Глобальні ціни на цукор стикаються з зростаючим тиском через рекордні прогнози виробництва

Ціни на цукор стикаються з тривалими перешкодами, оскільки країни-лідери з виробництва оголошують про безпрецедентні рівні виробництва. Міжнародний ринок цукру формується під впливом кількох факторів: бразильські цукрові заводи нарощують виробництво, Індія готується значно збільшити експорт, а Таїланд продовжує розширюватися як третій за величиною виробник у світі. Ці динаміки створюють структурний надлишок пропозиції, що ускладнює стабільність цін на біржах у Нью-Йорку та Лондоні.

Бразилія керує рекордним розширенням виробництва

Траєкторія виробництва цукру в Бразилії залишається особливо важливою. Бразильське агентство прогнозування врожаю Conab у листопаді підвищило оцінку виробництва на 2025-26 до 45 ММТ, зробивши його основним драйвером пропозиції. Що ще більш помітно, так це зміна операційної стратегії: цукрові заводи збільшили частку тростини, переробленої саме для виробництва цукру, до 50.82% у 2025-26 порівняно з 48.16% у попередньому році. Це свідчить про те, що свідомий підхід до виробництва сприяє максимізації обсягів. Однак, дивлячись у майбутнє, прогнозисти, зокрема Safras & Mercado, передбачають незначне скорочення до 41.8 ММТ у 2026-27, що ставить під сумнів стійкість поточних рівнів виробництва.

Вибух експорту Індії змінює ринкову динаміку

Індія стала несподіваним гравцем на світовому ринку цукру. Асоціація цукрових заводів Індії повідомила про різкий ріст виробництва на 22% у порівнянні з минулим роком у період з жовтня по січень до 15.9 ММТ, а також підвищила оцінку на весь 2025-26 до 31 ММТ з попередніх 30 ММТ. Ще важливіше, уряд Індії схвалив експорт у розмірі 1.5 ММТ у сезоні 2025-26 після раніше обмежених поставок, створюючи потенційний потік пропозиції, що тисне на світові ціни на цукор. Це політичне рішення виникло через внутрішній надлишок пропозиції, який уряд прагне зменшити. Статус Індії як другого за величиною виробника у світі робить її експортну політику ключовим фактором для міжнародної динаміки цін.

Прогнози глобального надлишку впливають на ринкові настрої

Дисбаланс між пропозицією та попитом змусив головних прогнозистів переглянути свої оцінки надлишку в бік збільшення. Міжнародна організація цукру прогнозує надлишок у 1.625 мільйонів ММТ у 2025-26 після дефіциту попереднього року, тоді як трейдер Czarnikow підвищив свою оцінку надлишку до 8.7 ММТ. Оцінка USDA за грудень була особливо детальною: глобальне виробництво цукру у 2025-26 прогнозується зростанням на 4.6% до рекордних 189.318 ММТ, тоді як споживання зросте лише на 1.4 до 177.921 ММТ. Цей розрив між виробництвом і споживанням підкреслює структурний тиск, що чинить вплив на ціни на цукор.

Внесок Таїланду у надлишок також важливий. Таїландська корпорація цукрових заводів прогнозує зростання на 5% у порівнянні з минулим роком до 10.5 ММТ у 2025-26, підсилюючи роль Таїланду як другого за величиною експортера та формуючи картину глобальної доступності.

Перспективи ринку: коли з’явиться полегшення?

Незважаючи на складний короткостроковий фон, деякі прогнозисти передбачають звуження ринкових запасів у майбутні роки. Covrig Analytics підвищила свій прогноз глобального надлишку на 2025-26 до 4.7 ММТ, але прогнозує, що надлишок у 2026-27 різко скоротиться до 1.4 ММТ через те, що слабкі ціни на цукор стримують подальше розширення виробництва. Цей перехід свідчить про те, що поточний тиск на ціни, хоча й значний, може створити умови для остаточного балансування ринку — хоча полегшення цін на цукор може настати лише з приходом 2027 року.