General Motors vs Ford: Аналіз перспектив інвестицій у 2026 році

Після сильного зростання у 2025 році інвестори почали звертати увагу на перспективи компаній-гігантів традиційних автомобілів — General Motors (GM) і Ford (F) — у 2026 році. Минулого року ці дві компанії показали значно кращу динаміку акцій, ніж ринок у цілому, і обійшли більшість конкурентів, включаючи Tesla. Незважаючи на уповільнення темпів зростання електромобілів і витрати, пов’язані з тарифною політикою уряду Трампа, обидві компанії продемонстрували фінансові результати, що перевищують очікування.

GM завдяки потужним можливостям генерування грошових коштів і активним програмам викупу акцій привернула увагу інвесторів, тоді як Ford отримала оптимістичні прогнози через реорганізацію та заходи з контролю витрат. З погляду динаміки цін акцій, за останній рік GM виросла на 65%, досягнувши історичного максимуму понад 80 доларів; акції Ford зросли більш ніж на 40%, наближаючись до 14 доларів — 52-тижневого максимуму. Такі результати справді вражають, але ключове питання — чи зможе цей тренд зберегтися у новому році?

Стратегії електромобілів: різниця у зростанні двох гігантів

Хоча у четвертому кварталі 2025 року ринок електромобілів у США зазнав загального спаду через закінчення федеральної податкової знижки $7,500, компанія GM все ж представила вражаючі підсумки року. У 2025 році GM продала рекордні 169,887 електромобілів, що на 48% більше, ніж у попередньому році, хоча у четвертому кварталі продажі знизилися з 43,982 до 25,219 одиниць.

GM посідає друге місце за обсягами продажу електромобілів у США (після Tesla), причому Chevrolet Equinox EV став найпопулярнішою моделлю поза Tesla. Крім того, загальні продажі GM за рік зросли на 5,5% і склали 2,8 мільйона автомобілів, що свідчить про здоровий ріст.

На відміну від цього, Ford у сегменті електромобілів показує менш вражаючі результати. Як третій за обсягами продажу електромобілів у США, минулого року Ford реалізувала 84,113 електромобілів, що становить лише половину від обсягів GM, і на 14% менше, ніж у 2024 році (98,000). Продажі електромобілів у четвертому кварталі впали більш ніж на 50% і склали 14,500 одиниць. Водночас, за рік загальні продажі Ford зросли на 6% і склали 2,2 мільйона автомобілів — найкращий показник з 2019 року.

Основна причина різниці у продажах електромобілів — у широті продуктового портфеля. У США Ford пропонує лише три моделі: F-150 Lightning, Mustang Mach-E і E-Transit. У той час як GM має широку лінійку електромобілів під брендами Chevrolet, GMC і Cadillac, що охоплює різні сегменти.

Очікування фінансового відновлення: потенціал прибутковості GM і Ford

За прогнозами аналітичної компанії Zacks, чистий прибуток GM за 2025 фінансовий рік знизиться на 2% і становитиме $10.33 на акцію, порівняно з рекордним $10.60 у 2024 році. Однак у 2026 році EPS GM може вирости на 14% і досягти нового максимуму — $11.81. Варто зазначити, що за останні 60 днів прогнози щодо EPS за 2025 і 2026 роки були підвищені, причому для 2026 року — на 6%, що свідчить про зростаючу впевненість ринку у перспективах компанії.

Очікується, що річний обсяг продажів GM у 2025 році зменшиться на 1%, а у 2026 році — знову трохи знизиться, але залишиться вище за 1,84 трлн доларів. Компанія планує оприлюднити фінансовий звіт за четвертий квартал 2025 року 27 січня.

Фінансовий стан Ford зазнає більшого тиску. Очікується, що прибуток на акцію у 2025 році становитиме лише $1.08, що значно менше за $1.84 у 2024 році, з урахуванням тарифних витрат у розмірі до $250 млн. Однак, якщо тарифна політика уряду Трампа послабне у другій половині року, EPS Ford у 2026 році може вирости до $1.42. Водночас, прогнози щодо EPS за 2025 рік за останні два місяці були знижені, хоча у 60-денному горизонті вони трохи зросли, але ще залишаються нижчими за початкові очікування — $1.44.

Обсяг продажів Ford у 2025 році, за прогнозами, зменшиться менш ніж на 0,5%, а у 2026 році — на 2% і становитиме 1682,7 млрд доларів. Фінансовий звіт за четвертий квартал буде оприлюднено 4 лютого.

Порівняння капітальної ефективності: хто краще створює цінність

При оцінці автопромислових компаній важливим показником є рентабельність капіталу (ROIC). Однак через капіталомісткий характер автомобільної галузі обидві компанії мають досить низький рівень ROIC. Виробництво автомобілів вимагає великих інвестицій у заводи, обладнання, робототехніку та ланцюги постачання.

Зараз GM і Ford перебувають у довгостроковій фазі інвестицій у перехід до електромобілів, що вимагає багато часу і коштів, і при цьому вони працюють у секторі з низькою рентабельністю. Виробництво електромобілів ще більше підвищує капітальні витрати, а перетворення цих капіталів у прибутки — тривалий процес, що знижує показник ROIC.

Проте GM демонструє відносну конкурентну перевагу у цій сфері. ROIC GM становить 4,6%, що значно вище за 2,7% у Ford і перевищує середньоринковий показник у галузі — 2%. Це свідчить про більш ефективне використання капіталу, хоча рівень ROIC все ще залишається нижчим за бажані понад 20%.

Оцінка та прибутковість: ключові показники для інвесторів

Хоча обидва показники ROIC у GM і Ford значно нижчі за бажаний рівень у 20% і вище, обидві компанії пропонують довгостроковим інвесторам цінність. Обидві акції торгуються з мультиплікатором майбутньої прибутковості менше 11 і мають дивіденди, що є перевагою порівняно з багатьма конкурентами.

У плані привабливості оцінки GM має явну перевагу. Мультиплікатор P/E у майбутньому для GM становить лише 7, тоді як у Ford — 10, що значно нижче середнього по галузі — 14. Крім того, нещодавні підвищення прогнозів EPS для GM додатково підсилюють її привабливість як дешевшої акції.

З погляду співвідношення ціна/продажі, як і більшість компаній у галузі, GM і Ford мають цінність нижче за 1 у майбутньому, що вважається більш привабливим. Щодо дивідендної доходності, Ford демонструє перевагу: її рівень становить 4,23%, тоді як у GM — 0,72%. Однак історія зростання дивідендів у обох компаній цікава: з моменту відновлення виплат після пандемії, за останні п’ять років GM збільшила дивіденди на 20,46%, тоді як Ford — лише на 8,71%. Це означає, що хоча Ford зараз має вищу доходність, у GM зростання дивідендів більш динамічне.

Висновки для інвестицій: кому більше варто вкладати

За підсумками аналізу з різних аспектів, GM має перевагу у багатьох ключових показниках для інвесторів. Хоча галузь стикається з викликами через низький ROIC, сильний прибутковий потенціал GM дозволив отримати рейтинг Zacks рівня 1 (сильний купівля), тоді як Ford — рівня 3 (утримання).

На 2026 рік GM із більшою ймовірністю забезпечить кращу ефективність капіталу, привабливішу оцінку і сильніші прогнози зростання прибутку, що дає їй більше потенціалу для зростання. Хоча Ford демонструє позитивні результати у реорганізації та покращенні операцій, її короткостроковий потенціал зростання і привабливість оцінки все ще поступаються GM. Тому для інвесторів, що шукають традиційні автомобільні акції, GM є більш конкурентоспроможною опцією.