Wintermute ：3 необхідні умови для пожвавлення криптовалютного ринку у 2026 році

Автор: Wintermute

Переклад: Deep潮 TechFlow

Deep潮 огляд:

Колись вважалося, що чотирирічний цикл халвінгів — це “залізна закономірність” крипторинку — наразі стикається з безпрецедентними викликами. Провідний маркет-мейкер Wintermute у своєму останньому звіті за 2025 рік зазначає, що традиційна оповідь про цикли вже втратила свою актуальність, а логіка ринку змістилася з “сезонних коливань” у напрямку “застою ліквідності”.

2025 рік не приніс очікуваного масштабного буму, натомість продемонстрував екстремальні розриви у настроях: з одного боку, BTC та ETH у рамках ETF увійшли у стадію інституціоналізації, з іншого — швидкість зростання альткоїнів значно знизилася, а їх життєвий цикл скоротився.

Щодо 2026 року, чи зможе крипторинок подолати поточну проблему запасів? Wintermute окреслює три ключові змінні, що можуть змінити ситуацію.

Основний текст:

2025 рік не приніс очікуваного широкого зростання цін, але це, можливо, стане початком переходу криптовалют від спекулятивного інструменту до зрілого класу активів.

Традиційний чотирирічний цикл поступово втрачає актуальність. Ринкова динаміка вже не визначається самореалізуючимися сезонними оповідями, а залежить від напрямку потоків ліквідності та концентрації уваги інвесторів.

Що змінилося у 2025 році?

З історичної точки зору, криптовалютне багатство виступає як альтернативний пул капіталу. Доходи з Bitcoin (BTC) перетікають у Ethereum (ETH), потім — у голубі фішки, і зрештою доходять до альткоїнів (Altcoins).

Дані OTC-торгівлі Wintermute свідчать, що ця передача сигналів у 2025 році значно послабла.

Фондові ETF та довірчі компанії з цифровими активами (DATs) перетворилися на “оточення”. Вони забезпечують стабільний попит на великі активи, але не сприяють автоматичному перенесенню капіталу до ширшого ринку.

Через те, що інтерес роздрібних інвесторів був залучений до фондового ринку, 2025 рік став роком екстремальної поляризації.

Середня тривалість відскоку альткоїнів у 2025 році становила 20 днів, що значно менше, ніж 60 днів у 2024 році.

Декілька основних активів поглинули більшу частину нових інвестицій, тоді як ширший ринок зазнав труднощів.

Три шляхи на 2026 рік

Щоб ринок міг вийти за межі основних активів і ще більше розширитися, потрібно, щонайменше, щоб сталося одне з наступного:

1. Розширення інституційних мандатів (Expanding Institutional Mandates)

Зараз більша частина нових потоків ліквідності залишається в межах інституційних каналів. Повне відновлення ринку вимагає розширення інституційних інвесторів у спектр активів, у які вони можуть інвестувати.

Перші ознаки вже з’явилися через заявки ETF на Solana (SOL) та XRP.

2. Ефект багатства від основних активів (The Wealth Effect)

Сильне відновлення Bitcoin або Ethereum може спричинити ефект багатства, що пошириться на ширший ринок, подібно до ситуації 2024 року.

Яка частка капіталу повернеться у цифрові активи — залишається невизначеним.

3. Повернення уваги з фондового ринку (Rotation from Equities)

Інтерес роздрібних інвесторів може повернутися з секторів, таких як штучний інтелект (AI), рідкісні метали, квантові обчислення, назад до криптовалют, що спричинить новий приплив капіталу та створення стабільних монет.

Хоча це найменш імовірний сценарій, він суттєво розширить участь у ринку.

Майбутній результат залежатиме від того, чи зможуть ці каталізатори ефективно поширити ліквідність за межі кількох великих активів, або чи триватиме ця тенденція концентрації.

Розуміння напрямків руху капіталу та необхідних структурних змін визначить, які стратегії будуть ефективними у 2026 році.