Delta Air Lines (DAL Символ) Чистий прибуток за 4 квартал: Чи варто купувати зараз або почекати?

Delta Air Lines нещодавно оголосила свої фінансові результати за четвертий квартал 2025 року 13 січня, продемонструвавши поєднання позитивних операційних показників із новими викликами. Ефективність авіакомпанії відображає складність сучасного авіаційного ринку — високий попит на міжнародних ринках і стабільні корпоративні бронювання компенсуються тривалими ціновими тисками, які інвесторам потрібно ретельно зважувати.

Що нам кажуть цифри про останній квартал DAL

Коли Delta оприлюднила свої прибутки за Q4 2025, символ дельти (DAL) на фондовому ринку показав, що авіакомпанія заробила $1.55 на акцію, трохи перевищивши очікування Zacks Consensus Estimate у $1.53. Однак це приховувало важливу реальність: у порівнянні з попереднім роком прибутки фактично знизилися на 16.22% через зростання витрат на працю.

Що стосується доходів, ситуація була більш оптимістичною. Загальні доходи склали $16 мільярдів, перевищивши очікування аналітиків у $15.63 мільярдів і продемонструвавши зростання на 2.9% у порівнянні з попереднім роком. Враховуючи продажі сторонніх нафтопереробних підприємств, операційні доходи зросли на 1.2% до $14.6 мільярдів. Близько 2 відсоткових пункти зростання були з’їдені впливом урядового закриття через зупинку роботи уряду, що негативно вплинуло на внутрішні подорожі, — цей фактор компанія вже раніше відзначала.

Що виділяється — це стабільна історія Delta: авіакомпанія вже чотири квартали поспіль перевищує очікування щодо прибутків, з середнім показником перевищення у 7.94%. Для зрілої авіакомпанії, яка стикається з структурними перешкодами, підтримання цієї серії перевищень прибутків свідчить про міцне операційне виконання.

Міжнародне зростання і модернізація флоту: срібна підкладка

Керівництво Delta робить великі ставки на майбутнє через значні інвестиції у флот. Компанія досягла угоди з The Boeing Company щодо закупівлі 30 широкофюзеляжних літаків Boeing 787-10 з можливістю придбати ще 30. Перші поставки заплановані на 2031 рік.

Ці нові літаки — більше ніж просто нові моделі — вони є ключовими для стратегії міжнародного розширення Delta. 787-10 пропонують покращену паливну ефективність і кращу економіку експлуатації порівняно з більш старими моделями, безпосередньо вирішуючи одну з постійних проблем авіакомпанії. Замовлення також посилює довгострокові можливості Delta на трансатлантичних і тихоокеанських маршрутах, де попит особливо високий.

Для підтримки цього розширення флоту Delta також уклала окрему угоду з GE Aerospace щодо обслуговування двигунів GEnx, які будуть встановлені на ці нові літаки. Тим часом Alaska Airlines (дочірня компанія Alaska Air Group) реалізує свою агресивну стратегію з Boeing, замовивши 105 нових літаків 737-10 і п’ять 787 з доставкою до 2035 року. Ця широка галузева тенденція свідчить про впевненість у відновленні попиту на подорожі після пандемічних збоїв.

Динаміка акцій і ринкові настрої

За останні шість місяців ціна акцій Delta перевищила показники як ширшої авіаційної галузі, так і індексу S&P 500, що свідчить про те, що інвестори відзначили покращення операційної діяльності та зростання доходів компанії. Символ дельти став відносним переможцем у конкурентному секторі.

Однак ця недавня сила робить питання поточної оцінки ще більш актуальним для потенційних покупців.

Зростання витрат: слон у кімнаті

Тут історія про прибутки ускладнюється. Загальні операційні витрати зросли на 5% у порівнянні з попереднім роком до $14.5 мільярдів у Q4 2025, що є тривожним трендом, враховуючи, що ціни на паливо і витрати на технічне обслуговування фактично знизилися. Це означає, що інфляція витрат походить з інших секторів — і вони суттєві.

Зарплати та пов’язані з ними виплати зросли на 11% у порівнянні з попереднім роком до $4.59 мільярдів. Це відображає укладений у 2023 році контракт з пілотами, який закріпив вищі рівні заробітної плати на багато років уперед. Вартість аеродромних зборів і оренди об’єктів зросла на 14%, тоді як витрати на додатковий бізнес і нафтопереробку — на 20%.

Ненефтовий показник витрат (скоригований CASM-Ex) зріс на 4% у порівнянні з попереднім роком до 14.27 центів за милю у кварталі. Управління Delta вже заявляло, що тиск з боку трудових угод збережеться, тому інвесторам слід очікувати подальших цінових головних перешкод навіть за зростання доходів авіакомпанії. Ця структурна проблема витрат може суттєво обмежити майбутню прибутковість, якщо авіакомпанія не знайде шляхів для зменшення витрат.

Проблема оцінки

Порівнюючи оцінку Delta за символом дельти з аналогами, картина стає менш привабливою. За допомогою прогнозного співвідношення ціна/продажі (P/S-F12M) Delta торгується з коефіцієнтом 0.70X у порівнянні з середнім по авіаційній галузі 0.59X. Ще більш тривожно — ця оцінка перевищує власний п’ятирічний медіан компанії у 0.53X.

Це означає, що Delta не просто торгується з премією до своїх конкурентів — вона також перевищує свою історичну середню. Для інвесторів, орієнтованих на цінність, акції виглядають розтягнутими, незважаючи на хороші результати Q4.

Інвестиційна перспектива: з обережністю

Розрив між міцною операційною діяльністю Delta і тривожними показниками оцінки створює дилему для інвесторів. Компанія справді покращила свою реалізацію, міжнародний попит залишається сильним, а стратегія модернізації флоту має довгостроковий сенс.

Однак поспішати з купівлею символу дельти за поточними рівнями — передчасно. Поєднання тривалого інфляційного тиску на витрати, вже високих коефіцієнтів оцінки і відсутності ясності щодо того, коли ціни на витрати можуть знизитися, свідчить про доцільність чекати більш сприятливого моменту для входу.

Для тих, хто вже володіє акціями Delta, збереження позицій залишається цілком обґрунтованим, враховуючи міцні довгострокові фундаментальні показники і стабільне виконання прибутків. Для нових інвесторів, однак, має сенс стежити за прогресом Delta і особливо за:

• ознаками стабілізації тиску на заробітну плату
• доказами того, що цінова політика може компенсувати інфляцію витрат
• зниженням ціни акцій, що наблизить оцінки до історичних норм

Рейтинг Zacks #3 (Утримувати) відповідно відображає цю обережну позицію. Delta Air Lines довела, що може виконувати свої плани, але одне лише виконання не виправдовує переплату за акції.