Розбір рішення FOMC: Федеральна резервна система зберігає ставку незмінною — який вплив на майбутнє біткойна та Ethereum?

Бейджінський час 1 січня 29 ранку, Федеральний комітет з відкритого ринку США (FOMC) оголосив про збереження цільового діапазону федеральних фондів на рівні 3.5% до 3.75%. Це рішення ознаменувало першу паузу у зниженні ставок після трьох послідовних знижень у другій половині 2025 року.

Політичне рішення

У 2026 році перше рішення щодо ставки Федерального резерву було прийнято 10 голосами «за» та 2 голосами «проти». Члени ради ФРС Стівен Міллан і Крістофер Вуллер висловили заперечення, пропонуючи знизити ставку на 25 базисних пунктів.

У заяві ФРС зазначено, що економіка США «зростає стабільно», зростання зайнятості залишається низьким, але показники безробіття вже демонструють ознаки стабілізації. У заяві FOMC також визнається, що рівень інфляції «залишається трохи високим», і комітет прагне повернути довгостроковий рівень інфляції до 2%.

Основні питання засідання

Цього разу засідання відбувалося в особливих умовах. Голова ФРС Джером Павелл має залишитися на своїй посаді лише ще дві зустрічі. Водночас, Федеральний резерв стикається з безпрецедентним політичним і юридичним тиском. Міністерство юстиції США вже вислало йому повістку щодо розслідування проекту реконструкції штаб-квартири у Вашингтоні.

Павелл у прес-конференції рідко висловлювався так рішуче: «Незалежність центрального банку — це основа сучасної демократії… Монетарна політика не повинна підпорядковуватися безпосередньому контролю обраних посадовців». Він також рекомендував «новому голові триматися подалі від політики».

Оцінка економіки

Оцінка поточного стану економіки ФРС демонструє складну картину. Павелл заявив, що економіка США «знаходиться на міцній основі», а ринок праці після сповільнення «може почати стабілізуватися». Він також визнав, що ринок житла залишається слабким, а інфляція у сферах поза послугами залишається основним джерелом тиску.

Варто зазначити, що більша частина перевищення інфляції через тарифні бар’єри, а не попит. Вилучивши вплив тарифів, основний індекс PCE трохи вище 2%, і якщо інфляція через тарифи досягне піку і почне спадати, ФРС може розглянути можливість послаблення політики.

Шляхи політики

Павелл підкреслив, що монетарна політика не має фіксованого маршруту, і майбутні рішення будуть цілком залежати від даних. Він зазначив, що ціновий тиск через тарифи, ймовірно, досягне піку до середини 2026 року і поступово зменшиться. У відповідь на питання Павелл чітко заявив: «Ніхто не очікує підвищення ставки на наступному засіданні, підвищення ставок — не базова гіпотеза ні для кого».

Ринок має різні очікування щодо майбутньої політики ФРС. Інструмент «Спостереження за ФРС» на Чиказькій товарній біржі показує, що ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів до березня 2026 року становить 13.5%, а ймовірність збереження ставки — 86.5%.

Вплив на ринок

Традиційні ринки реагують на рішення ФРС дуже активно. Після оголошення рішення спотове золото спочатку падало, потім зросло, оновивши історичний максимум, з волатильністю понад 60 доларів, і одного разу перевищило 5,500 доларів за унцію. Ціна спотового золота в Лондоні зросла на 4.6%, до 5,557.02 доларів за унцію.

Індекс долара рухався навпаки, дохідність американських облігацій зросла незначно. Goldman Sachs Asset Management прогнозує, що ФРС можливо відновить зниження ставок наприкінці цього року, і протягом року може бути два «нормалізаційних» зниження.

Реакція криптовалют

Ринок криптовалют миттєво відреагував на рішення ФРС. Ціна біткойна після оголошення коливалася у короткостроковій перспективі. За даними Gate, станом на 29 січня ціна біткойна становила 87,868.6 доларів, зміна за 24 години — -1.42%. Ціна Ethereum також демонструє подібну тенденцію, зараз вона становить 2,951.05 доларів, зміна за 24 години — -1.85%.

Аналітики вважають, що пауза у зниженні ставок може мати складний вплив на ринок криптовалют. З одного боку, збереження високих ставок може стримувати попит на ризикові активи; з іншого — очікування зниження ставок у майбутньому можуть підтримувати ціну криптовалют.

Варто зазначити, що структура ринкової капіталізації криптовалют залишається стабільною. Біткойн має ринкову капіталізацію 1.76 трлн доларів, частка ринку — 56.29%; Ethereum — 35.369 млрд доларів, частка — 11.30%.

Майбутні перспективи

ФРС зберігає обережний погляд на економічні перспективи 2026 року. Комітет заявив, що невизначеність економічних перспектив «залишається на високому рівні», і буде уважно стежити за ризиками, що стоять перед його подвійною місією. Павелл вважає, що поточна політика ФРС — «верхня межа нейтрального діапазону». Він також зазначив, що якщо інфляція через тарифи досягне піку і почне спадати, це стане сигналом для ФРС про можливість послаблення політики.

Аналітики вважають, що, окрім значного погіршення ринку праці, наступне зниження ставок може бути відкладене до закінчення терміну Павелла. Ринок наразі закладає ціну на зниження ставок у 2026 році приблизно на 46 базисних пунктів, ймовірність зниження у червні — 60%.

Ф’ючерсний ринок наразі закладає ціну на зниження ставок у 2026 році приблизно на 46 базисних пунктів, але шлях політики ФРС залишається дуже невизначеним. Павелл чітко заявив: «Політика не має фіксованого маршруту». Ціна золота вже оновила історичний максимум, перевищивши 5,500 доларів за унцію, а ринок криптовалют після рішення зазнав короткострокової корекції. На платформі Gate обсяг торгів біткойнами за 24 години становить 1.1 мільярда доларів, ліквідність ринку залишається високою. Незалежно від коливань ринку, ставлення ФРС до даних чітко передано світовим інвесторам, а чутливість ринку криптовалют до глобальної монетарної політики ще раз підтверджує їхню унікальну роль у сучасній фінансовій системі.