Ціна золота досягла максимуму в 4300 доларів | Чи зможе півстолітній золотий бичий ринок продовжуватися?

З давніх-давен золото займає важливе місце в економічних операціях завдяки своїм унікальним властивостям — високій щільності, високій пластичності та довговічності збереження. Від обігу валюти до ювелірної промисловості, застосування золота дуже широке. Аналізуючи цінові коливання за останні 50 років, можна помітити вражаючий факт: незважаючи на всі перипетії, загальна тенденція цін на золото за цей період — постійне зростання, особливо у 2025 році, коли ціна на золото встановила кілька історичних рекордів. Чи повториться цей бичий тренд у наступні 50 років? Як нам оцінити інвестиційну цінність золота?

Від розпаду Бреттон-Вудської системи| Найвища ціна золота — 4300 доларів за унцію

15 серпня 1971 року тодішній президент США Річард Ніксон оголосив про відмову долара від прив’язки до золота, завершивши післявоєнну систему Бреттон-Вуду, яка регулювала фіксований обмінний курс міжнародних валют (1 унція золота = 35 доларів). Саме цей переломний момент відкрив еру вільного руху цін на золото.

З моменту відмови від прив’язки ціна на золото зросла з 35 доларів до понад 3700 доларів за унцію у першій половині 2025 року, а у жовтні ціна на спотовому ринку вперше перевищила ключову позначку — 4300 доларів за унцію. Це означає, що ціна на золото за 50 років зросла більш ніж у 120 разів. Візьмемо за приклад 2024 рік: річний приріст ціни склав понад 104%, що є одним із небагатьох випадків високої доходності за один рік на фінансових ринках.

Чотири хвилі| Виявлення цінового шляху золота за півстоліття

Перша хвиля: криза довіри (1970–1975)

Після відмови долара від прив’язки до золота, ринок втратив довіру до долара. Раніше долар був підтвердженням вартості золота, тепер — безякірний актив, і населення масово продавало долари, купуючи золото. Міжнародна ціна на золото зросла з 35 до 183 доларів, приріст понад 400%. Потім почалася енергетична криза, США почали друкувати більше грошей для купівлі нафти, що додатково підняло ціну. Однак із зняттям кризи та переосмисленням зручності долара ціна повернулася до близько 100 доларів.

Другий хвиля: геополітична напруга (1976–1980)

Друга енергетична криза на Близькому Сході, криза заручників у Ірані, вторгнення СРСР в Афганістан — ці події спричинили глобальну економічну рецесію та зростання інфляції. За цей період ціна на золото зросла з 104 до 850 доларів, приріст понад 700% за близько 3 роки. Надмірна спекуляція спричинила штучне завищення цін, і після стабілізації ситуації та пом’якшення холодної війни ціна коливалася у діапазоні 200–300 доларів протягом наступних 20 років.

Третя хвиля: війни та фінансова криза (2001–2011)

Теракт 11 вересня 2001 року спричинив десятирічну глобальну війну з тероризмом. Для фінансування військових дій уряд США почав знижувати ставки та залучати позики, що сприяло зростанню цін на нерухомість, а потім — підвищенню ставок для боротьби з інфляцією, що призвело до фінансової кризи 2008 року. Федеральна резервна система запустила кількісне пом’якшення (QE), і ціна на золото увійшла у довгий бичий тренд тривалістю понад 10 років. У 2011 році під час кризи євроцін зросла до 1921 долара за унцію. Після кризи ціна поступово стабілізувалася біля 1000 доларів.

Четверта хвиля: глобальна переорієнтація ризиків (2015 — тепер)

Цей період ознаменувався більш складною та різноманітною динамікою цін. Політика негативних ставок у Японії та Європі, глобальна денаціоналізація долара, нові раунди кількісного пом’якшення у 2020 році, війна Росії з Україною у 2022, конфлікти в Палестині та криза у Червоному морі у 2023 — все це разом підтримує ціну на золото вище 2000 доларів.

У 2024–2025 роках ціна на золото демонструє неймовірне зростання. Невизначеність у політиці США, постійне нарощування резервів у золото центральними банками, ескалація конфліктів на Близькому Сході, нові фактори у війні Росії з Україною, торгові побоювання через тарифні політики США, коливання фондових ринків і слабкий долар — усе це разом підштовхує ціну до рекордних значень. Найвища ціна — 4300 доларів за унцію, встановлюючи історичний рекорд.

Наскільки інвестиції в золото — вигідні?| 50-річна дохідність — вище за фондовий ринок

Порівнюючи золото з іншими основними активами у довгостроковій перспективі, отримуємо цікаві результати:

• З 1971 року ціна на золото зросла у 120 разів
• За той самий період індекс Доу-Джонса піднявся з 900 до приблизно 46000 пунктів, приріст — близько 51 разу

Це означає, що за 50 років у довгостроковій перспективі доходність золота — навіть перевищує доходність акцій. З початку 2025 року ціна зросла з 2690 до близько 4200 доларів за унцію, короткостроковий приріст — понад 56%.

Проте слід враховувати, що дохідність золота не є лінійною. За період 1980–2000 років ціна майже не змінювалася і коливалася у межах 200–300 доларів. Інвестор, який купив золото у цей час, міг залишитися без прибутку на довгий термін. Це підкреслює, що стратегія довгострокового володіння золотом має часові витрати — скільки можна чекати 50 років?

П’ять шляхів інвестування у золото — порівняння

1. Фізичне золото

Покупка злитків або інших фізичних форм золота. Плюси — легкість приховування активів і подвійне використання (активи та прикраси). Мінуси — обмежена ліквідність.

2. Золотовклад

Зберігання золота у банку з видачею сертифікатів. Інвестор може у будь-який час перевірити або отримати фізичний актив. Плюси — зручність транспортування і обліку. Мінуси — великі спреди між ціною купівлі та продажу, відсутність відсотків, підходить для довгострокових вкладень.

3. ETF на золото

Фонди, що слідкують за ціною золота, мають кращу ліквідність, ніж зберігання у банку, і торгуються на біржі. Мінуси — управлінські збори, і при тривалому стабільному тренді ціна може знижуватися через витрати.

4. Ф’ючерси та CFD на золото(CFD)

Ці похідні інструменти з високим кредитним плечем популярні серед роздрібних інвесторів. Ф’ючерси і CFD базуються на маржинальній торгівлі, мають низькі витрати. CFD — більш гнучкий інструмент, з високою ефективністю капіталу, особливо для короткострокових операцій.

5. Акції та фонди, пов’язані з золотом

Інвестиції у акції гірничодобувних компаній або тематичні фонди — опосередковано беруть участь у зростанні золотої галузі.

Трикутник: золото, акції, облігації| Мистецтво вибору

Доходність трьох активів має різні механізми:

• Золото: прибуток — від різниці цін, без дивідендів, середня складність інвестування, залежить від моменту входу/виходу
• Облігації: прибуток — від відсотків, вимагає аналіз політики центробанків, найпростіший для інвестування
• Акції: прибуток — від зростання компаній, вимагає навичок відбору, найскладніше

За останні 30 років акції показують найвищу доходність, золото — посередині, облігації — найнижчу. Хоча у довгостроковій перспективі 50 років золото демонструє вражаючий результат, з точки зору ефективності інвестицій — не завжди найкращий варіант.

Мудрість у розподілі активів| Економічний цикл визначає пропорції

Макроекономічна ситуація визначає привабливість активів:

• У період зростання економіки — прибутки компаній зростають, акції найбільш популярні; облігації та золото поступаються
• У період спаду — акції втрачають привабливість, а золото та облігації стають захистом

Основний принцип — у період зростання економіки — акції, у період спаду — золото, і весь час — облігації для стабільності.

З урахуванням ризиків, політичних та економічних криз, таких як війна Росії з Україною, інфляція, підвищення ставок — важливо мати збалансований портфель із частками акцій, облігацій і золота для хеджування ризиків і стабільності.

Висновок| Чи повториться золото у наступні 50 років?

Зростання цін на золото за останні 50 років було зумовлене зниженням кредитоспроможності долара, геополітичними ризиками, інфляційними очікуваннями. Якщо ці фактори збережуться, довгостроковий тренд зростання золота й надалі можливий.

Проте успіх інвестицій у золото — не просто купити і тримати, а вміти правильно входити у ринок у бичачих трендах і виходити під час корекцій, щоб максимально використовувати коливання. Навіть якщо бичий тренд завершиться, ціна на золото поступово зростатиме через зростання складності та витрат на видобуток.

Для інвестора важливо динамічно коригувати пропорції акцій, облігацій і золота відповідно до особистих ризик-профілів і циклів, щоб знайти баланс між ризиком і доходом.