R3 обирає Solana для масштабування інституційних інвестицій у блокчейн

Більше десяти років R3 будувала інфраструктуру для бірж і центральних банків, але нещодавно компанія різко змінила напрямок. Стратегічний вибір на користь Solana дозволить їй вивести інституційні активи на рівень, який раніше здавалося неможливим. Вибір платформи — це не просто технічне рішення, а відповідь на глобальне переосмислення фінансових ринків.

Близько року тому R3 провела глибокий перегляд стратегії, зосередившись на одному ключовому питанні: яким чином можна найефективніше перемістити активи в блокчейн. «Ми спілкувалися з усіма платформами першого і другого рівнів, щоб зрозуміти, де буде міграція інституційного капіталу», — пояснив Тодд МакДональд, співзасновник R3. Результатом цього аналізу стало партнерство з Фондом Solana, оголошене у травні 2025 року на конференції Accelerate.

Стратегічний поворот: чому саме Solana

R3 позиціонує Solana як «Nasdaq серед блокчейнів» — спеціалізовану платформу для високопродуктивних ринків капіталу, а не полігоном для експериментів. Компанія переконана, що ринки неминуче перемістяться в ончейн-середовище, а Solana має оптимальну структуру, пропускну здатність і орієнтацію на високошвидкісну торгівлю для цього сценарію.

На даний момент SOL торгується на рівні $105.74 з ринковою капіталізацією $59.88B, що відображає зростаюче визнання мережею серед інституційних інвесторів. Через платформу Corda компанія R3 вже керує активами понад $10 млрд і співпрацює з HSBC, Bank of America, Bank of Italy, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear та іншими учасниками світового фінансового ринку.

Ліквідність — справжній вузол проблеми для токенізованих активів

Згідно з МакДональдом, ліквідність, а не сама токенізація, є головною перешкодою для зростання ончейн-ринків реальних активів. Процес представлення акцій, облігацій та інших фінансових інструментів у вигляді цифрових токенів розвивається швидко, але без глибокої ліквідності ці активи залишаються ізольованими.

Сьогодні DeFi-екосистема Solana утримує понад $9 млрд у заблокованих засобах (TVL), що робить її однією з найдинамічніших платформ поза Ethereum і його шарами другого рівня. Ethereum досі зберігає першість за загальним TVL і глибиною ліквідності, однак Solana демонструє експоненційне зростання завдяки мікроскопічним комісіям, високій пропускній здатності та активному залученню користувачів. Ключовий момент настане, коли токенізований реальний актив буде прийматися як повноцінне забезпечення на рівні з нативними криптоактивами.

Приватний кредит і торговельне фінансування: де бачить можливості R3

Замість спроб штучно стимулювати попит, R3 починає там, де інтерес до ончейн-активів уже існує. Компанія зосередилася на двох напрямках, щоб привести на блокчейн найбільш привабливі для інвесторів продукти.

Перше напрямок — приватний кредит. Доходність на рівні приблизно 10% зазвичай привертає увагу ончейн-інвесторів, що шукають стабільний дохід поза спекулятивним сегментом крипторинків. Однак ці продукти мають балансувати між доходністю, ліквідністю і композибельністю — складне завдання, коли ліквідність приватного кредиту на традиційних ринках часто обмежена квартальними періодами або вимагає спеціального дозволу.

Друге напрямок — торговельне фінансування. МакДональд відзначає високу еластичність попиту і пропозиції в цьому сегменті: «Якщо учасники DeFi звернуть увагу на торговельне фінансування, пропозиція з боку традиційного фінансового світу виявиться величезною». Однак непрозорість, фрагментація юрисдикцій і відсутність уніфікованих стандартів даних ускладнюють ціноутворення ризиків і сповільнюють зростання ліквідності цього масштабного ринку.

Протокол Corda: як R3 планує досягти ончейн-доходності

Для реалізації бачення R3 розробила новий протокол на базі Solana, що отримав назву Corda. Він являє собою мережу професійно курованих дохідних сховищ, забезпечених реальними активами і випускаючих ліквідні, викуповувані токени.

Запуск протоколу заплановано на першу половину 2026 року. Він спрямований на надання тримачам стейблкоінів доступу до токенізованих боргових інструментів, фондів і цінних паперів, пов’язаних із перестрахуванням, без втрати ліквідності і можливості композиції у стилі DeFi.

Активи в Corda будуть забезпечені протокольним рівнем ліквідності, що дозволяє миттєво обмінювати неликвідні активи для ончейн-інвесторів. Це відкриває можливість використання активів як застави. Протокол буде інтегрований з провідними кураторами і кредитними протоколами для забезпечення позичань і побудови кредитних позицій.

Високий ранній інтерес підтверджується результатом: протокол Corda вже отримав понад 30 000 попередніх реєстрацій, що свідчить про значний ринковий попит на такі рішення.

Від спекуляції до стабільного доходу

Зі зростанням кількості DeFi-інвесторів, що відвертаються від чисто спекулятивних стратегій, зростає потреба у диверсифікованому доході, що не корелює з циклами крипторинків. Хоча сотні мільярдів доларів у реальних активах вже представлені в блокчейні, більша частина доходності інституційного рівня досі вимагає відведення капіталу поза мережею.

R3 бачить у цьому головну цільову аудиторію: інвесторів, які прагнуть отримувати привабливий дохід, залишаючись в ончейн-середовищі, без необхідності повертатися до традиційних фінансових інструментів. Стратегія компанії, щоб скоротити цей розрив, включає залучення активів рівня Уолл-стріт у блокчейн так, щоб це мало сенс для DeFi, і одночасно залучення офчейн-капіталу в ончейн-ринки у масовому масштабі.

Успіх цієї ініціативи залежатиме не лише від технічних характеристик Solana, а й від здатності R3 продовжувати розвивати екосистему партнерів, включаючи найбільші світові фінансові установи, які вже бачать можливості в ончейн-трансформації ринків капіталу.