Голова Федеральної резервної системи налаштована зберегти мінімальні зниження процентних ставок, незважаючи на тиск Трампа

27 січня очікуване призначення президента Трампа нового голови Федеральної резервної системи викликало негайні спекуляції щодо змін у політиці. Однак недавній аналіз ринку свідчить, що нове керівництво ФРС зберігатиме обережний підхід до коригування ставок. Згідно з висвітленням CNBC у BlockBeats, фінансові ринки та професіонали Уолл-стріт демонструють вражаючу консенсусність: новий голова не знизить радикально ставку федеральних фондів незалежно від політичного тиску.

Очікування ринку щодо ставки під керівництвом нового голови

Учасники ринку закладають у свої цінові моделі в середньому лише два зниження ставки на 25 базисних пунктів у цьому році, що становить 50 базисних пунктів. Це відповідає поточним очікуванням ф’ючерсів на федеральні фонди, які вказують на те, що нічні ставки стабілізуються навколо 3% до 2026 року і збережуть цей рівень до 2027 року. Прогноз передбачає відсутність знижень ставки у 2027 році, що свідчить про збереження політики щодо рівня відсоткових ставок.

Політика Трампа щодо ставок проти ринкового консенсусу

Президент Трамп публічно виступав за те, щоб ставки в США були одними з найнижчих у світі, і особливо закликав Федеральну резервну систему знизити ставки до 1%. Враховуючи, що поточна інфляція близько 2%, ця ціль створила б негативні реальні відсоткові ставки — коли вартість позик падає нижче рівня інфляції. Це створює значний розрив між бажаним адміністрацією шляхом і реальними очікуваннями фінансових ринків щодо терміну перебування нового голови ФРС.

Чому існує розрив між політичними цілями і реальністю ринку?

Розрив між цільовою ставкою у 1% за Трампом і очікуваннями ринку щодо рівня близько 3% відображає фундаментальні обмеження монетарної політики. Учасники ринку здаються не переконаними, що будь-який голова, незалежно від президентських уподобань, буде прагнути до таких агресивних знижень ставок без чітких економічних підстав. Це свідчить про те, що фінансова спільнота вважає, що новий голова Федеральної резервної системи зосередиться на стабільності інфляції понад політичні вимоги.