Федівська ставка у глухому куті: JPMorgan прогнозує підвищення ставок, мрія криптоіндустрії про зниження руйнується

Криптовалютний ринок сподівався на послаблення ставки Fed, однак JPMorgan наклав холодний душ. Цей світовий топовий інвестиційний банк прогнозує, що Федеральна резервна система утримає ставку без змін у цьому році та розпочне підвищення у третьому кварталі 2027 року, що різко контрастує з основним ринковим очікуванням зниження ставок. Для криптоспільноти, яка довго ставила на зниження ставок, це без сумніву важкий удар.

Очікування підвищення ставки проти ставок на зниження: чому думки ринку розходяться

За даними Reuters, JPMorgan вважає, що Федеральна резервна система триматиме ставку в діапазоні 3.5%–3.75%, без намірів її коригувати, а перше підвищення може статися лише у третьому кварталі 2027 року, на 1 крок (25 базисних пунктів).

Однак інструмент FedWatch від Чиказької товарної біржі малює зовсім іншу картину — трейдери активно ставлять на щонайменше два зниження ставок цього року, по 1 кроку кожне. Аналізатори криптоспільноти переважно налаштовані оптимістично щодо зниження ставок, вважаючи, що зниження вартості позик стимулює ринкову ризикову активність і позитивно впливає на біткоїн та інші ризикові активи. Аналізатор Lukman Otunuga зазначає, що у першій половині 2026 року біткоїн може відновитися через скорочення пропозиції та очікуване зниження ставок.

Ці оптимістичні очікування відображаються у сподіваннях ринку щодо нового голови Федеральної резервної системи. Поточний голова Джером Пауелл завершить свій термін у травні цього року, і ринок очікує, що його наступник займе більш м’яку позицію, ніж Пауелл, і буде більш «яструбовим».

Стійкість зайнятості та тривога щодо інфляції: дилеми у рішеннях Fed щодо ставки

Прогнози JPMorgan щодо підвищення ставки не є випадковими. Вони тісно співпадають з технічною картиною останніх показників доходності 10-річних американських облігацій. За їхнім аналізом, доходність американських держоблігацій, яка є глобальним орієнтиром для ціноутворення активів, може у найближчий рік піднятися до 6% (з нинішніх близько 4.18%). Якщо це станеться, це створить суттєвий тиск на переоцінені активи та ризикові інвестиції.

Головним драйвером цієї очікуваної тенденції є надзвичайна стійкість американського ринку праці. Останні дані за грудень показали несподіване зниження рівня безробіття до 4.4%, а ринок праці залишається напруженим. Саме ця сильна фундаментальна ситуація змусила такі інвестиційні банки, як Goldman Sachs і Barclays, переглянути свої прогнози щодо зниження ставок і перенести час початку політики з березня або червня на вересень і грудень.

Змінні у політичному повороті: боротьба інфляції та зайнятості

Варто зазначити, що аналітики JPMorgan відкрито визнають, що ситуація ще не визначена. Якщо з’являться явні ознаки ослаблення ринку праці або значне зниження інфляції, Федеральна резервна система все ще може змінити політику у другій половині року. Однак реальність така, що поточна сила американського ринку праці виключає ймовірність таких змін найближчим часом.

Майбутній напрямок ставки Fed залежатиме від тривалої боротьби між двома силами — інфляцією та зайнятістю. За підтримки сильних даних щодо зайнятості, підстав для збереження жорсткої політики стає ще більше, і саме тому прогнози JPMorgan суттєво відрізняються від основних ринкових очікувань.