Від Давосу до Капітолійського пагорба: як Coinbase стала "законодавчим ворогом" банківської галузі, викликаючи суперечки щодо регулювання криптовалют і фінансових технологій, що впливають на глобальну економіку і майбутнє фінансових інститутів.

Автор: Amrith Ramkumar, Dylan Tokar, Gina Heeb, The Wall Street Journal

Переклад: Luffy, Foresight News

Оригінал: Coinbase CEO став головним ворогом на Уолл-стріт

Минулого тижня під час Всесвітнього економічного форуму у Давосі генеральний директор найбільшої у США криптовалютної платформи Coinbase Брайан Армстронг пив каву з колишнім прем’єр-міністром Великобританії Тоні Блером, коли раптово до них підступив генеральний директор JPMorgan Джеймі Дімон і перервав їхню розмову.

«Ти говориш нісенітниці,» — прямо сказав Джеймі Дімон Брайану Армстронгу. Цей банкір, який давно скептично ставиться до криптовалют, раніше називав Біткоїн шахрайством.

За даними джерел, основна ідея Джеймі Дімона — вимагати від Брайана Армстронга припинити поширювати неправдиву інформацію по телевізору. Того ж тижня Брайан Армстронг відкрито звинувачував у кількох бізнес-телешоу, що банківська сфера намагається зірвати законодавчий процес створення нової регуляторної рамки для цифрових активів.

Ця конфронтація суперечить початковій меті форуму у Давосі — сприяти співпраці світових лідерів.

Зі швидким проникненням криптовалют у основний фінансовий сектор США, гіганти Уолл-стріт нарешті усвідомили загрозу. Хоча банки вже прийняли деякі застосування криптовалют, наприклад, обслуговування інвестицій у Біткоїн для клієнтів або підвищення ефективності переказів за допомогою цифрових активів, вони чітко окреслили межу, коли криптовалюти торкаються їхнього основного бізнесу — депозитних послуг.

Зараз у банківській сфері та Coinbase існує принципове розходження щодо одного ключового питання: чи мають криптовалютні біржі право виплачувати користувачам, що володіють цифровими токенами, звичайні доходи. Ці так звані «дохідні нагороди» — це постійні виплати для власників стабільних монет із приблизною ставкою 3.5%.

Голова банку США Брайан Мойніхан, Джеймі Дімон з JPMorgan

Банківська сфера вважає, що виплати бірж криптовалют користувачам за цим принципом — фактично не відрізняються від банківських відсотків за депозитами. А ставки за поточними рахунками зазвичай менші за 0.1%, що значно нижче рівня доходів від криптовалют, тому банки побоюються, що споживачі масово перекинуть свої кошти на криптовалютний ринок. Вони стверджують, що ця тенденція серйозно зашкодить місцевим банкам і вплине на кредитування бізнесу. У свою чергу, Брайан Армстронг та інші учасники криптоіндустрії вважають, що ринок має дотримуватися принципів вільної конкуренції: якщо банки хочуть боротися зі стабільними монетами, вони цілком можуть підвищити ставки за депозитами або безпосередньо зайнятися цим сегментом.

Законопроект під назвою «Законність (Clarity)» може змінити майбутнє фінансових послуг, охоплюючи ключові сфери, такі як банківські депозити, електронні платежі тощо.

За даними джерел, щоб сприяти компромісу, Білий дім планує у понеділок провести переговори з представниками банківської сфери та криптоіндустрії, у яких, за очікуваннями, візьме участь радник адміністрації Трампа з питань штучного інтелекту та криптовалют Дейвід Сакс. Деякі джерела повідомляють, що керівник політики Coinbase у США Кара Калверт також увійшла до списку учасників.

43-річний Брайан Армстронг заснував Coinbase у 2012 році і багато років очолює криптоіндустрію у прагненні легалізувати та зробити її більш прийнятною для мас. Як керівник компанії з ринковою капіталізацією близько 55 мільярдів доларів, він має вагомий голос у політичних дебатах щодо регулювання галузі, і цей законодавчий конфлікт у Вашингтоні — один із них. «Замість приймати поганий закон, краще його не приймати,» — сказав він у соцмережі X за день до голосування у сенаті, яке мало б фактично заборонити Coinbase виплачувати доходи клієнтам або завдати компанії збитків у кілька мільярдів доларів. За кілька годин до цього голосування його раптово відклали, що викликало шок у фінансовій спільноті.

«Зараз ситуація більше схожа на протистояння Coinbase і банківської сфери, ніж на конфлікт усього криптовалютного сектору,» — зазначив Рон Хаммонд, керівник політики та адвокації у Wintermute.

Відповідь Брайана Армстронга не обмежилася 14 січня публікацією у X. У подальших телевізійних інтерв’ю він знову підтвердив свою позицію, заявивши Bloomberg, що лобісти банків «активно працюють, намагаючись знищити конкуренцію», і звинуватив банківську сферу у тому, що вона «без дозволу клієнтів використовує їхні депозити для кредитування». За словами джерел, ці висловлювання спричинили кілька неприємних контактів із керівниками банків у Давосі.

«Якщо хочеш займатися банківським бізнесом, отримуй банківську ліцензію,» — сказав минулого тижня під час 30-хвилинної зустрічі з Брайаном Мойніханом у головному залі конференц-центру у Давосі. Ця зустріч була досить дружньою, але спілкування залишалося дещо напруженим.

Голова Citigroup Джейн Фрейзер майже не мала часу для Брайана Армстронга. Coinbase є клієнтом Citigroup і JPMorgan, а також співпрацює з кількома іншими банками.

А керівник Wells Fargo Чарлі Шарф навіть не хотів давати хвилину часу. Коли Брайан Армстронг підійшов до нього, Чарлі Шарф прямо сказав, що між ними немає нічого для обговорення. У цей час недалеко від них був колишній керівник JPMorgan Джеймі Дімон.

Намір «змінити традиційний банківський сектор»

Брайан Армстронг закінчив університет Ріс у Х’юстоні, де вивчав економіку та інформатику, і був одним із ранніх прихильників ідей цифрових валют і технології блокчейн. Він читав оригінальний білий документ Біткоїна, опублікований таємничим Сатоші Накамото у 2008 році, а у 2011 році, працюючи в Airbnb, зіштовхнувся з численними труднощами при переказах у Південну Америку.

Ці досвіди заклали основу для створення Coinbase. Тоді багато інвесторів прагнули увійти у криптовалютний сектор, але стикалися з головною проблемою — відсутністю спеціальної платформи для зберігання цифрових активів. Заснування Coinbase було спрямоване саме на вирішення цієї проблеми, і коли частина клієнтів почала бажати торгівлі Біткоїном, а не лише зберігання активів, компанія трансформувалася у криптовалютну біржу.

Перший офіс Coinbase — це невелика квартира у Сан-Франциско, де розпочалася історія компанії. У 2017 році, після відходу ще одного співзасновника, Брайан Армстронг став беззаперечним керівником.

Раніше у «Wall Street Journal» кілька колишніх колег відзначали, що Брайан Армстронг — сором’язливий, іноді йому важко спілкуватися з деякими співробітниками, і він може бути нервовим, коли критикує підлеглих. Деякі колишні працівники описують його стиль як схожий на векканців із «Зоряних війн», які відомі своєю холодною стриманістю та відсутністю емоцій.

2014 рік, виступ Брайана Армстронга на конференції TechCrunch Disrupt Europe (Лондон)

Але у своїй візії розвитку Coinbase Брайан Армстронг ніколи не збирався здаватися. Він позиціонує Coinbase як компанію, що просуває криптовалюти у масовий ринок США, і сьогодні її сфера діяльності охоплює електронні платежі, торгівлю акціями, торгівлю товарами та ринки прогнозів.

«Наша кінцева мета — стати для людей альтернативою традиційним банкам,» — заявив він минулого року у інтерв’ю Fox Business. «Ми прагнемо створити суперфінансовий додаток, що надає користувачам різноманітні фінансові послуги.»

З розширенням бізнесу Брайан Армстронг інвестував мільйони доларів у створення найбільшої у галузі лобістської команди. Після кількох циклів бумів і крахів криптовалютної сфери Coinbase у квітні 2021 року вийшла на біржу, і її ринкова капіталізація тоді перевищила 1000 мільярдів доларів, а особисті активи Брайана Армстронга сягнули приблизно 13 мільярдів доларів.

2021 рік, працівники Coinbase святкують вихід компанії на біржу біля Nasdaq у Нью-Йорку

Після подолання кризи 2022 року та протистояння регуляторним тискам адміністрації Байдена у 2023 році Брайан Армстронг почав активну контрнаступальну кампанію і знайшов свій голос. Колись прихильник носіння навушників і написання коду в офісі, він тепер став впевненим голосом криптоіндустрії у Вашингтоні, а ставлення до криптовалют у столиці США — незабаром зазнає кардинальних змін.

Через серію політичних дійкомітетів Coinbase інвестував близько 75 мільйонів доларів у президентські вибори 2024 року, щоб протистояти кандидатам із скептичним ставленням до криптовалют, а також створив низову організацію для підтримки крипто-законопроектів. Цей політичний комітет уже зібрав понад 193 мільйони доларів.

Перемога Трампа на виборах 2024 року відкрила Брайану Армстронгу вікно можливостей для прориву у політиці, яке він чекав десять років. Він похвалив Трампа за «нову еру криптовалют» і взяв участь у «Криптофестивалі», який відбувся під час інавгурації Трампа за участю Snoop Dogg. Тепер цей керівник щонайменше раз на два місяці знімає свою звичайну футболку і чорний піджак, щоб відвідати Конгрес США у костюмі.

«В США Coinbase — на передовій у всіх питаннях, пов’язаних із криптовалютами,» — зазначив Антоні Скарамуччі, засновник SkyBridge Capital і довгостроковий інвестор у криптовалюти.

Минулого літа Трамп підписав Закон «Genius», який відкрив шлях для випуску стабільних монет багатьма компаніями, і цей закон безпосередньо сприяв бурхливому зростанню стабільно-валютного сектору. Закон забороняє емісія стабільних монет випускаючими компаніями платити відсотки користувачам, але не обмежує діяльність Coinbase або третіх сторін. Банківські асоціації вважають цю прогалину законодавства вразливістю і спричинили цю гостру боротьбу навколо «Законності (Clarity)».

Довгий шлях законодавчого ухвалення

Минулого року Палата представників США ухвалила свою версію «Закону про ясність», але просування у Сенаті вважається дуже складним через розбіжності між сенаторами щодо регулювання криптовалютних компаній. Сенатський аграрний комітет, відповідальний за регулювання товарних ф’ючерсів, у цей четвер ухвалив свою редакцію законопроекту. Остаточно сенат має проголосувати за один із варіантів, а потім узгодити його з Палатою.

За даними джерел, Брайан Мойніхан висловив Брайану Армстронгу основну ідею: якщо Coinbase і подібні компанії хочуть надавати послуги, схожі на депозити, то вони мають підкорятися тим самим регуляторним вимогам, що й традиційні банки. Федеральна резервна система, Управління грошового моніторингу та інші регулятори ретельно перевірятимуть ризики банків, регулярно контролюватимуть їхню діяльність і встановлюватимуть чіткі правила щодо капіталу для кредитних і інвестиційних операцій.

«Ця суперечка щодо нагородних доходів — виняток у нашому співробітництві з банками. Ми співпрацюємо з кількома банками і вже оголосили про кілька спільних проектів,» — зазначив керівник політики Coinbase Фаріар Шірзад.

Coinbase уклала вигідне партнерство з емісійником стабільних монет Circle, що дозволяє їй отримувати значний дохід від популярної стабільної монети USDC. На відміну від інших компаній у криптоіндустрії, Coinbase виплачує частину доходів від USDC у вигляді 3.5% нагороди для деяких власників цієї монети. Компанія стверджує, що ці стимули допомагають залучати користувачів і в умовах дуже низьких ставок за банківськими депозитами дають додаткові можливості для споживачів.

«Немає жодних підстав забороняти платити відсотки споживачам,» — заявив Брайан Армстронг минулого року у інтерв’ю «Wall Street Journal».

Брайан Армстронг виступає перед пресою на Конгресі

З наближенням голосування за «Законність (Clarity)» у Конгресі, банки активізували лобістські зусилля. Вони посилаються на оцінки уряду і попереджають сенаторів, що близько 6.6 трильйонів доларів депозитів у традиційній фінансовій системі можуть бути виведені з неї у криптовалютний сектор. Ця кампанія дала свої результати: у майже 300-сторінковому проекті закону з’явилися пункти і потенційні поправки, які Брайан Армстронг вважає шкідливими для криптоіндустрії. Він відкликав свою підтримку закону, а через кілька годин голова Сенатського комітету з фінансів Тім Скотт оголосив про скасування голосування.

За даними джерел, Брайан Армстронг запропонував власне рішення для нинішнього тупика. Він повідомив Брайану Мойніхану, що можна створити нову категорію емісії стабільних монет, яка дозволить компаніям, що відповідатимуть більш строгим регуляторним стандартам, виплачувати нагороди за доходами. Це теоретично дозволить чесну конкуренцію між банками і Coinbase у сегменті стабільних монет. Інші ж пропонують заборонити більшість виплат нагород, залишивши вузьке поле для кількох компаній, таких як Coinbase.

Будь-яке рішення залежить від підтримки Брайана Армстронга.

«Зараз цю законодавчу ініціативу вважають у руках Coinbase,» — зазначила професорка юридичних наук у США, експертка з цінних паперів Хіларі Аллен, яка сама є скептичною до криптовалют.