Кевін О'Лірі: Чому інфраструктура криптовалют важливіша за токен (та ризик припинення роботи для більшості проектів)

Відомий інвестор із Shark Tank, Кевін О’Лірі, тепер зосереджує свою увагу не на спекуляціях із токенами, а на реальній інфраструктурі — стратегія, яка відображає глибокі зміни у поглядах фінансових інституцій на криптовалюту. Купуючи 26 000 гектарів землі в стратегічних місцях, О’Лірі робить масштабну ставку на тезу, що справжня сила у екосистемі крипто — це не токени, а фізичне підґрунтя, яке дозволяє галузі функціонувати.

Ця зміна має суттєві наслідки: більшість тисяч криптопроектів ризикують закриттям або фундаментальним провалом, тоді як лише два активи — Bitcoin і Ethereum — продовжують привертати увагу серйозних інституційних капіталів.

Земля та електрика: активи цінніші за саму криптовалюту

Стратегія О’Лірі виявляє парадокс у криптоіндустрії, яку ще багато хто неправильно розуміє. У інтерв’ю CoinDesk він пояснює, що контроль над землею та джерелами енергії — це не цифрові токени, а справжній вузький місце у розвитку крипто- та AI-інфраструктури.

З 26 000 гектарів, якими він володіє, 13 000 — в Альберті, Канади (про що вже було оголошено), тоді як ще 13 000 гектарів перебувають у процесі отримання дозволів у невідомих локаціях. Всі ці землі готуються до повного використання — з доступом до електрики, води, волоконно-оптичних кабелів і повітряних прав — для підтримки високонавантажених операцій.

Стратегія О’Лірі не передбачає створення власних дата-центрів або майнингових операцій. Замість цього, він готує землю з усіма необхідними дозволами і здає її в оренду компаніям, які потребують. «Моя робота — забезпечити відповідність усіх регуляторних вимог і підготовку інфраструктури», — пояснює він. Електропідключення в деяких місцях, за словами О’Лірі, навіть цінніше за сам Bitcoin — особливо ті, що пропонують ціну нижче шести центів за кіловат-годину, що є дуже конкурентоспроможною ставкою у цій галузі.

Оцінка відносної цінності інфраструктури порівняно з токенами відображає зростаючу думку серед інституційних інвесторів: у минулому спекуляція токенами могла бути вигідною, але на етапі зрілості крипто контроль над фізичними ресурсами стає домінуючим фактором.

Проекти дата-центрів: проблеми перенавантаження та майбутніх закриттів

О’Лірі зробив досить яскраву заяву щодо майбутнього розширення інфраструктури крипто та AI. Він прогнозує, що близько 50% нових дата-центрів, оголошених за останні три роки, ніколи не будуть побудовані. Аналіз показує, що існує «боротьба за землю без глибокого розуміння технічних і регуляторних вимог» — ситуація, яка зрештою призведе до закриття або скасування цих проектів.

Це співпадає з ринковою динамікою: компанії оголошують масштабне розширення для PR і оцінки, але при зіткненні з проблемами дозволів, високих енергетичних витрат або довгострокових контрактів вони змушені скасовувати плани. Ці провали впливають не лише на операційну діяльність, а й на інвесторів, які вже вклалися у ці проекти.

Дані показують, що земля і контракти на енергопостачання — це реальні обмеження (hard constraints), які не можна вирішити лише технологіями або капіталом. Компанії, що не зможуть їх забезпечити, зазнають закриття або суттєвих трансформацій бізнесу.

Лише Bitcoin і Ethereum важливі для інституцій

Хоча криптовалюти щороку створюють тисячі нових токенів, О’Лірі твердо заявляє, що інституційний капітал цікавиться лише двома активами: Bitcoin і Ethereum. Це підтверджується даними Charles Schwab, які показують, що майже 80% оціненої ринкової капіталізації крипто — 3,2 трильйона доларів — припадає на ці дві блокчейни. Решта, близько 600-700 мільярдів доларів, розподілена між тисячами альткойнів, що борються за увагу.

Більш тривожний факт: більшість альтернативних токенів зазнали зниження цін на 60-90% від максимуму і, за словами О’Лірі, ніколи не повернуться до попередніх рівнів. Тому для інвесторів, що вкладаються поза Bitcoin і Ethereum, ризик закриття або фундаментального провалу є серйозним системним ризиком.

Дані волатильності показують, що для захоплення 97,2% загальної волатильності ринку крипто з початку, інвестору достатньо мати позицію лише у Bitcoin і Ethereum. Це пояснює, чому великі фінансові інституції не зацікавлені у дрібних токенах — їхній профіль ризику-доходу не має сенсу у контексті інституційного розподілу активів.

Нові ETF на крипто, хоча й залучають деякі роздрібні капітали, фактично не мають значення з точки зору інституцій. «У світі професійного управління активами ETF на крипто ще занадто малий, щоб його серйозно розглядати», — каже О’Лірі, відображаючи поширену думку на Уолл-стріт.

Регулювання: ключ до інституційної адаптації і запобігання масовим закриттям

У відповідь на питання, що саме стимулює подальше залучення інституцій у криптовалюту, О’Лірі називає один важливий фактор: чітке і сприятливе регулювання. Зокрема, він звертає увагу на законопроект про структуру ринку крипто, що обговорюється у Сенаті США.

Хоча в цілому О’Лірі підтримує цю нову регуляторну рамку, він критикує один із її пунктів: заборону на отримання доходу з рахунків stablecoin. Це, на його думку, створює нерівні умови гри, надаючи перевагу традиційним банкам порівняно з платформами крипто.

Coinbase, наприклад, повідомила про доход у 355 мільйонів доларів лише від послуг з отримання доходу з stablecoin у Q3 2025. Circle (емітент USDC) і Coinbase активно виступають за легалізацію доходу з stablecoin у рамках нових регуляцій. Однак, коли цей пункт був включений до проекту закону, Coinbase наприкінці січня відкликала свою підтримку.

«Поки регулювання не дозволить власникам stablecoin отримувати доходи з їхніх рахунків, ця рамка залишатиметься обмеженою», — заявляє О’Лірі. Його погляд відображає консенсус серед криптоспільноти, що без ясних правил регулювання інституційна адаптація зупиниться, а ризики закриття або банківських панік залишатимуться високими.

Інші криптокомпанії також визначають регуляторні положення щодо DeFi, цінних паперів і регуляторного нагляду як додаткові сфери уваги. Однак О’Лірі залишається оптимістом, що законопроект буде вдосконалено до остаточного ухвалення, і коли це станеться, масштабне інституційне вкладення у Bitcoin швидко почнеться.

Висновок: інфраструктура перемагає, криптовалюти — зачиняються

Позиція О’Лірі щодо фізичної інфраструктури замість токенів відображає етап зрілості криптоіндустрії. Поки бум нових монет і ICO створював короткострокових переможців, наступний етап буде домінувати за гравцями, що контролюють рідкісні ресурси: землю, енергію та пропускну здатність.

Інвестиції О’Лірі — близько 19% його портфеля у активи та інфраструктуру, пов’язану з крипто — не є спекуляцією, а стратегічним позиціонуванням на майбутнє. Купуючи землю і інфраструктуру з готовністю до використання, він ставить себе у вигідну позицію для отримання прибутку від зростання майнінгу Bitcoin і AI-центрів, незалежно від волатильності токенів.

Для роздрібних інвесторів послання О’Лірі досить ясне: більшість інших криптовалют, ймовірно, зазнають закриття або втратять актуальність, тоді як Bitcoin і Ethereum продовжать зростати під підтримкою інституційних капіталів. З BTC на рівні $79 040 і ETH — $2 430 (станом на лютий 2026), ці активи демонструють незмінну домінанцію ринку. Регулювання у США, що розвивається, стане ключовим фактором, чи триматиметься цей тренд або зупиниться у середньостроковій перспективі.