Біткоїн падає нижче $77K: прискорюється ротація у бік золота, а еліптична криптографія стає предметом суперечок

Bitcoin зазнає постійних труднощів у зоні $77.72K, при цьому актуальні дані свідчать про зниження на 1.42% за останні 24 години. У міру ослаблення імпульсу криптовалюти, еліптична криптографія є ядром нової дискусії щодо того, чи вже почали впливати на поведінку інвесторів ринку загрози квантових обчислень. Деякі вважають, що ризик квантових обчислень вже врахований у ціну, тоді як аналітики on-chain і довгострокові розробники Bitcoin наполягають, що поточний тиск походить від набагато більш конвенційних факторів: масштабного отримання прибутку, хвиль продажів від довгострокових HODLer, і переміщення ліквідності у традиційні інструменти хеджування.

Золото і Срібло домінують у потоках капіталу під час труднощів Bitcoin

Коли світовий ринок шукає захист від невизначеності, традиційні активи демонструють набагато кращу динаміку, ніж Bitcoin. Зі виборами листопада 2024 року різниця між Bitcoin і конвенційними інструментами значно зросла:

• Bitcoin: −2.6%
• Срібло: +205%
• Золото: +83%
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17.6%

Золото досягло історичного максимуму близько $4,930 за унцію, тоді як срібло продовжує зростати до $96, що відображає перевагу інвесторів щодо безпечних активів на тлі геополітичної напруги, ризику дефолту держави та масового накопичення центральними банками світу. Bitcoin, навпаки, залишається приблизно на 30% нижче свого піку 2025 року, що підсилює уявлення, що криптовалюта більше схожа на високоризиковий актив, ніж на засіб збереження цінності під час турбулентних макрофаз.

Чи справді ризики квантових обчислень спричиняють продажі Bitcoin?

Постійна слабкість Bitcoin знову відкрила дискусію щодо існування квантових обчислень. Nic Carter з Castle Island Ventures минулого тижня підняв цю тему, припускаючи, що слабкість Bitcoin відображає зростаючу обізнаність ринку щодо загроз квантових обчислень. «Погана динаміка Bitcoin викликана квантовою обізнаністю», — писав Картер у своєму аналізі, — «ринок кричить, але розробники не слухають».

Однак ця заява швидко отримала жорсткий опір від спільноти аналітиків on-chain і інституційних інвесторів Bitcoin. Вони вважають, що неправильним є зв’язувати застій Bitcoin із страхом перед квантовими обчисленнями, оскільки це є фундаментальним неправильним тлумаченням сучасної динаміки ринку.

Структура пропозиції, а не технологічні страхи, пояснює ціновий тиск

Дослідник on-chain Checkmatey визначив більш реальні причини: «Золото зростає, оскільки країни обирають купувати золото замість державних облігацій. Тим часом, Bitcoin зазнає важких хвиль продажів від HODLer протягом цього року — їхній вплив досить значний, щоб зупинити попередній бичий імпульс багаторазово».

Спостерігач Bitcoin Vijay Boyapati підтвердив цю аналіз, додавши конкретні пункти: «Реальне пояснення набагато простіше: масштабні продажі відбуваються, коли ми перетинаємо психологічний рівень $100 000. Вельми великі гравці (whale) фіксують прибутки на цій позначці, звільняючи пропозицію, яку поглинають нові ETF і інституційні фонди, але цього ще недостатньо для продовження зростання».

Дані on-chain підтверджують цю гіпотезу — довгострокові власники значно збільшили свої володіння в цій зоні, створюючи суттєві перешкоди для подальшого ралі.

Засновник Capriole Investments Charles Edwards склав масштабний бичий прогноз для золота. За його аналізом, золото може досягти цільових рівнів $12 000 — $23 000 за унцію протягом трьох-восьми років, з урахуванням таких факторів:

• Акумуляція золота центральними банками на рекордних рівнях
• Міжнародне розширення грошової маси понад 10% на рік
• Китай майже в десять разів збільшив свої запаси золота за два останні роки
• Втрата довіри до інструментів державного боргу

«Якщо цей цикл спонукає до історичної розширення активів 20-го століття, потенціал зростання золота залишається дуже значним», — пише Едвардс. Хоча місячний RSI золота досяг найвищої оцінки з 1970-х років, структурний попит — а не спекулятивний моментум — вважається головним драйвером цього масштабного ралі.

Розробники: загроза еліптичної криптографії ще далека, не квартал

Однак спільнота розробників Bitcoin продовжує наполягати, що, хоча увага до квантових обчислень знову зростає, ці ризики залишаються довгостроковими і добре керованими. Еліптична криптографія є основою безпеки Bitcoin сьогодні, і алгоритм Shor теоретично може зламати еліптичну криву криптографії — але здатні квантові машини ще роками або навіть десятиліттями залишаються недосяжними.

Співзасновник Blockstream Adam Back неодноразово підкреслював, що навіть найгірший сценарій не призведе до швидких втрат або колапсу мережі. Proposal BIP-360 вже окреслює шлях міграції до адрес, стійких до квантових атак, що дозволяє поступове оновлення задовго до реальної загрози. Розробники наголошують, що такі переходи триватимуть роками, а не кількома кварталами — тому квантові обчислення не є ймовірним драйвером цінового ослаблення у найближчий час.

Традиційні фінанси піднімають тривоги, але часові рамки залишаються довгими

Деякі голоси з основних фінансових структур все ще вважають, що квантові обчислення заслуговують уваги. На початку цього місяця Крістофер Вуд з Jefferies виключив Bitcoin із портфеля, посилаючись на ризик квантових технологій як одну з довгострокових проблем. Однак аналітики галузі зазначають, що справжнє питання не в тому, чи зможе Bitcoin адаптуватися — а скільки часу займе цей процес, якщо він взагалі потрібен.

Цей час вимірюється десятиліттями, а не кварталами.

Макроекономічне середовище залишається королем Bitcoin

На даний момент учасники ринку зосереджені на більш нагальних макрофакторах:

• Постійне зростання доходності глобальних облігацій
• Тривала напруга у торгівлі та геополітична невизначеність
• Ротація інвестицій у дорогоцінні метали та традиційні активи
• Збереження капіталу понад спекулятивне зростання

Внаслідок цього трейдери зосереджені на ключових технічних рівнях, а не на сценаріях катастроф. Bitcoin потрібно повернути зону $91 000–$93 500 для ініціації відновлювального імпульсу. Провал на цьому рівні залишить підтримки між $85 000–$88 000.

Поки монетарна або геополітична ясність не покращиться, Bitcoin, ймовірно, залишатиметься реактивним до макроекономічних умов, а не орієнтованим у напрямку — тоді як золото продовжує отримувати вигоду від масштабної зміни потоків капіталу у світі.