Від окремих ставок до складних ланцюгів: Волл-стріт формує ринок прогнозів

Ринок прогнозування щойно став свідком вирішального повороту. Талановиті фахівці з Філадельфії, з початковою зарплатою до 200 000 USD на рік, масово переходять у цю сферу, перетворюючи ринок, який раніше був ігровим полем для дрібних інвесторів, на бойовий майданчик для гігантських організацій. Цей процес не є окремою подією, а системною тенденцією, яка сигналізує про поступове завершення епохи “легкого переваги”.

За останніми даними, провідні компанії з торгівлі DRW, Susquehanna та Tyr Capital активно наймають спеціалізованих трейдерів для ринку прогнозування. DRW пропонує базову зарплату 200 000 USD на рік для тих, хто здатен “відслідковувати та виконувати торги в реальному часі” на Polymarket і Kalshi. Susquehanna, гігант у торгівлі опціонами, шукає людей, здатних “визначати неточні оцінки” та “виявляти неефективні можливості”. Tyr Capital, хедж-фонд, що спеціалізується на криптовалютах, наймає трейдерів для “запровадження складних ланцюгових стратегій” на цьому ринку.

Цей масовий перехід підтримується вражаючими цифрами. Місячний обсяг торгівлі стрімко зріс з менш ніж 100 мільйонів USD на початку 2024 року до понад 8 мільярдів USD наприкінці 2025 року. Рекорд за один день був встановлений у січні цього року, перевищивши 700 мільйонів USD. За такого глибокого та ліквідного ринку присутність організацій є неминучою.

Структурні можливості та ланцюгові продукти: інноваційний підхід до гри

На ринку прогнозування дрібні інвестори та організації грають у зовсім різні ігри. Дрібні інвестори зазвичай прогнозують конкретну подію на основі власної інформації, що є формою традиційного беттингу. Навпаки, організації зосереджені на використанні цінових дисбалансів на платформах та створенні стратегій, що поєднують кілька ринків.

Боаз Вайнштейн, засновник Saba Capital Management, яскраво ілюструє цю модель. Він зазначає, що коли Polymarket оцінює ймовірність економічного спаду на рівні 50%, але ринок кредитування встановлює її лише в 2%, можна сформувати “ланцюг можливостей” шляхом поєднання обох ринків. Фондовий менеджер може купити контракт “без спаду” на Polymarket (через занизьку оцінку) та одночасно коротити облігації на ринку кредитування (через їхню завищену оцінку). Якщо спаде, невеликий збиток на Polymarket буде компенсований великим прибутком з облігацій. Якщо ні — прибуток з Polymarket покриє невеликий збиток на ринку кредитування. Це — “ланцюг прибутків”, розроблений для зменшення ризиків.

З’явлення таких ланцюгових стратегій, що поєднують різні продукти, перетворило ринок прогнозування на новий “інструмент виявлення цін”, що інтегрується у широку фінансову систему. Це вже не просто незалежний ринок прогнозування, а невід’ємна частина глобальної фінансової мережі.

Коли таланти з мільйонними зарплатами захоплюють ринок

Привілеї на рівні правил змінили баланс сил. Susquehanna, перший маркетмейкер Kalshi, отримала пріоритетні умови: нижчі торгові збори, вищі ліміти торгів та зручніші канали. Ці переваги створюють ефект: маркетмейкери швидко усувають цінові дисбаланси, роблячи ринок більш “згладженим”.

Раніше різниця цін між платформами була поширеною. Ви могли побачити “Трамп переможе” з ймовірністю 60% на Polymarket і лише 55% на Kalshi, і здійснити просту арбітражну операцію. Але з приходом програмістів із Філадельфії такі можливості майже зникнуть.

У майбутньому ринок прогнозування стане ще більш складним. З’являться контракти, що поєднують кілька подій (подібно до ставок у спортивних ставках), контракти з прогнозами ймовірностей у визначений період або продукти з умовною ймовірністю. Ці “ланцюги” відкриють нові можливості для отримання прибутку для організацій, але й створять більш високі бар’єри для дрібних інвесторів.

Повторюваний цикл фінансових ринків

З огляду на історію, усі нові ринки проходять подібний цикл: починаючи з іскор дрібних інвесторів, їх поступово поглинають організації. Валютний ринок, ф’ючерси, криптовалюти — все підкоряється цій закономірності.

Ринок прогнозування не є винятком. Технологічна перевага, масштаб капіталу та привілейований доступ визначатимуть лідерів. Зосереджуючись на аналізі та використанні кожної нитки ринку через складні ланцюгові стратегії, епоха, коли дрібні інвестори могли легко заробляти на цінових дисбалансах, ймовірно, закінчилася.

Проте можливості все ще існують для тих, хто шукає. У довгострокових прогнозах або в нішевих сферах великих організацій дрібні інвестори все ще можуть використовувати свої переваги. Але одне є точно: коли “машини” з Філадельфії почнуть працювати на повну потужність, ландшафт ринку прогнозування зміниться кардинально.