільний повернення капіталу роблять цю акцію привабливою для інвесторів, що цінують стабільний грошовий потік.

Boeing(BA) : Цикл цивільного сектору приховує потенціал оборонної галузі

Boeing — поєднує цивільний і військовий сегменти, має важливі моделі, такі як 737, 747, що займають значну частку ринку комерційних літаків. У військовому секторі — B52, Apache та інша сучасна техніка.

Однак у 2018–2019 роках аварії Boeing 737 MAX викликали глобальну заборону польотів, а пандемія ще більше ускладнила ситуацію. Ще більш серйозною проблемою є зменшення частки китайських авіакомпаній, які почали переходити на місцевих виробників через конфлікт США і Китаю, що руйнує десятиліття монополії Boeing.

З інвестиційної точки зору, військовий сегмент має стабільне зростання, але цивільний — з високою невизначеністю і ризиками. Ця акція більше підходить для тих, хто шукає можливості для входу на низьких рівнях, а не для тих, хто прагне купувати на підйомі.

Caterpillar(CAT) : Рамки оборонної концепції з розмитими межами

Caterpillar — головний виробник будівельної техніки та важкого обладнання, менше ніж 30% доходів — від оборонних контрактів, основний дохід — від продажу промислової техніки. Стосовно оборонної галузі, її позначка більше залежить від структури клієнтів, ніж від основної діяльності.

Рух компанії залежить від глобальних інвестицій у інфраструктуру і стан сировинних ринків, а не безпосередньо від військових потреб. Після воєн або природних катастроф можливий короткостроковий підйом через відновлювальні роботи, але це не стабільний драйвер зростання.

Загальна оцінка: Caterpillar не підходить для інвесторів, що прагнуть чистого оборонного прибутку.

Виникнення оборонних компаній у Тайвані: геополітичні переваги та нові можливості

Зростання напруженості у Тайванській протоці, збільшення військових бюджетів обох сторін за останні два роки створює структурні можливості для тайванських оборонних компаній.

雷虎科技(8033.TW) — раніше виробник іграшкових моделей, успішно трансформувався у постачальника для оборонної галузі завдяки зростанню ринку безпілотників. У 2022 році ціна акцій значно зросла, і з урахуванням зростання військових закупівель у майбутньому, компанія залишається цікавою для уваги.

漢翔(2634.TW) — діяльність охоплює оборонний і цивільний сегменти. У військовому — основний напрямок — навчальні літаки, у цивільному — обслуговування і продаж запчастин. У порівнянні з Boeing і Raytheon, які мають проблеми через однопоточні продукти, Hanxiang має більш диверсифікований і стабільний бізнес, що дозволяє отримувати додатковий прибуток при підвищенні галузевої активності.

Три переваги інвестування в оборонні акції

1. Впевненість у довгостроковій перспективі

Історія доводить, що людство ніколи не припинить потребу у військових силах, конфлікти та суперечки — невід’ємна частина цивілізації. Тому попит на військову техніку та технології — безперервний і довгий, що дозволяє очікувати стабільних доходів протягом багатьох поколінь.

2. Висока технологічна захисна стіна

Технології оборонної промисловості — найсучасніший рівень людських розробок, цивільне застосування часто відстає на роки. Враховуючи важливість національної безпеки, вхід у галузь дуже високий, довгий час будуються довірчі стосунки з клієнтами. Багато технологій мають державні патенти або ексклюзивні угоди, що ускладнює проникнення нових гравців і створює глибоку захисну стіну.

3. Геополітичні переваги як короткостроковий каталізатор

Глобальна тенденція до політизації регіонів неминуча, і в найближчі роки витрати на оборону зростатимуть. Єдиний фактор, що може спричинити різке падіння — це “скорочення армії”, але за нинішніх геополітичних умов ця ймовірність дуже низька. Зростання гарантоване, умови для “снігу, що мокне” вже створені.

Рекомендації щодо вибору акцій і ризики

Хоча перспективи оборонної галузі широкі, інвесторам слід пам’ятати: обов’язково розрізняти чисті оборонні компанії та змішані з цивільним сегментом. Навіть якщо замовлення на військову техніку зростають, проблеми у цивільному секторі або судові позови можуть різко знизити ціну акцій і повністю знівелювати або навіть перевернути прибутковість від оборонних контрактів.

Перед інвестиціями потрібно ретельно оцінити: частку доходів від оборони, зміни у цивільному ринку, фінансовий стан, галузеві тренди та геополітичну ситуацію. Чисті оборонні компанії мають державних клієнтів і високий рівень довіри, що зменшує ризики банкрутства, мають глибоку захисну стіну і є довгостроковими кандидатами для портфеля.

Загалом, зараз — оптимальний час для розміщення у американські оборонні акції, але вибір має бути дуже обережним, щоб мінімізувати ризики і максимізувати прибутки.