Гучна новина！！！！ Доходність 10-річних державних облігацій Японії стрімко зросла на 12,5% — сповіщення про «сірого носорога» у світовому борговому ринку пролунало, і це зовсім не жарти!!!

Ринок прямо заявляє: Японія, ти повинна повертати позики за новими ставками. 😂

20 січня 2026 року, доходність 10-річних державних облігацій Японії (JGB) за день зросла більш ніж на 12,5%, досягнувши близько 2,30%, встановивши новий максимум з 1999 року.
По-перше, це не ізольована подія, а «тригер» — загроза тарифних тарифів Трампа + очікування розширення японського бюджету + поступове посилення політики Банку Японії.

Японія є важливим боржником на світовому ринку, за останні 20 років доходність японських держоблігацій була близько 1%, навіть з негативною ставкою, але Банк Японії безперервно друкує гроші, які спрямовуються за кордон, інвестуючи у глобальні активи. Зараз, коли доходність японських облігацій така висока, повернення капіталу неминуче, і світовий ринок втратить одного з найбільших покупців, що тривалий час купував облігації, — і це створить тиск на зниження цін.

За моїми даними, з кількох джерел новин, основні фактори, що спричинили цю подію:
1. Внутрішній «бомба» японського бюджету — очікування політики розширення високошвидкісної політики високошвидкісної політики
Прем’єр-міністр Японії Такаїчі Санае (Takaichi Sanae) просуває масштабну фіскальну стимуляцію, включаючи обіцянки зменшити/припинити податок з продажу продуктів харчування (з 8% до 0%) у відповідь на зростання цін, а також нещодавнє розпуск нижньої палати парламенту для дострокових виборів (зміцнення влади).
Це суттєво погіршить фіскальний дефіцит (борг/ВВП вже понад 250%), і ринок облігацій «не матиме покупця».
- Також з’явилися новини: японські страхові компанії у грудні продали понад 8224 мільярди ієн довгострокових облігацій (найбільше з 2004 року).

2. Глобальні тарифні конфлікти — «ядерна бомба» Трампа щодо тарифів
Трамп погрожує підвищити тарифи на Європу (навіть використовуючи Гренландію як важіль), ринок побоюється розширення дефіциту бюджету США + зниження незалежності Федеральної резервної системи (можливо, Рік Рід стане головою). Тривалий продаж американських облігацій (10Y/30Y +3 бп+), зменшення притоку до долара/US Treasuries як активу-укриття.
- Інвестори з Японії (найбільші власники американських облігацій) хеджують валютний ризик, і при цьому привабливість US Treasuries падає → капітал повертається до країни, що ще більше підвищує доходність JGB.
- Європейські/австралійські/новозеландські ринки боргу слідують за цим, і довгострокова крива кривої стає більш вразливою.

3. Поступове нормалізування політики Банку Японії
Банк Японії (BOJ) завершив політику негативних ставок + YCC, у 2025 році планується кілька підвищень ставок, політична ставка досягає приблизно 0,75%. Хоча короткостроково зберігається, ринок закладає ймовірність наступного підвищення (можливо, у липні), а також уповільнення QT (скорочення балансу), але без його зупинки, що збільшує тиск на борговий ринок. Уедзі Кадзуо повторює: «Якщо економіка і ціни відповідатимуть очікуванням, підвищення ставок можливе в будь-який час», але фіскальні ризики викликають ще більшу паніку на ринку.

Отже, що це означає для нашого криптовалютного або фінансового ринку?

Перш за все, для американських облігацій і світового боргового ринку: повернення японських капіталів посилить продаж US Treasuries, 10Y може пасивно зростати, підвищуючи вартість позик і тиснучи на американські акції. (Медвежий сценарій)
Ринок акцій опиниться під ризиком «двійного удару» японських боргів і акцій, що може спричинити глобальні фінансові коливання.
Що стосується криптовалюти, зменшення попиту на активи-укриття + звуження ліквідності — BTC та інші ризикові активи можуть зазнати короткострокового тиску, але якщо розглядати їх як «антихрупкі» активи, то довгостроково вони можуть отримати вигоду від «децентралізованого укриття». Наше завдання — стежити за впливом повернення японських капіталів на BTC (історична кореляція: при зростанні доходності JGB іноді BTC має негативну кореляцію).