Короткий нарис: "Наступний кінець крипто"

Норіел Рубіні ( старший радник у Hudson Bay Capital та почесний професор економіки в Нью-Йоркському університеті )
Дата: 3 лютого 2026

### 1) Падіння міфу "цифрового золота"

Автор вважає, що останній обвал цін на Біткоїн та криптовалюти підтверджує, що вони не є цифровим золотом і засобом хеджування, а є дуже волатильними активами, пов’язаними з високоризиковими активами, такими як спекулятивні акції. У той час як золото сильно зросло на тлі геополітичних та фінансових напруженостей, Біткоїн різко впав, що виявляє його неспроможність виконувати будь-яку справжню захисну або грошову роль.

### 2) Провал криптовалют як валюти або економічного активу

Рубіні стверджує, що опис криптовалют як валют є оманливим; вони не є одиницею обліку, не є масштабованим засобом платежу і не є стабільним зберігачем цінності. Навіть у країнах, де Біткоїн офіційно прийнятий, його використання дуже обмежене. Крім того, він не є виробничим активом, оскільки не генерує доходу і не пов’язаний з реальною економічною або промисловою діяльністю.

### 3) Стейблкоїн — єдине корисне застосування

Після близько 17 років з моменту запуску Біткоїна, автор робить висновок, що єдине практичне застосування у світі криптовалют — це стейблкоїни, які за своєю суттю є цифровою версією традиційних грошей, оцифрованих ще кілька десятиліть тому. Що стосується заяв про децентралізацію, він вважає їх формальністю, оскільки більшість таких систем є централізованими, особливо і підпорядковані обмеженому колу організацій, так само як і традиційна фінансова система.

### 4) Важкі регуляторні та фінансові ризики

Автор різко критикує нове американське законодавство, яке послаблює обмеження на криптовалюти, вважаючи, що воно повертає досвід "свободних банків" XIX століття, що закінчився провалом. Дозвіл стейблкоїнам працювати без суворого банківського регулювання або захисту з боку центральних банків відкриває шлях до фінальної паніки та масових зняттів, що загрожують фінансовій стабільності.

### 5) Висновок: поступовий розвиток, а не революція

Автор підкреслює, що майбутнє грошей і платежів — це поступовий розвиток у рамках існуючих систем, а не криптовалютна революція. Довіра, фінансова стабільність і роль банків залишаються ключовими опорами, які неможливо переступити без високих економічних і політичних витрат.

$BTC