《GateLive Круглий стіл》2026 - Випуск 5: «Криза довіри» у активів-укриттях: коли золото та Біткоїн одночасно падають, як переосмислити інвестиційну логіку?

《Gate Live 圓桌討論》 — це україномовна крипто-колонка від Gate Live, що щосереди о 20:00 виходить у прямому ефірі, зосереджуючись на найактуальніших галузевих темах для обговорення. Неодмінно запрошуємо провідних фахівців та спостерігачів з блокчейну, Web3, DeFi, екосистеми Ethereum, стабільних монет, а також з питань регулювання та політики для глибоких дискусій у форматі круглого столу.

Круглий стіл побудований на легкій, відкритій та щирій атмосфері, з багатовекторним аналізом ринкових трендів, галузевих розбіжностей та ключових змінних, що допомагає глядачам формувати більш чітке та раціональне уявлення у складних ринкових умовах.

Тема цього випуску: “Криза довіри до активів-укриттів”: коли золото і біткоїн синхронно падають, як переосмислити інвестиційну логіку?

Гості цього випуску: відомі KOL у китайській криптоспільноті — Domingo_gou, великими літерами E🔥Eric, Маркру Mcrowe

Цей контент призначений виключно для обміну інформацією та обговорення точок зору, не є інвестиційною порадою.

(Цей випуск зібрано з запису трансляції, текст оброблений AI з урахуванням редагування, повний текст доступний за посиланням: https://www.gate.com/zh/live/video/6861c4c2b301ccd8ceee91e17acbb956)

Ведучий Jesse:

Всім привіт, добрий вечір! Ласкаво просимо на GateLive круглий стіл. Я — Jesse.

Щосереди о 20:00 ми разом обговорюємо актуальні теми крипторинку.

Минулого тижня сталася неймовірна подія: золото за один день впало на 12%, срібло — на 35%, побивши історичні рекорди; а біткоїн, який часто називають “цифровим золотом”, опустився нижче 79 000 доларів. За одну ніч зникло трильйони доларів ринкової капіталізації — і традиційні “укриття” і нові активи одночасно “загальмувалися”.

Ця раптова криза довіри до активів — чи це просто короткострокова технічна корекція у бичачому тренді, чи фундаментальні зміни у логіці ринку? Куди мають рухатися інвестори, коли самі активи-укриття стають ненадійними?

Сьогодні ми маємо честь запросити трьох видатних експертів для обговорення цієї важливої теми: Domingo_gou, E🔥Eric, Маркру Mcrowe. Вітаємо вас!

Перед початком, за традицією, коротко представтеся, будь ласка. За порядком на плакаті — Domingo_gou, прошу вас.

Domingo_gou:

Добрий вечір, всім. Мене звати Domingo. Дуже вдячний за запрошення від Gate. Сьогодні разом з вами вивчатиму та обговорюватиму ці теми. Щиро дякую всім, хто знайшов час долучитися.

Eric:

Всім привіт! Дуже радий сьогодні бути у прямому ефірі і обговорити тему корекції біткоїна і золота. Займаюся самостійним аналізом та інвестиціями. Щиро дякую за можливість.

Маркру Mcrowe:

Я — Маркру Mcrowe, вже близько п’яти років працюю у сфері трейдингу, досліджую як ф’ючерси, так і спотові активи, регулярно проводжу аналітику. Дуже радий бути тут і долучитися до обговорення. Дякую всім.

Ведучий Jesse:

Дякую ще раз, шановні колеги. Тепер офіційно розпочинаємо дискусію.

Спершу, згадуючи, що нещодавно золото і біткоїн синхронно падали, хотілося б почути вашу думку: це короткострокова технічна корекція чи кардинальні зміни у тренді? Прошу проаналізувати.

Domingo_gou:

Добре, я зазвичай займаюся аналітикою і можу поділитися своїм поглядом з особистої позиції.

Багато хто за останні дні бачив дуже страшний сценарій: золото і біткоїн одночасно падають, і виникає питання — чому ці активи, що традиційно вважаються “укриттями”, рухаються синхронно?

Основний висновок — потрібно з’ясувати, чи ці активи справді “продані”, чи їхні функції як укриття повністю знецінені. На мою думку, це сигнал системної зміни очікувань щодо ліквідності, яку ринок вже заклав у ціну.

Конкретніше: причина не в тому, що інвестори масово продають золото або біткоїн, а у тому, що ринок переоцінює майбутні витрати активів і кредитне розширення. Це можна зрозуміти на прикладах історичних подій:

• 1980 рік: рух золота і зміна циклу підвищення ставок. Історично, кожного разу, коли золото зазнавало сильних коливань, це було не через втрату цінності, а через зміну очікувань щодо ставок і ризиків на боргових ринках. Коли доларові ставки з високих починають знижуватися, золото, як довгострокове укриття без відсотків, втрачає свою конкурентоспроможність, і системно його продають. Це схоже на ситуацію зараз — ринок не відмовляється від золота, а переоцінює майбутні ставки.
• 2013 рік: зменшення кількості викупів ФРС. Тоді ринок очікував зменшення стимулів, і багато ризикових активів зазнали корекції — не через погану логіку активів, а через передчасне закладання очікувань щодо обмеженості ліквідності. Це був системний очікуваний зсув.

Ключове слово — “зміна ліквідності”.

Отже, падіння золота і біткоїна — це не втрата їхніх функцій укриття, а реакція на те, що гроші масово повертаються у готівку, оскільки у системі очікується зменшення ліквідності.

Я вважаю, що це — глибока технічна корекція і реакція системних очікувань.

Якщо у короткостроковій перспективі ліквідність звузиться, ціни можуть відновитися. Але якщо ми увійдемо у довгостроковий період високих ставок і жорсткої кредитної політики, тоді це може стати трендом.

Зараз ми бачимо зміну очікувань, але це не обов’язково назавжди. Це — переоцінка ризиків у межах системи.

Підсумовуючи: я вважаю, що цей обвал — це “жорстке перецінювання у межах системної зміни ліквідності”, а не смерть активів. Це моя точка зору, дякую.

Eric:

Я вважаю, що наразі це короткострокова корекція.

Золото з 5600 до близько 4000 — зниження на 10%; біткоїн теж знизився до 74 000 доларів.

Зараз місячний графік золота ще в сильному зростаючому каналі, ціна біля середньої лінії, ще не пробито сигнали на зниження. Це — нормальна корекція, багато інституцій і інвесторів так її сприймають.

Що стосується біткоїна: він вже падає близько 4-5 місяців, зараз у діапазоні 75 000–79 000. За трендом, ще не з’явився “мертвий хрест”, але якщо опуститься нижче 74 000 — це вже небезпечно.

Настрої у криптоспільноті — песимістичні, ліквідність у всіх активів криза, крім біткоїна і Ethereum, інші активи дуже слабкі, нових трендів і хайпів немає.

Тому я вважаю, що обидва активи — і золото, і біткоїн — зараз — просто корекція.

Ще не ясно, чи повернеться “потік у дорогоцінні метали” у крипту, як деякі говорять. Можливо, падіння у металах і акціях спровокує частину інвесторів перейти у біткоїн. З точки зору співвідношення ціна/якість — зараз біткоїн виглядає краще, тому можлива невелика відскокова хвиля.

Загалом, це — технічна корекція.

Маркру Mcrowe:

Я все ж дотримуюся своєї думки: це — криза ліквідності. Це схоже на жорсткий леверидж-стрибок вниз, і базова логіка активів не змінилася — наприклад, у золота зберігається укриттєва функція.

Ця хвиля — наслідок швидкого зростання раніше, що викликало “масовий розпродаж” — всі почали закривати позиції, але перед цим “програли” всі короткі позиції, і ринок став без коротких — тоді почалася “масова паніка” і різке падіння.

Загальне правило — коли всі активи (ризикові і укриття) падають одночасно, виграє готівка і волатильність. Це — “масовий розпродаж” у всіх сферах: і у крипті, і у фондовому, і у металевому ринку.

Це свідчить про кризу ліквідності: після “масового розпродажу” або ще не закритих позицій — потрібно додатково забезпечити маржу, і щоб заповнити цю маржу, потрібно продавати активи з високою ліквідністю — і так падають ціни.

Базова логіка — фундаментальні цінності не змінилися: попит на укриття, інфляція, захист від цензури — все ще актуально. Це — просто леверидж і тимчасовий “шок” ринку.

Ще один момент — біткоїн поки що не увійшов у повний медвежий тренд, це більше схоже на пізню фазу бичачого циклу з очищенням левериджу. Ми бачимо, що після падіння багато компаній, наприклад MicroStrategy, купують назад біткоїн. Багато американських компаній ще не продавали, тому я вважаю, що це — не кінець циклу.

Ведучий Jesse:

Далі — увага до біткоїна. Останнім часом його називають “цифровим золотом”, але у цьому коливанні, коли золото зростало, біткоїн був слабким, а коли падало — слідував за ним. Чи означає це, що “укриттєві” функції біткоїна слабшають?

Domingo_gou:

Добрий вечір. Щодо цього — коли золото падає, і біткоїн теж, — у чому ж “криза його статусу”?

Багато хто називає біткоїн “цифровим золотом”, але це — спрощене уявлення. Біткоїн — це не просто ярлик, а питання способу використання, механізму ціноутворення і ролі учасників.

Повернемося до логіки:

• Структурна підтримка золота — довгострокова, воно підтримується центральними банками, резервами і системною довірою. Це — історична цінність, що підтверджена століттями.
• Біткоїну всього 15 років, і він більше схожий на продукт майбутніх ринків довіри. Коли ринок розширюється і гроші дешевшають, люди готові передчасно “заздалегідь” обмінювати майбутню довіру — і тоді біткоїн зростає. А коли настає період обмежень і ризиків — він стає ризиковим активом.

У такій ситуації біткоїн перестає бути системним укриттям і перетворюється на ризиковий актив, особливо у короткострокових коливаннях.

Другий момент — подвійна природа біткоїна. Він не має єдиного статусу:

• у фазі розширення — це високорозвинений актив з високим потенціалом;
• у періоди криз — це ризиковий актив;
• у довгостроковій перспективі — він ближчий до золота, як цінність.

Тому, коли золото зростає — біткоїн може падати, і навпаки. Це — не криза його “ідентичності”, а реакція ринку на короткострокові зміни ліквідності.

Eric:

Я вважаю, що зараз “укриттєві” функції біткоїна — це міф. Зараз гроші йдуть у найбільш ліквідні активи. Золото — класика укриття, і в умовах глобальної напруги (Іран, політичні кризи, економічна невизначеність) — воно зростає.

Біткоїн зараз показує слабкість. У короткостроковій перспективі він не може бути укриттям. Але у майбутньому, коли ціни на золото і метали досягнуть певного рівня, і нових грошей не буде — біткоїн може стати другим укриттям, і багато грошей перейдуть у нього.

Отже, хоча зараз “цифрове золото” слабшає, у довгостроковій перспективі ця функція може посилитися. Дякую.

Маркру Mcrowe:

Дякую. Я підтримую думки колег. Наприклад, Domingo сказав про “майбутню довіру”, Eric — про міфологію укриття. Вважаю, що головне — це його захист від інфляції і цензури. Це — його основна цінність.

Зараз, у період падінь, крім левериджу, є ще один важливий фактор — призначення нового голови ФРС. Спершу всі думали, що це — підтримка політики зниження ставок, але в підсумку призначили Воша, який схильний до підвищення ставок і підтримки долара. Це спричинило падіння золота і біткоїна.

Загалом, я вважаю, що біткоїн — це не просто укриття, а актив із захистом від інфляції і цензури. У країнах з нестабільною валютою, наприклад, у Африці чи Латинській Америці, його активно використовують для збереження цінності.

Для інституцій — це швидше технологічний актив. А ще — він працює цілодобово, без вихідних, що особливо важливо у кризові часи. Це — одна з причин, чому у періоди паніки він може знижуватися швидше, ніж традиційні активи, через панічні продажі.

Але позитивний момент — ця хвиля падінь підтверджує, що біткоїн вже глибоко інтегрований у глобальну фінансову систему. Його продають для підтримки ліквідності, і це — свідчення його важливості.

Отже, у короткостроковій перспективі — він слабкий як укриття, але у довгостроковій — його функції збереження цінності і захисту від інфляції залишаються актуальними.