Джеремі Барнум з JPMorgan попереджає про фальшиві доходи стабільних монет: привиди банків у костюмах блокчейна

Директор з фінансів JPMorgan, Джеремі Барнум, зробив пряме попередження щодо нової генерації протоколів стабільних монет, які обіцяють привабливі доходи. Ці платформи — як Usual, ENA та Unitas — використовують ті самі механізми, що й традиційні банки, але без дотримання їхніх обережних нормативів. Джеремі Барнум чітко називає цю модель «банком-привидом, замаскованим під блокчейн», що є небезпечним парадоксом для стабільності сектору.

Платформи, що відтворюють банківську модель без її захисних механізмів

Ці стабільні монети з обіцянкою доходу гарантують регулярні відсотки за депозити, залучаючи користувачів обіцянкою простих і привабливих заробітків. Однак, на відміну від традиційних банків, які формували свої моделі протягом століть регулювання, ці протоколи навмисне обходять основні норми. Вони працюють у сірих зонах регулювання, використовуючи відсутність чітко визначеного правового поля для децентралізованих фінансів.

Критична відсутність механізмів захисту

Джеремі Барнум підкреслює, що цим платформам бракує двох фундаментальних опор: по-перше, жоден коефіцієнт власних коштів не вимагається, на відміну від будь-яких регульованих банківських установ; по-друге, жодних гарантій депозитів, що захищають користувачів у разі кризи. Ця подвійна відсутність перетворює кожного користувача на незастрахованого кредитора, який ризикує повною втратою у разі краху платформи.

Системна нестабільність у процесі формування

Реальний ризик, за словами Джеремі Барнума, полягає у поступовому накопиченні цих незастрахованих позицій. Якщо ці протоколи продовжать залучати масивні капітали, ланцюгова реакція може дестабілізувати всю екосистему криптовалют. Фінансові органи тепер уважно стежать за цими інноваціями, з обґрунтованою підозрою, визнаючи у цих «банках-привидах» повторення помилок, що передували великим фінансовим кризам минулого.