Ціни на каву зростають через слабкий долар і змішаний прогноз щодо пропозиції

Ф’ючерсні ринки на каву демонструють оновлений імпульс, оскільки контракти на арабіку та робусту останнім часом зростають. Березневий контракт на арабіку (KCH26) піднявся на 5.90 пунктів, або 1.68%, тоді як його аналог на робусту (RMH26) зріс на 65 пунктів, або 1.57%. За даними аналізу товарів barchart, цей ралі відображає конвергенцію факторів, що змінюють глобальний ринок кави, з рухами валют і порушеннями постачання, що виходять на передній план.

Ослаблення долара підсилює ралі товарів

Основним каталізатором підвищення цін на каву стала значна відкатка індексу долара США, який різко знизився на 0.6% і досяг нового 4-місячного мінімуму. Це ослаблення долара створило сприятливе середовище для цін на товари загалом, включаючи кавовий комплекс. Коли долар слабшає щодо інших валют, товари, ціна яких визначається в доларах, стають більш доступними для міжнародних покупців, що зазвичай підтримує ціни. Ця динаміка виявилася особливо сприятливою для кави, враховуючи існуючі проблеми з обмеженістю постачання.

Виробництво в Бразилії під тиском

Бразилія, найбільший у світі виробник арабіки, стикається з перешкодами, які можуть обмежити зростання світового постачання. Останні дані свідчать про значні труднощі в кавовому секторі країни. Cecafe, рада експортерів кави Бразилії, повідомила, що експорт зеленої кави у грудні суттєво скоротився, а загальні поставки знизилися на 18.4% до 2.86 мільйонів мішків. З цієї кількості експорт арабіки зменшився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2.6 мільйонів мішків, тоді як поставки робусти впали на 61% у порівнянні з минулим роком до всього 222,147 мішків.

До проблем постачання додалися погіршення погодних умов у ключових регіонах вирощування кави в Бразилії. Метеорологічна служба Somar зафіксувала, що Мінейрас, найбільша арабіка в регіоні, отримала лише 33.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня — лише 53% від історичного середнього рівня. Це зниження кількості опадів викликає питання щодо здоров’я врожаю і може обмежити майбутні збори, що додатково підтримує ціни на каву.

Однак середньострокові прогнози виробництва в Бразилії свідчать про достатні запаси на майбутнє. Conab, бразильське агентство прогнозування врожаю, підвищило свою оцінку виробництва кави на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, порівняно з прогнозом у вересні на 55.20 мільйонів мішків. Далі, USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що виробництво в Бразилії у 2025/26 становитиме 63 мільйони мішків, хоча це на 3.1% менше у порівнянні з попереднім роком.

Зростання поставок у В’єтнамі тисне на робусту

В’єтнам, провідний світовий виробник робусти, значно збільшує виробництво, що створює тиск на ціни робусти. За даними Національної статистичної служби В’єтнаму, експорт кави у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з минулим роком до 1.58 мільйонів метричних тонн. За оцінками виробничих потужностей, виробництво кави у 2025/26 році зросте на 6% у порівнянні з минулим роком до 1.76 мільйонів метричних тонн, або 29.4 мільйонів мішків — рекорд за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) зазначає, що при сприятливих погодних умовах виробництво може бути на 10% вище за попередній врожай, що свідчить про можливе подальше розширення частки ринку В’єтнаму за рахунок інших постачальників робусти.

Динаміка запасів сигналізує змішані сигнали

Запаси кави на ICE демонструють складну картину для прогнозів цін. Запаси арабіки знизилися до мінімуму за 1.75 року — 398,645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до максимуму за 2.5 місяці — 461,829 мішків станом на 14 січня. Аналогічно, запаси робусти знизилися до мінімуму за 1 рік — 4,012 лотів 10 грудня, але знову підскочили до максимуму за 1.75 місяці — 4,609 лотів нещодавно. Це відновлення запасів свідчить про те, що дефіцит постачання може послаблюватися, потенційно обмежуючи зростання цін.

Прогноз глобального ринку

Дані Міжнародної організації кави (ICO), оприлюднені у листопаді, показали, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився лише на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про відносно збалансовані умови. Однак, у більш розширеному зображенні USDA Foreign Agriculture Service у своєму грудневому звіті прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2.0% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.848 мільйонів мішків. Цей прогноз передбачає зниження виробництва арабіки на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків і зростання виробництва робусти на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

Критично важливо, що FAS прогнозує зниження кінцевих запасів у 2025/26 на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів мішків у попередньому році. Це скромне зменшення запасів у поєднанні з високим світовим виробництвом свідчить про можливі структурні перешкоди для цін на каву, незважаючи на короткострокову підтримку валютних коливань. Для інвесторів, що слідкують за цінами на каву, фундаментальні перспективи залишаються збалансованими між короткостроковими бичачими факторами і середньостроковим надлишком пропозиції.