Срібло, технологічні акції, Біткоїн! У Уолл-стріт де найбільше натовпу, там і найжорстокіші тисняви

На всіх куточках Уолл-стріт раніше такий бездумний натиск на популярні активи, як технологічні акції, золото та криптовалюти, поступово зникає, поступаючись місцем раптовому масштабному відступу від ризиків.

Зовні цей етап крос-активного продажу не має єдиної причини — на відміну від торгової війни “День звільнення” у квітні минулого року, яку ініціював президент США Трамп і яка спричинила панічне різке падіння ринку. Навпаки, нинішній ринок більше нагадує “загострення” через низку негативних новин, що “ріжуть м’ясо” — ці новини посилюють колективну тривогу щодо переоцінених оцінок, адже багато хто вже підозрює, що ринок перегрітий — і в підсумку викликають синхронний відтік інвестицій.

А наслідки постійного зняття імпульсу — це повний крах тих “високобетаїстських” активів — у найзавантаженіших місцях Уолл-стріт найжорстокіше стає саме там…

У четвер ринок ще раз підтвердив цю тенденцію: індекс S&P 500 знизився на 1,2%, третій поспіль торговий день у мінусі; станом на закриття четверга, індекс S&P 500 скасував зростання з початку року. Індекс Nasdaq 100 втратив рівень 100-денної середньої, зафіксувавши найсильніше за останній рік триденне падіння з квітня минулого року.

Після запуску компанією штучного інтелекту Anthropic нової моделі для фінансових досліджень, падіння акцій програмного забезпечення посилилося, підкреслюючи конкуренційні загрози, які несе нова технологія. Індекс програмного забезпечення та сервісів S&P 500 знизився на 4,6%, сьомий день поспіль у мінусі.

Після закриття у четвер акції Amazon різко впали більш ніж на 8%, оскільки опублікований фінансовий звіт прогнозує значне зростання капітальних витрат цього року більш ніж на 50%, що значно перевищує очікування аналітиків. Учасники ринку все більше занепокоєні надмірними інвестиціями технологічних компаній у штучний інтелект.

Зараз індекс VIX, який часто називають індексом паніки на американському ринку, досяг 23 — найвищого рівня з листопада 2025 року, і вже три дні перевищує 20.

Тим часом ціна срібла у четвер різко впала майже на 20%, а у п’ятницю в азіатський час вона знову знизилася приблизно на 10%. Наразі ціна спотового срібла опустилася близько до 64 доларів за унцію, що майже вдвічі менше за історичний максимум у 121 долар, зафіксований наприкінці минулого місяця.

Біткоїн у четвер також різко впав, опустившись нижче 6,5 мільйонів доларів, зазнавши найбільшого одноденного падіння з часу краху FTX, через зняття левериджованих позицій та загальну турбулентність ринку, що посилила продажі. Тиждень тому, після падіння нижче 80 000 доларів, біткоїн прискорив падіння, і зараз він втратив майже половину своєї історичної висоти у 126 000 доларів, досягнутої на початку жовтня минулого року.

“Інвестори явно переключилися на захисні стратегії,” — заявив Браян Френк, президент і менеджер портфеля Frank Funds, — “сучасне середовище більше нагадує: стріляй — потім запитуй.”

Останні тенденції на ринку різко контрастують із настроями на початку року, коли стратеги прогнозували найтриваліший за останні два десятиліття період зростання ринку. Ці очікування базувалися на трьох основах: зростанні популярності ШІ, несподіваній стійкості економіки, яка триматиме прибутки компаній, і поступовому зниженні ставок Федеральною резервною системою.

Ці перспективи наразі залишаються майже без змін, а нещодавні стабільні фінансові звіти це підтверджують. Але ринок також починає знову звертати увагу на зростаючі ризики:

• компанії, які можуть бути витіснені штучним інтелектом;
• невизначеність у політиці ФРС у разі призначення Кевіна Воша на посаду голови ФРС замість Джерома Пауелла, що створює ризики для політики;
• високі оцінки таких гігантів, як золото, біткоїн і навіть материнська компанія Google Alphabet — ці оцінки можуть бути важко підтримувати у довгостроковій перспективі.

У четвер агентство Caixin повідомило, що високий рівень “високобетаїстських” або безобмежених динамічних портфелів (GSPRHIMO) від Goldman Sachs, які раніше були найгіршими з 2022 року, лише за один день показали найгірший результат. А нічний ринок ще й досі не показує ознак відновлення після попереднього обвалу.

Подібний феномен застою у динаміці також спостерігається у популярних активах інших секторів, наприклад, у біткоїні. У минулому році, коли перемога Трампа викликала спекулятивний бум навколо криптовалют, біткоїн швидко злетів, але через відтік інвестицій цього місяця ринок таких токенів зазнав значних втрат.

У четвер продажі біткоїна посилилися з прогресом торгового дня, що тягне за собою падіння інших криптовалют, ETF та акцій компаній, що володіють великими обсягами криптовалют, таких як Strategy Inc. До кінця сесії у Нью-Йорку біткоїн знизився на 13% до понад 63 000 доларів, втративши приблизно половину своєї ринкової капіталізації з історичного максимуму чотири місяці тому.

“Ринок у стані паніки та невизначеності очевидний,” — зазначив керівник відділу розвитку Ergonia Кріс Ньюхаус.

Насправді, порівняно з іншими активами, падіння на фондовому ринку є відносно м’яким, але тиск поширюється повсюдно: 9 з 11 секторів індексу S&P 500 у четвер зазнали відкату. Окрім побоювань щодо компаній, які можуть зазнати невдачі через технології штучного інтелекту, інвестори все більше турбуються про те, чи зможуть великі технологічні інвестиції принести реальний дохід. Це підтверджує падіння акцій Alphabet — материнської компанії Google — попри перевищення очікувань за доходами, після оголошення амбітних планів витрат.

Голова інвестиційної компанії Nomura Charlie McElligott у четвер після закриття ринку висловив важливу стурбованість:

"Сьогодні вперше ринок опціонів на індекси почав ціноутворення на реальні побоювання — ризик “краху” справжній. Внутрішня волатильність і фактична волатильність починають різко коливатися, а волатильність волатильності (vVol) показує, що “на кінцях” ризики купуються. Особливо в останні тижні, у зв’язку з “загрозою” штучного інтелекту, що руйнує традиційні ваги технологічних, зростаючих, SaaS та дивідендних голубих фішок, ця “нестабільність” вже поширилася на приватне кредитування, бізнес-розвиткові компанії (BDC) та приватний капітал (PE). У цих сферах зберігається багато таких позицій, і їх оцінки досягли найвищих рівнів за останні роки.

Головний інвестиційний директор Bokeh Capital Partners Кім Форрест зазначила, що недавні корекції відображають занепокоєння ринку: популярні акції та активи, такі як золото, зросли занадто сильно і потребують коригування.

“Це перезавантаження,” — сказала вона, — “ринковий імпульс, можливо, вже вичерпаний.”

(Джерело: Caixin)