Від прибутку в 400 000 доларів до нового законопроекту: чому Kalshi прагне розірвати зв'язки з офшорними платформами

Ринкові внутрішньоінсайдерські торги все ще викликають резонанс. Нещодавно CEO Kalshi Tarek Mansour висловився на LinkedIn, підкресливши, що компанія категорично забороняє внутрішньоінсайдерські торги та підтримує нове регулювальне законодавство США. Однак він також зазначив, що останні випадки внутрішньоінсайдерських торгів, які були викриті, здебільшого стосуються нерегульованих офшорних платформ, а не таких відповідальних організацій, як Kalshi. За цим стоїть регуляторна буря, з якою стикається індустрія прогнозних ринків.

Правда про скандал з внутрішньоінсайдерськими торгами

Причина події досить проста. Наприкінці грудня 2025 року був створений новий акаунт на Polymarket, який здійснив “ідеальну ставку”. Цей акаунт купив контракт “Мадуро піде у відставку до 31 січня” за приблизно 0,07 долара, з початковим вкладенням лише 32 500 доларів. Коли президент США Трамп офіційно оголосив про арешт Мадуро, цей акаунт вже отримав прибуток понад 400 000 доларів, що становить понад 1200%. Ще важливіше, що дані ринку показують, що ціна відповідного контракту почала аномально зростати за кілька годин до офіційного оголошення Трампа.

Це не ізольована подія. Перед оголошенням Нобелівської премії миру на Polymarket також спостерігалися подібні аномальні коливання. Всі ці випадки вказують на одну проблему: урядова внутрішня інформація використовується для торгів на прогнозних ринках.

Швидка реакція регуляторів

Ця ситуація викликала швидку реакцію регуляторів США. Демократ-законодавець з Нью-Йорка Ritchie Torres планує цього тижня внести законопроект “Закон про громадську довіру до фінансових прогнозних ринків 2026 року”. Цей закон прямо забороняє федеральним службовцям, політичним призначенцям та працівникам адміністративних органів торгувати на прогнозних ринках, якщо вони мають недоступну для публіки інформацію, що стосується торгівлі.

Це чіткий сигнал: хоча прогнозні ринки легальні, необхідно створити “міжрегіональні стіни” для запобігання зловживання владою.

Позиція Kalshi та її відмінності

У цьому контексті відповідь Kalshi набуває особливої важливості. CEO Tarek Mansour підкреслив, що Kalshi підтримує цей законопроект і заявив, що компанія сама має суворі заходи щодо запобігання внутрішньоінсайдерським торгам. Ще важливіше, він зазначив, що останні випадки внутрішньоінсайдерських торгів здебільшого стосуються нерегульованих офшорних платформ типу Polymarket.

Це розмежування дуже важливе. Kalshi — це легальна платформа прогнозних ринків у США, яка регулюється CFTC (Комісією з товарних ф’ючерсів США). Хоча Polymarket широко використовується в США, її операційний центр фактично знаходиться в офшорних зонах із більш м’яким регулюванням. Ця різниця безпосередньо впливає на здатність обох платформ боротися з внутрішньоінсайдерськими торгами.

Можливості та виклики галузі

Іронія полягає в тому, що, незважаючи на скандали з внутрішньоінсайдерськими торгами, сама галузь прогнозних ринків продовжує швидко зростати. За останніми даними, річний обсяг торгів Kalshi вже перевищив 1000 мільярдів доларів, і наступною метою є 10 трильйонів доларів. Аналізатор Bernstein прогнозує, що до 2026 року обсяг торгів прогнозних ринків може подвоїтися до 700 мільярдів доларів із річним доходом близько 1,4 мільярда доларів.

Це означає, що регулювання не має на меті пригнічувати прогнозні ринки, а навпаки — зробити їх більш регульованими. Очікується, що важливі політичні події, такі як проміжні вибори в США, ще більше залучать користувачів і обсяг торгів на платформах таких як Kalshi, Robinhood, Coinbase.

Висновок

Ця заява CEO Kalshi фактично є підтвердженням легітимності відповідальних платформ. Внутрішньоінсайдерські торги дійсно є проблемою, але корінь проблеми — у нерегульованих офшорних платформах, а не у самих прогнозних ринках. Нове законодавство посилить конкурентні переваги легальних платформ і одночасно боротиметься з тими, хто використовує лазівки у законі для роботи на офшорних ринках. Для таких платформ, як Kalshi, що вже працюють у відповідності з регуляторними вимогами, посилення контролю — це скоріше вигода: воно підвищує бар’єри входу в галузь і зміцнює позиції провідних гравців. Майбутнє прогнозних ринків належить тим, хто активно приймає регулювання.