CITIC Construction Investment: Впровадження реклами OpenAI для монетизації прискорює комерціалізацію великих моделей

Цінінь Жанту зазначає, що перша реклама ChatGPT з’явиться на початку 2026 року, і вона буде доступна лише для безкоштовних користувачів та користувачів підписки Go. На початковому етапі вона буде оплачуватися за CPM (кількість показів). Вважається, що монетизація через рекламу OpenAI є стриманою, і відповіді не надають рекламний вагомий внесок, що краще балансувало досвід користувачів; на відміну від епохи мобільного інтернету, гранична вартість великих моделей не зменшується з ростом кількості користувачів, а навпаки, зростає через обчислювальні ресурси та інші витрати. Виявлення комерційної цінності безкоштовних користувачів — необхідний шлях для завершення бізнес-ланцюга, а різноманітні способи монетизації, такі як реклама, є обов’язковими для компаній з великими моделями з сильним To C-специфікою.

Повний текст нижче

Цінінь Жанту: Впровадження реклами OpenAI прискорює комерціалізацію великих моделей

Перші рекламні оголошення ChatGPT з’являться на початку 2026 року, з початковою оплатою за CPM, досить стримано. За повідомленням The Information від 21 січня, OpenAI вже почала продавати рекламні місця для десятків брендів, з початковою оплатою за CPM, і можливо у майбутньому запровадить оплату за кліки. Стриманість у монетизації проявляється у двох аспектах:

1. Пріоритет — досвід користувачів. Відповіді ChatGPT базуються на намірах і потребах користувачів, і не мають рекламного вагомого внеску; одночасно реклама має чітке позначення, і разом із контентом, опублікованим через OpenAI X, користувачі бачать рекламу у вигляді нижнього банеру, яка не з’являється у відповідях. Вважаємо, що це краще балансувало досвід користувачів.

2. Обмежені рекламні місця. На етапі тестування бюджет кожного рекламодавця обмежений 1 мільйоном доларів, і наразі не відкрито систему самостійної розміщення, всі співпраці — через ручне зв’язування.

Чому просувається монетизація рекламою?

1. Економічна модель з дуже низькою граничною вартістю в епоху мобільного інтернету вже не підходить, оскільки гранична вартість великих моделей не зменшується з ростом кількості користувачів. Кожна сесія ChatGPT споживає обчислювальні ресурси, і крива зростання кількості діалогів є крутішою за криву активних користувачів за тиждень (WAU). Не всі користувачі платять за токени, понад 90% безкоштовних користувачів ChatGPT. У 2023-2025 роках споживання обчислювальних ресурсів і доходи OpenAI зростають приблизно у 3 рази щороку, і не спостерігається ефект зменшення граничної вартості, характерний для інтернет-продуктів. Не використовуючи цю цінність, збитки зростатимуть із ростом користувачів і покращенням моделей. Відповідно до прогнозів The Information, до 2029 року 40% доходів OpenAI буде з ChatGPT підписки, 23% — з продукту Agent, 19% — з нових продуктів, і 18% — з API.

2. Постійні великі інвестиції у обчислювальні ресурси роблять комерціалізацію дуже нагальною, і підвищення здатності “генерувати прибуток” є нагальним. За даними The Information, у першій половині 2025 року доходи OpenAI склали 4,3 мільярда доларів, збитки — 13,5 мільярда доларів, і очікується, що до 2028 року витрати на обчислювальні ресурси зростуть до трильйонів доларів. У листопаді минулого року кілька ЗМІ повідомили, що OpenAI планує інвестувати близько 1,4 трильйонів доларів у будівництво дата-центрів за 8 років. За прогнозами, у 2025 році доходи MiniMax склали 5,34 мільйона доларів, з чистими збитками 186 мільйонів доларів; у 2025 першому півріччі — 190 мільйонів юанів доходу, збитки — 2,35 мільярда юанів.

Згідно з прогнозами, OpenAI і Anthropic залишатимуться у стані чистих витрат ще понад 2 роки, з позитивним грошовим потоком очікується до 2030 і 2028 років відповідно. Витрати на обчислювальні ресурси у 2025-2028 роках зростатимуть щороку, і сукупно перевищать 1000 мільярдів доларів.

Ключові висновки

Комерціалізація великих моделей прискорюється, і компанії-постачальники послуг отримають від цього вигоду, очікується, що у 2026 році з’являться більш масштабні доходи від AI. Епоха мобільного інтернету з низькою граничною вартістю вже не актуальна, оскільки у великому моделюванні зростання кількості користувачів супроводжується зростанням витрат на обчислювальні ресурси, і гранична вартість не знижується. Більше 90% користувачів ChatGPT — безкоштовні, і до 2030 року їхня кількість залишатиметься приблизно 91,5%. Виявлення цінності цих користувачів є необхідним для завершення бізнес-ланцюга. Враховуючи інвестиції компаній на внутрішньому і міжнародному рівнях, очікується, що комерціалізація великих моделей прискориться, і з впровадженням реклами за кордоном, внутрішні великі компанії швидко підхоплять цю тенденцію.

Зосереджуйте увагу на маркетингу та рекламі, а також продовжуйте слідкувати за комерціалізацією провідних великих моделей.