Середній прибуток на людину становить 90 мільйонів доларів США, найбільший приватний покупець золота на Землі

Автор оригіналу: Лін Ванвань, Дунчжа Beating

Одна громадська компанія стала найбільшим у світі власником золота поза межами центральних банків.

Паоло Ардойно останнім часом дуже зайнятий. Щомісяця він витрачає 1 мільярд доларів, щотижня купує від 1 до 2 тонн золота, і каже, що «у найближчі місяці зупинки не буде».

Паоло не є головою центрального банку якоїсь країни, він — CEO найбільшої у світі компанії стабільних монет Tether.

Випущена Tether USDT є найбільшою у світі стабільною монетою, обіг становить приблизно 1870 мільярдів доларів. Бізнес-модель дуже проста: ви даєте їй 1 долар, вона дає вам 1 токен USDT, ви використовуєте цей токен для торгівлі, вона купує державні облігації і заробляє на відсотках.

За 2024 рік чистий прибуток перевищить 13 мільярдів доларів, ця команда з приблизно 150 осіб приносить у середньому близько 86 мільйонів доларів на людину. За даними за перші три квартали 2025 року, чистий прибуток вже перевищив 10 мільярдів доларів, а за весь рік очікується до 15 мільярдів, що перевищує Глобальний інвестиційний банк Goldman Sachs. Цього року Tether, ймовірно, досягне середньої прибутковості понад 1 мільярд доларів на людину.

Але ця компанія, яка заробляє на доларах, останні кілька років займається однією позаосновною справою — шаленою накопиченням золота.

Tether накопичила близько 140 тонн, вартістю приблизно 24 мільярди доларів. Ця цифра перевищує резерви таких країн, як Південна Корея, Угорщина, Греція, Катар, Австралія.

Tether стала найбільшим у світі власником золота поза межами центральних банків.

За цим темпом, щомісячні закупівлі золота перевищують 1 мільярд доларів. Ціна золота з кінця вересня 2024 року зросла з приблизно 2650 до понад 5100 доларів за унцію, а прибутки Tether на балансі вже перевищують 5 мільярдів доларів.

Ардойно сказав одну фразу: «Золото логічно є більш безпечним за будь-яку валюту світу».

Користувачі Tether здебільшого з Туреччини, Аргентини, Нігерії — країн з тривалим знеціненням валют. Вони використовують USDT, по суті, щоб втекти від національних центральних банків. Ардойно додав ще один логічний крок: а що, якщо колись і долар стане недійсним?

Лівою рукою продаємо долари, правою — накопичуємо золото. Він чітко розуміє, де ризики.

Сховище у ядерному бункері та трейдери, викопані з HSBC

Золото, куплене Tether, зберігається у колишньому ядерному бункері у Швейцарії.

Під час холодної війни Швейцарія побудувала близько 370 000 ядерних бункерів для захисту від ядерної атаки, більшість з них зараз закинуті. Tether перетворила один із них на сховище для золота. Ардойно описує це місце як «захищене багатошаровими сталевими дверима, щотижня туди перевозять понад 1 тон золота», це «місце у стилі Джеймса Бонда».

Фізичне золото не є боргом нікого, не залежить від урядового кредиту, його не можна заморожувати, накладати санкції або друкувати з повітря. Це одна з найдавніших форм безпеки.

Але амбіції Ардойно не обмежуються накопиченням — він хоче займатися торгівлею.

Глобальний ринок золота монополізований великими банками, такими як JPMorgan, HSBC, Citibank, які контролюють цінову політику і ліквідність.

У листопаді 2025 року керівник глобальної торгівлі металами HSBC Віктор Домен і керівник металевих активів Європи, Близького Сходу і Африки Метью О’Ніл обидва звільнилися. Обидва — топ-експерти у галузі: Домен з 2022 року керував торгівлею металами HSBC і був членом ради директорів Лондонської асоціації золота і срібла (LBMA); О’Ніл працює у HSBC з 2008 року.

Їх новим роботодавцем стала Tether.

Громадська криптовалютна компанія викрала одного з найкращих у традиційних фінансах трейдерів золота — ця новина спричинила хвилю в Лондонському фінансовому центрі.

Ардойно сказав, що йому потрібна «найкраща у світі платформа для торгівлі золотом», щоб довгостроково купувати золото і «використовувати потенційні неефективності ринку».

Щомісяця купувати близько 10 мільйонів доларів фізичного золота — це справжній головний біль, адже потрібно вирішити низку логістичних задач.

Зараз Tether «прямо закуповує у швейцарських алхіміків і у великих фінансових інституцій, один великий замовлення може зайняти кілька місяців на доставку». Вони не мають цінового впливу у ланцюжку постачання, купити скільки потрібно і коли — залежить від настрою інших.

Самостійне створення торгових можливостей — це спосіб позбавитися цієї пасивності. Якщо вдасться зекономити 0.5% на кожній угоді, за рік це складе 6 мільйонів доларів. А головне — отримати контроль.

Від центральних банків до золотих консорціумів

Стосовно золота, Tether все більше нагадує центральний банк.

Два головні причини, чому центральні банки люблять золото: його висока ліквідність, яку визнає весь світ, і те, що воно не є боргом нікого, не залежить від кредиту інших країн.

Після приходу Трампа до влади, через постійні торгові і тарифні загрози, долар знизився до трирічного мінімуму. Водночас, центральні банки світу нарощують запаси золота. Національний банк Польщі — найбілький покупець золота у 2024 і 2025 роках, додавши близько 90 тонн у 2024, і зберігаючи лідерство у 2025. Китай, Росія, Туреччина, Індія, Бразилія також активно збільшують запаси.

Tether доводить цей тренд до максимуму. Вона робить те саме, що і центральні банки, — у неформальний спосіб. Аналізатор Jefferies зазначає, що Tether як «важливий новий покупець може стимулювати зростання попиту на золото», і її покупки у третьому кварталі 2025 року становили близько 2% світового попиту на золото. Одна стабільна монета стала одним із рушіїв зростання цін на золото.

Але це ще не все. Tether тихо купує акції компаній, що мають ліцензії на видобуток золота.

Ліцензійні компанії — це ті, що купують доходи у шахтарів. Шахтарі добувають золото, а ліцензійні компанії отримують частину прибутку, схоже на оренду. Перевага у тому, що вони не займаються видобутком і не несуть ризик, а просто отримують частку.

За даними Bloomberg, Tether інвестувала понад 200 мільйонів доларів у придбання близько 37.8% акцій Elemental Altus Royalties, а потім додала ще 100 мільйонів доларів для злиття з EMX, а також володіє акціями Metalla Royalty, Versamet Royalties і Gold Royalty — кількох середніх канадських компаній, що мають ліцензії на золото.

Керівником цього проекту є Хуан Сарторі, віце-президент стратегічних проектів Tether.

Він був сенатором Уругваю, співвласником футбольного клубу Сандерленд у Англії, віце-президентом футбольного клубу Монако і засновником Union Group. Політик, бізнесмен, футбольний бос, високопосадовець у криптоіндустрії — його кар’єра дуже міжнародна.

Від стабільних монет на нижньому рівні, через фізичне золото і торгові можливості, до прав власності на шахти — Tether створює цілісну ланцюг виробництва золота, все більше схожу на золотовалютний консорціум.

Крім фізичного золота, у Tether є ще один золотий токен — XAUT. Купуючи 1 XAUT, ви отримуєте підтвердження, що за ним стоїть фізичне золото у швейцарському сейфі, і можете отримати його у вигляді золотої бруски. На сьогодні XAUT займає близько 60% світового ринку стабільних монет на основі золота, обігова вартість — близько 2.7 мільярдів доларів. Наприкінці 2025 року за підтримки XAUT буде близько 16.2 тонн реального золота.

Ардойно прогнозує, що до кінця 2026 року обіг XAUT може досягти 5-10 мільярдів доларів. Якщо це станеться, потрібно буде додати близько 60 тонн золота. Щоб підтримувати XAUT, щотижня потрібно купувати понад 1 тонну золота.

Він також зробив пророче зауваження: «Деякі країни активно купують золото, і ми віримо, що незабаром вони запустять токенізовану версію золота як конкурента долара».

Які саме країни — він не сказав. Але всі знають, хто останні роки шалено купує золото.

Завжди хтось готує свої сховища

Колишній радник з фінансових війн Пентагону Джеймс Рікардс у книзі «Війна валют» писав: основа валютної конкуренції — це конкуренція за резерви.

У 1960-х роках міністр фінансів Франції Валері Жіскар д’Естен скаржився на «зухвале привілей» США, які друкують паперові долари, а весь світ змушений обмінювати їх на справжнє золото і срібло.

Ця гра тривала шістдесят років і базувалася на довірі до долара.

Довіра — річ дуже крихка і може зруйнуватися швидко. Це і є суть резервної війни.

Зовнішні прояви — торгові війни, тарифні війни, валютні війни — лише зовнішні прояви конкуренції за валютний кредит. А фундамент цієї конкуренції — якість резервів.

Коли долар постійно використовують як зброю, заморожують валютні резерви, відрізають SWIFT, вводять фінансові санкції, світ змушений переосмислювати: які резерви справді безпечні?

Центральні банки розуміють це і тихо нарощують запаси. Tether теж це розуміє і шалено накопичує.

Головний стратег Світової асоціації золота Джон Рід сказав, що покупки Tether впливають на ціну золота, але це лише невелика причина зростання. Він додав: «Найцікавіше — один із головних гравців у криптоіндустрії розглядає золото як первинний спосіб знецінення долара».

У серпні 2025 року Tether найняла колишнього керівника криптовалютної комісії Білого дому при Трампі, Бо Хайнса, на посаду американського стратегічного радника. Хайнс допоміг просунути у Конгрес перший законопроект про регулювання стабільних монет — Genius Act. У січні 2026 року Tether випустила американський токен USAT, що відповідає цьому закону.

Збираючи золото у швейцарських бункерах і ведучи лобістську діяльність у Вашингтоні, вона тримає обидві руки твердо.

Золото знову зростає і досягає нових максимумів, долар падає до трирічного мінімуму. У невеликій печері біля підніжжя швейцарських Альп знову перевозять понад 1 тон золота, і важкі сталеві двері повільно зачиняються.

Світ справді стає все більш нестабільним, але завжди є ті, хто заздалегідь побудував свої сховища.