Ціни на каву зростають на фоні зміцнення бразильського реалу та динаміки постачання робусти з В'єтнаму

Останні торгові сесії зафіксували суттєве зростання ф’ючерсів на арабіку та робусту, причому березневий ф’ючерс на арабіку піднявся на +11.00 пунктів (+3.09%), а березневий ICE робуста — на +78 пунктів (+1.86%). За даними аналізу товарів Barchart, ціни на каву досягли двотижневого максимуму, що переважно зумовлено зміцненням бразильського реалу, який піднявся до 20-місячного максимуму і стримав експортні продажі серед бразильських виробників кави. Цей рух підкреслює складну взаємодію між валютними коливаннями та світовими ринками сільськогосподарських товарів, що формує цінову динаміку.

Аналіз Barchart: Сила валюти підвищує ціну на арабіку

Ралі бразильського реалу до 20-місячного максимуму створило критичний перешкоду для бразильських експортерів кави. Коли реал зміцнюється щодо долара США, бразильська кава стає дорожчою для міжнародних покупців, що природно обмежує обсяги експорту і підтримує ціни через обмеження пропозиції, а не через зростання попиту. Цей механізм, зумовлений валютними коливаннями, пояснює зростання ціни на арабіку, незважаючи на інші медвежі фактори на ринку.

Дані про експорт зеленої кави з Бразилії за грудень підтверджують тезу про уповільнення експорту. За даними Cecafe, загальний експорт зеленої кави з Бразилії у грудні зменшився на 18.4% до 2.86 мільйонів мішків, а експорт арабіки знизився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2.6 мільйонів мішків. Експорт робусти був ще більш стрімким — зменшився на 61% у річному вимірі до всього 222,147 мішків. Ці скорочення експорту, незалежно від причин — валютних або погодних — механічно підтримують ціни, зменшуючи доступні запаси на міжнародному ринку.

Погодні виклики в Бразилії додатково підсилюють бичачий сценарій для цін на каву. Метеорологічна служба Somar повідомила, що регіон Мінейраш, найбільший регіон вирощування арабіки в Бразилії, отримав лише 33.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня — лише 53% від історичного середнього рівня. Недостатня кількість опадів у найбільшому виробнику арабіки світу викликає побоювання щодо майбутнього стану врожаю та врожайності, конструктивно підтримуючи короткострокові ціни через погодні фактори, що створюють невизначеність у пропозиції.

Виробничий тиск у Бразилії проти зростання виробництва робусти у В’єтнамі

Зараз на світовому ринку кави спостерігається фундаментальний конфлікт: Бразилія стикається з труднощами у виробництві, тоді як В’єтнам прискорює виробництво робусти. Агентство прогнозування врожаю Бразилії, Conab, у грудні оцінило загальне виробництво кави у 2025 році на рівні 56.54 мільйонів мішків, що на 2.4% більше за попередню оцінку вересня — 55.20 мільйонів мішків. Однак, Служба сільськогосподарської статистики USDA (FAS) має більш обережний погляд, прогнозуючи, що виробництво кави у Бразилії у 2025/26 зменшиться на 3.1% у порівнянні з попереднім роком до 63 мільйонів мішків, що може свідчити про посилення виробничих труднощів.

На відміну від цього, В’єтнам — найбільший у світі виробник робусти — переживає сплеск виробництва. Національна статистична служба В’єтнаму повідомила, що експорт кави у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з минулим роком до 1.58 мільйонів метричних тонн. Виробництво прогнозується зросте на 6% у порівнянні з минулим роком до 1.76 мільйонів метричних тонн (29.4 мільйонів мішків), досягнувши чотирирічного максимуму. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) у жовтні дала ще більш оптимістичний прогноз, зазначивши, що виробництво кави у 2025/26 році буде на 10% вищим за попередній врожайний рік за умови сприятливих погодних умов.

Різниця між обмеженнями виробництва у Бразилії та зростанням виробництва робусти у В’єтнамі створює змішану картину пропозиції. У той час як обмеження у Бразилії підтримують ціну на арабіку, надлишок у В’єтнамі тисне на ціну робусти вниз, що пояснює, чому ф’ючерси на арабіку перевищили контракти на робусту у недавній торговій сесії.

Світові запаси кави відновлюються: змішані сигнали для цін

Дані про рух запасів під контролем ICE ускладнюють прогноз цін. Запаси арабіки на ICE знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398,645 мішків 20 листопада, але відновилися до 2.5-місячного максимуму — 461,829 мішків станом на 14 січня. Аналогічно, запаси робусти на складах впали до 1-річного мінімуму — 4,012 лотів 10 грудня, але піднялися до 1.75-місячного максимуму — 4,609 лотів наприкінці січня.

Це відновлення запасів має подвійне значення. Зростання запасів може сигналізувати про послаблення дефіциту пропозиції, що зазвичай тисне на ціни вниз. Однак відновлення з багатомісячних мінімумів до більш нормалізованих рівнів може відображати ринкове вирівнювання цін, а не перенасичення. Помірне зростання запасів свідчить про те, що дефіцит може поступово зменшуватися, але структурна нестача ще не повністю подолана.

Прогнози USDA: Огляд світового ринку кави до 2025/26

Служба сільськогосподарської статистики USDA у грудні надала всебічний прогноз. Світове виробництво кави у 2025/26 очікується зросте на 2.0% у порівнянні з попереднім роком до рекордних 178.848 мільйонів мішків. Однак це приховує важливу різницю: виробництво арабіки зменшиться на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

Збільшення пропозиції зосереджене у виробництві робусти, де домінує В’єтнам. FAS прогнозує, що виробництво робусти у В’єтнамі у 2025/26 зросте на 6.2% у порівнянні з попереднім роком до 30.8 мільйонів мішків, досягнувши чотирирічного максимуму — значно випереджаючи зростання попиту і потенційно обмежуючи зростання цін на робусту.

Критично важливо, що FAS прогнозує, що кінцеві запаси кави у 2025/26 зменшаться на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про помірну світову нестачу. Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про стабілізацію експортних потоків після раніше зафіксованих збоїв.

Фундаментальний прогноз залишається збалансованим: обмеження у Бразилії підтримують ціну на арабіку, тоді як розширення виробництва у В’єтнамі тисне ціну на робусту вниз. Трейдерам арабіки слід стежити за погодними умовами та валютними коливаннями у Бразилії, тоді як учасникам ринку робусти слід враховувати надлишкові запаси В’єтнаму, що конкурують за частку ринку у глобальному масштабі.