Голова Goldman Sachs висловився останнім часом! Золото, акції, китайський капітальний ринок... як це бачити?

“Голова компанії Goldman Sachs довгий час присвячував розвиткові китайського ринку, і ми й надалі твердо прагнемо глибше освоювати цей ринок.” 28 січня, голова та CEO Goldman Sachs Сю Де Вей (David Solomon) сказав журналістам Securities Times·Broker China, висловлюючи очікування подальшого відкриття китайського ринку капіталу.

Сю Де Вей нещодавно прибув до Пекіна, що стало його другим візитом до Китаю з листопада минулого року. Під час робочих перерв він поспілкувався з кількома ЗМІ, зокрема з Securities Times. Він зазначив, що під час цієї поїздки до Пекіна він ще ясніше відчув зростання та прискорення активності бізнесу Goldman Sachs у Китаї. Він спостерігає, що інтерес глобальних інвесторів до Китаю знову зростає. Крім того, він поділився своїми думками щодо економіки Китаю, ринку капіталу, а також популярних тем, таких як золото, доларові активи тощо.

Підтвердження довгострокового розвитку бізнесу в Китаї

З моменту першого візиту до Китаю у середині 90-х років минулого століття, Сю Де Вей майже щороку відвідує країну, свідчачи особисто про значний розвиток Китаю — від інфраструктурних проектів до технологічних інновацій. Він зазначив, що Китай швидко розвивається, і він вважає його однією з найважливіших та найжвавіших економік світу.

Обговорюючи свої останні погляди на економіку Китаю, Сю Де Вей сказав, що Китай досяг своєї цільової мети зростання — це дуже позитивний знак, і він визнає важливу роль Китаю у світовій економіці як широкої та багатогранної системи. Він вважає, що це головним чином завдяки технологічним інноваціям, виробництву та експортові, тоді як майбутні рушії зростання більше залежатимуть від споживання. Враховуючи масштаб населення та економічний потенціал Китаю, якщо у майбутньому зможуть збільшити частку споживання у економічній діяльності, економіка стане більш збалансованою та стабільною.

Одночасно він висловив сподівання щодо розвитку ринку капіталу в Китаї. Goldman Sachs вже понад тридцять років працює на материковому Китаї, і наразі здійснює різноманітні операції — інвестиційний банкінг, облігації, валютні та товарні торги, управління багатством, активами тощо.

Сю Де Вей зазначив, що бізнес Goldman Sachs у Китаї активно зростає, особливо у сфері інвестиційного банкінгу, зокрема на ринку Гонконгу, що вигідно завдяки швидкому відновленню ринку акціонерного фінансування, зростанню попиту на фінансових консультантів, активності китайських компаній, розвитку технологічних інновацій та зростанню великих технологічних компаній. Участь у сфері інвестиційного банкінгу зростає, і бізнес у сфері управління багатством та інших напрямках також продовжує розвиватися. Він підкреслив, що Goldman Sachs постійно стежить за масштабами, напрямками та тенденціями розвитку економіки Китаю і залишатиметься прихильним до довгострокового розвитку свого бізнесу в країні.

Він ще раз підтвердив довгострокові зобов’язання Goldman Sachs щодо китайського ринку і натхненний подальшими кроками щодо відкритості ринку капіталу в Китаї, сподіваючись на додаткове розширення відкритості у сферах управління активами, управління багатством та інших галузях бізнесу. На його думку, це сприятиме залученню більшої кількості талантів і капіталу, а з підвищенням рівня відкритості це ще більше стимулюватиме розвиток ринку.

Довгострокова перевага акцій над золотом

Під час 40-хвилинної дискусії однією з головних тем було ставлення до різних активів. На початку січня команда досліджень Goldman Sachs опублікувала аналітичний звіт, у якому рекомендувала у 2026 році зберігати високий рівень інвестицій у A-акції та гонконгські акції в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Зараз, говорячи знову про фондовий ринок, Сю Де Вей сказав, що він не досліджує окремі ринки, але з точки зору оцінки акцій у Китаї, вони були дуже вигідними рік тому, залежно від конкретних моделей зростання та прибутковості, і зараз вони залишаються привабливими. Він також зізнався, що важко зробити короткострокові прогнози щодо руху ринку.

Однак він зазначив, що міжнародний капітал повертається до Китаю, і це можна побачити з підвищення китайського фондового ринку. Сю Де Вей вважає, що у 2026 році міжнародний капітал у розподілі активів у Китаї ще перебуватиме на межі повернення, і додав, що глобальні інвестори очікують більш збалансованої та відкритої економіки Китаю, що приверне більше інвестицій у китайські активи.

Щодо популярного зараз золота, він чесно сказав, що це не є його довгостроковим пріоритетом. “Загалом, показники акцій завжди перевищують золото.” На його думку, нинішнє збільшення резервів золота центральними банками — це скоріше коригування доларових активів, що створює короткострокові можливості для трейдерів, але для довгострокових інвестиційних циклів вигідніше тримати акції, а не золото.

Щодо недавніх новин про “масовий скидання облігацій США” та ослаблення долара, Сю Де Вей вважає, що способи капіталовкладень глобальних інвесторів не зазнали кардинальних змін. Через геополітичні конфлікти та “короткострокові шуми” трейдери та інвестори короткостроково коригують розподіл капіталу для хеджування, що спричиняє ослаблення долара, але ці коливання є швидкоплинними, і долар як основна світова резервна валюта залишиться без суттєвих змін.

Сю Де Вей вважає, що у сучасних умовах важливо розрізняти “шум” і суттєві проблеми. Він прямо сказав, що хоча рівень невизначеності у світі зростає порівняно з минулим, цей рівень “не є таким високим”.

Двигуни інвестицій у AI та їх відмінність від попередніх

Щодо активних дебатів щодо можливого “пузиря” у сфері AI, він висловив свою думку. Він однозначно підтвердив довгостроковий потенціал розвитку AI і сказав, що це матиме глибокий вплив на підвищення продуктивності глобальних компаній і економіки в цілому.

Він зізнався, що на початкових етапах розвитку нових технологій часто залучаються великі обсяги капіталу, і інвестори прагнуть брати участь у цьому процесі, що може створювати атмосферу надмірного оптимізму щодо розвитку технологій і зростання попиту.

Він порівняв поточний етап із раннім розвитком Інтернету, зазначивши, що у 1996 році, коли відбувалася експансія Інтернету, також обговорювалися “пузирі”, але фондовий ринок у наступні роки все одно суттєво зростав. Він зізнався, що “важко визначити, на якій стадії цього циклу ми зараз”, але коли технологія швидко розвивається, ринок зазвичай проходить через “переформатування”, і тоді з’являються переможці та програвші.

Він особливо підкреслив, що цей цикл інвестицій у AI має інші рушії, ніж раніше: “Вкладені кошти здебільшого походять від прибуткових компаній, і не є суто спекулятивними. Вони бачать потребу у своїх бізнесах.”