R3 sa Solana: Створюємо стовп інституційної дохідності у Onchain Capital Markets

Зі стартом глобального інституційного капіталу для дослідження можливостей у блокчейні з’явилося важливе питання: де саме має бути розташована наступна трильйонна хвиля традиційних активів? R3, відома інфраструктурна компанія, підтримувана більш ніж 30 мільярдами доларів активів через платформу Corda blockchain, зараз зосереджена на пошуку відповіді через стратегічне партнерство з Solana, яке стане опорою нової інституційної системи дохідності.

Більше ніж за десятиліття, R3 побудувала інфраструктуру для бірж, інституцій та центральних банків. Однак минулого року компанія помітила, що ринок досяг критичного поворотного пункту. Нове питання вже не «як токенізувати», а «як справді перенести трильйони доларів активів у ланцюг ефективно для інвесторів?»

Чому Solana обрано опорою R3 для інституційних ринків капіталу

Після всебічного дослідження мереж Layer 1 і Layer 2, R3 обрала Solana як стратегічну основу для майбутнього. Це рішення не є випадковим — воно базується на довгостроковій вірі R3 у те, що всі ринки капіталу зрештою стануть onchain-ринками.

«Ми вважаємо, що Solana — найкраща мережа для цього ринку», — заявив Тодд Макдональд, співзасновник R3, у інтерв’ю CoinDesk. Його оцінка зосереджена на трьох критичних факторах: структурі мережі, пропускній здатності та філософії дизайну, яка пріоритетизує високопродуктивну торгову інфраструктуру. R3 визнає Solana « Nasdaq блокчейнів» — платформу, створену спеціально для інституційних ринків капіталу, а не для загальних експериментів.

Ця різниця з Ethereum очевидна у динаміці екосистеми. Поки Ethereum залишається найбільшою платформою DeFi за загальною заблокованою вартістю (TVL), Solana швидко зростає завдяки дуже низьким комісіям за транзакції та високій пропускній здатності. На даний момент екосистема DeFi на Solana обробля понад 9 мільярдів доларів TVL, що робить її однією з провідних платформ поза Ethereum і його Layer 2. Ще важливіше, що швидкість і доступність Solana дозволяють збільшити обсяг транзакцій і активну участь гаманців, особливо для високочастотної торгівлі та інституційних операцій.

Ліквідність, а не токенізація — справжній опорний стовп еволюції DeFi

Тут починається фундаментальне розуміння, яке переосмислює стратегію R3. Багато проектів зосереджені на процесі токенізації — перетворенні реальних активів, таких як акції, облігації та приватний кредит, у цифрову форму. Але R3 побачила глибшу проблему: ліквідність.

«Серце DeFi — це позичання та позичання», — пояснив Макдональд. Основне виклик — не лише випуск токенізованих інструментів, а створення екосистеми, у якій ці активи справді можна довіряти як заставу і використовувати у всьому стеку DeFi.

На даний момент обмежені пулі ліквідності для токенізованих реальних активів. Багато інвесторів все ще вагаються використовувати ці продукти через регуляторну невизначеність і структурні обмеження. Критична точка настане, коли токенізований актив перестане сприйматися як «екзотичний експеримент», а стане легітимним фінансовим інструментом із рівним статусом із нативними криптоактивами.

Цей опорний стовп ліквідності вимагає двох елементів: по-перше, більшої кількості диверсифікованого капіталу, готового безпосередньо брати участь onchain; по-друге, більш гнучкого механізму викупу, що надає інвесторам справжню опціональність.

Приватний кредит як основний стовп інституційної стратегії дохідності

Стратегія R3 починається не з пропозиції, а з того, де вже існує попит onchain. Компанія виявила значний інтерес до стабільної, диверсифікованої дохідності без прямої кореляції з рухами ринку криптовалют.

Багато досвідчених інвесторів вже відходять від чистої спекуляції. Попит тепер зосереджений на продуктах із стабільною дохідністю. Тут на сцену виходить приватний кредит як центральний стовп. «Вам потрібен головний дохід, щоб привернути увагу», — сказав Макдональд, зазначаючи, що рівні доходу 10% потенційно можуть залучити значний onchain капітал.

Екосистема приватного кредиту пропонує привабливі ризик-скориговані доходи, одночасно задовольняючи інституційний попит. Але це не просто — ці продукти мають балансувати три елементи: дохідність, ліквідність і компонованість. Це складно, оскільки у традиційних ринках ліквідність приватного кредиту доступна щоквартально або «за попереднім записом», а не щодня або за запитом.

Підхід R3 полягає у пакуванні цих активів у DeFi-специфічний спосіб, об’єднуючи різні експозиції для оптимізації механізмів входу і виходу для onchain-інвесторів.

Торговельне фінансування: наступна межа інституційного onchain-капіталу

Поза приватним кредитом, R3 бачить величезну можливість у торговельному фінансуванні, де еластичність попиту дуже висока. «Якщо інвестори DeFi справді покладаються на торговельне фінансування, пропозиція з традиційного світу є гігантською», — пояснив Макдональд, маючи на увазі масштаб ринку і потенціал для стабільного генерування доходу.

Ринок торговельного фінансування відомий своєю невизначеністю механізмів. Він охоплює різні юрисдикції, контрактні угоди, що узгоджуються індивідуально, і нерегулярні стандарти даних. Така складність створює труднощі з ціноутворенням, перешкоджає стандартизації і сповільнює масштабування ліквідності навіть у цьому масштабному ринку.

Токенізація інструментів торговельного фінансування пропонує потенціал для спрощення. Більш прозоре, стандартизоване onchain-представлення може прискорити відкриття цін і розблокувати пулі ліквідності, що неможливо у традиційній структурі ринку.

Протокол Corda: новий опорний стовп для екосистеми реальних активів

Нова стратегічна орієнтація завершилася запуском протоколу Corda, який R3 планує ввести у перших півріччях 2026 року. Побудований нативно на Solana, протокол пропонує професійно куровані, забезпечені реальними активами дохідні вали, що випускають ліквідні, викупні токени.

Мета проста: надати власникам стабільних монет доступ до токенізованих боргових інструментів, фондів і перестраховувальних цінних паперів без компромісів у ліквідності або компонованості у стилі DeFi. Вали працюватимуть через протокол-інтегрований рівень ліквідності, що дозволить миттєвий обмін із неліквідних або обмежено ліквідних активів у руки onchain-інвесторів. Це відкриває потенціал для використання активів як застави у широкому спектрі застосувань DeFi.

Протокол також інтегрується з провідними кураторами та кредитними протоколами для прискорення позичання і створення леверидж-позиций — критично важливої функції для інституційного капіталу, що вимагає операційної ефективності.

Як знак високого попиту на ранніх етапах, Corda вже отримала понад 30 000 попередніх реєстрацій. R3 вважає цей розвиток прямою відповіддю на зростаючу прогалину на ринку.

Інституційний поворот: від спекуляцій до стабільної дохідності

Ширший контекст стратегії R3 відображає значний перехід у базі користувачів DeFi. У той час як інвестори все більше відходять від чистої спекуляції, зростає попит на стабільну, диверсифіковану дохідність, незалежну від циклів ринку криптовалют. Такий зсув створює величезні можливості для активів інституційної якості, токенізованих і доступних onchain.

Поточний стан є парадоксальним: хоча нараховується сотні мільярдів доларів реальних активів, представлених вже onchain, більшість інституційних доходів все ще вимагає виведення капіталу з екосистеми. Це неефективно і відкриває величезні можливості.

Диверсифікація екосистеми: Pudgy Penguins і багатовекторне впровадження Web3

Паралельно з фокусом на інституційний капітал, з’являються різні стратегії в onchain-економіці. Pudgy Penguins став одним із найпотужніших NFT-брендів цього циклу, що перейшов від спекулятивних «цифрових предметів розкоші» до багатовекторної платформи для споживчого IP. Екосистема вже охоплює фізично-цифрові продукти (з понад 13 мільйонами доларів роздрібних продажів і понад 1 мільйоном проданих одиниць), ігри та досвіди (Pudgy Party перевищив 500 000 завантажень лише за два тижні), а також широко розповсюджені токени (роздача через airdrop понад 6 мільйонам гаманців).

Ця стратегія диверсифікації доповнює інституційне впровадження — у той час як досвідчений капітал шукає інституційну дохідність, споживчі Web3-бренди створюють ґрунтовий вектор для масового впровадження, що сприяє зростанню екосистеми.

Майбутнє: комплексний підхід до onchain-ринків капіталу

Візія R3, посилена партнерством із Solana і протоколом Corda, являє собою комплексний підхід до інституційних onchain-ринків капіталу. Стратегія охоплює не лише механізми токенізації, а й побудову повної інфраструктури: механізми ліквідності, продукти дохідності, безшовний доступ і компонованість DeFi.

Зрештою, успіх залежатиме від реалізації у кількох напрямках. Це потребує постійної участі інституцій, стійкої роздрібної адаптації, глибшої інтеграції токенізованих активів і еволюції продуктів, що керуються ринком. Але напрямок чіткий: ринки капіталу переходять onchain, і платформи, що забезпечують інституційно-якісну інфраструктуру, стануть опорою нової фінансової екосистеми.

Партнерство R3 і Solana є важливим кроком у цьому напрямку.