Структурний ринок A-акцій у рік змії проявляє себе яскраво: чи залишаться основні концептуальні сектори перспективними у рік коня?

Огляд минулого року змії, ринок А-акцій продовжував структурний тренд, активність торгів значно зросла, ротація гарячих секторів відбувалася впорядковано, основна логіка зосереджена навколо реалізації «нової якості виробничих сил», звільнення політичних преференцій, проривів у промислових технологіях та змін у глобальній структурі попиту і пропозиції.

Порівняно з попередніми роками, популярні теми року змії мають чіткі каталізатори: від постійного вибуху обчислювального апаратного забезпечення до швидкого зростання комерційної космічної галузі, від зростання цін на золото як захист до прискорення індустріалізації людських роботів, від проривів у технології ядерного синтезу до підвищення цін на чіпи пам’яті — ключові концептуальні сектори демонстрували структурні можливості. У цій статті зосереджено увагу на восьми провідних концептуальних секторах, що показали високі темпи зростання, стабільність і високий інтерес ринку, намагаючись розкрити їх основну логіку зростання, а також надати рекомендації та перспективи для інвестицій у галузі у рік коня.

Комерційна космічна галузь: багатофакторна резонансна прискорена реалізація

У грудні минулого року сектор комерційної космічної галузі зазнав значного прориву, каталізатори ринку проявилися у багатофакторній динаміці: “П’ятнадцята п’ятирічка” включила комерційну космічну галузь до стратегічних пріоритетів, оприлюднено трирічний план дій, понад 30 міст опублікували понад 40 підтримуючих документів; запуск ракет “Зюцюй” №3 і “Чанчжень-12” А з технологією багаторазового використання триває; внутрішні компанії, такі як Blue Arrow Aerospace, прагнуть виходу на ринок капіталу, а міжнародний гігант SpaceX об’єднується з xAI, прискорюючи найбільший IPO в історії, що підвищує настрій у глобальній ланцюжку поставок комерційної космічної галузі.

За даними Choice від Oriental Fortune, станом на 5 лютого, у секторі комерційної космічної галузі змії 97 акцій подвоїли свою ціну (без урахування акцій, що були на ринку у рік змії), лідером став Feiwo Technology з ростом понад 760%, Giant Power Cable і Chaojie Co. зростали у 5 разів і більше, TENGJING Technology, Shunhao Co., Zhenlei Technology, *ST Chengchang — понад 4-кратне зростання.

Прогнозуючи рік коня, компанія Huafeng Securities зазначає, що в країні та за кордоном зосереджені запуски ракет, технологія багаторазового використання ракет досягає ключових проривів, вся галузь переоцінюється та змінює структуру, рекомендується інвестувати у весь ланцюг — від “верхнього рівня досліджень і виробництва” до “послуг запуску” і “операційного застосування”.

Обчислювальне апаратне забезпечення: прорив AI у обчислювальній потужності веде до трьох сегментів, що лідирують у співпраці

Завдяки постійному зростанню попиту на AI-обчислювальні ресурси, сектор обчислювального апаратного забезпечення став однією з головних ліній тренду змії, у трьох підсекторах — CPO, PCB і рідинне охолодження — відбувається синхронний розвиток і цілеспрямоване зростання. Каталізаторами є: прискорення оновлення великих моделей у domestici та за кордоном, поступове розкриття застосувань; великі технологічні гіганти збільшують капіталовкладення, будуючи інфраструктуру для обчислювальних потужностей; очікуваний ріст виробництва TPU, еволюція технології CPO з 800G до 1.6T, високий попит на високорівневі PCB для AI-серверів створює дефіцит пропозиції, швидке проникнення технології рідинного охолодження.

За даними Choice, у змії 96 акцій сектору обчислювального апаратного забезпечення подвоїли свою ціну, лідером став Dingtai High-Tech з ростом близько 7 разів, Honghe Technology — майже 5.5 разів, Yongding Co. — понад 4 рази; ще 9 акцій, таких як Zhongji Xuchuang, Shenghong Technology, Xin Yisheng, зросли у три рази і більше.

Щодо сектору обчислювальної потужності у рік коня, останній звіт CITIC Securities зазначає, що конкуренція у domestici зосереджена вже не лише на окремих картах, а й на системних рівнях, таких як суперноди, які стануть важливими у наступному етапі конкуренції; одночасно, у контексті прискореного капіталовкладення CSP-виробників і постійного зростання попиту на токени, розвиток обчислювальної потужності має високий рівень визначеності.

Людські роботи-роботи: прискорення комерціалізації та зростання попиту на ключові компоненти

У рік змії галузь людських роботів перейшла від демонстраційних концепцій до масового виробництва, каталізаторами стали реалізація комерційних проектів і підтримка політики: очікування масового виробництва Tesla Optimus, прискорення комерціалізації компаній, таких як Yush Tech і UBTech, у багатьох регіонах ухвалюють політики для підтримки галузі, сприяючи заміщенню імпортних ключових компонентів; попит на гіперболічні редуктори, безпровідні мотори та інші компоненти стрімко зростає, галузевий ланцюг удосконалюється.

Дані показують, що 43 акції з концепцією людських роботів подвоїли ціну у рік змії, лідером стала Shawei New Materials з майже 21-кратним зростанням, компанія — переможець за прибутковістю у рік змії; Super Jie Co. зросла у 5 разів і більше, а також Wolder, Selingzhi, Zhejiang Rontai, Taotao Auto — понад 2-кратне зростання.

“Нещодавно Маск заявив, що планує розгортання людських роботів Tesla у промислових умовах у 2026 році та їхню комерційну реалізацію у 2027 році, що, за прогнозами, підвищить очікування ринку та створить інвестиційні можливості”, — зазначає Oriental Securities. У перспективі галузь, ймовірно, перейде до розширення потужностей, а компанії з передовими виробничими і операційними можливостями матимуть переваги.

Чіпи пам’яті: дисбаланс попиту і пропозиції визначає зростання, прискорюючи заміщення domestici

Завдяки тривалому підвищенню цін, сектор чіпів пам’яті у рік змії пережив суперцикл, каталізаторами є: сильний попит на AI, що спричиняє дефіцит пам’яті; три гіганти — SK Hynix, Samsung Electronics і Micron — спрямували ресурси у HBM і DDR5, збільшуючи пропозицію; традиційні продукти пам’яті мають зростаючий дефіцит, ціни на DRAM і NAND Flash стрімко зростають; відновлення серверів AI і споживчої електроніки сприяє зростанню попиту, галузь входить у цикл поповнення запасів; запущено третю фазу державного фонду, що підтримує domestici заміщення у секторі чіпів пам’яті.

За даними Choice, 33 акції чіпів пам’яті подвоїли ціну у рік змії, Zhongxin Co., Xiangnong Chip і Jingzhida зросли у понад 4 рази, Puran Co., Jiangbolong і Demingli — понад 2 рази.

Прогнозуючи рік коня, останній звіт Oriental Securities зазначає, що зростання попиту на AI-пам’ять, зокрема DRAM і NAND для серверів, триватиме високими темпами, рекомендується звернути увагу на domestici виробників чіпів пам’яті, domestici виробників модулів пам’яті та підприємства з виробництва напівпровідників.

Концепція золота: зниження ставок і захист від ризиків підтримують зростання

З початку року сектор золота демонструє стабільне зростання, зумовлене глобальною політикою м’якшої грошово-кредитної політики та зростанням настроїв щодо захисту активів: ФРС продовжує цикл зниження ставок, індекс долара слабшає, міжнародне золото зростає; геополітична нестабільність у світі викликає хвилі купівлі золота центральними банками, що підтримує ціну; внутрішній попит на захист і активи зростає.

Дані показують, що 24 акції з концепцією золота подвоїли ціну у рік змії, Zhaojin Gold зросло у 4 рази, Hunan Silver — у 3 рази, Silver Nonferrous, Xiaocheng Technology, Shenda Resources — понад 2-кратне зростання.

“Короткострокове зростання цін на золото може знизитися, але тенденція до зростання залишається незмінною”, — зазначає Guojin Securities. У середньостроковій перспективі, враховуючи глобальну дезінтеграцію, центральні банки продовжують купувати золото для забезпечення торгівлі та платіжної системи, що закладає основу попиту; боргові кризи у США зменшують купівельну спроможність фіатних валют, підкреслюючи роль золота як “наднаціонального якоря” для хеджування кредитних ризиків; геополітичні конфлікти у Росії, Україні, на Близькому Сході підтримують стабільний попит на захист.

Контрольований ядерний синтез: технологічні та політичні двонапрямні прориви у комерціалізації та замовленнях

Сектор контрольованого ядерного синтезу у рік змії поступово перейшов від концептуальної спекуляції до підтвердження замовлень, ринок активізувався: “П’ятнадцята п’ятирічка” включила ядерний синтез до шести пріоритетних галузей майбутнього, створено відповідні фонди, політична підтримка безпрецедентна; технології China Loop 3 і Hefei BEST постійно прориваються, стабільна робота і потужність зростають, очікується комерціалізація; інфраструктура для реакторів, зокрема надпровідні матеріали і спеціальні зварювальні технології, починають активні тендери, замовлення швидко укладаються.

За даними Choice, у рік змії 28 акцій сектору ядерного синтезу подвоїли ціну, лідером став Yongding Co. з ростом близько 432%, Zhongtung High-tech, Juguang Technology і Sre New Materials — понад 3 рази, а ще 6 компаній, таких як Hejue, Snowman Group і HaHuan HuaTong, зросли у 2 рази і більше.

Звіт CITIC Securities зазначає, що domestici капіталовкладення йдуть за планом, а міжнародний прогрес може перевищити очікування; з огляду на конкуренцію між великими країнами, довгострокова перспектива сектору ядерного синтезу вже закріплена, при прискореному будівництві міжнародних і внутрішніх установок, замовлення для постачальників компонентів мають високий потенціал, галузь має позитивний прогноз.

Обладнання для електромереж: AI і дефіцит електроенергії створюють новий сектор, галузь демонструє покращення

У рік змії сектор обладнання для електромереж демонстрував позитивну динаміку, каталізатори — багатофакторна резонансна динаміка: заплановані інвестиції “П’ятнадцятої п’ятирічки” у розмірі 4 трлн юанів, реалізація проектів “Східні дані — Західні обчислення”, “джерело-мережа-споживання-збереження”; одночасно, концепція “AI — це енергетика” стала загальним розумінням у галузі, логіка дефіциту електроенергії у Північній Америці підтверджується, що створює потенційні можливості для виходу на міжнародний ринок.

За даними Choice, 30 акцій сектору електромереж подвоїли ціну у рік змії, серед лідерів — Zhongchao Holdings, Huadong Cable, Zhiyang Innovation, а також Far East Co., Hongxiang Co., Tonghui Electronics.

Перша інвестиційна аналітика зазначає, що у найближчі п’ять років, незалежно від внутрішнього будівництва електромереж або зовнішнього попиту на AI, швидке зростання у сферах високого напруги, основних магістралях, розподільних мережах, інтелектуалізації електромереж і зберігання енергії є високим і триватиме.

Мозковий-комп’ютерний інтерфейс: технології та політика сприяють клінічним застосуванням і довгостроковим перспективам

У рік змії інтерфейс мозок-комп’ютер (нейроінженерія) поступово привертає увагу інвестицій, каталізаторами стали: анонс Маска щодо масового виробництва, політична підтримка, постійні прориви у технологіях і швидке впровадження, що підвищує інтерес галузі.

Дані показують, що 9 акцій з концепцією нейроінженерії подвоїли ціну у рік змії, лідерами стали Century Huatong, Innovation Medical, Seli Medical, а також Youkede, Yanshan Technology, Xiangyu Medical і Weisi Medical.

Wanlian Securities зазначає, що сектор мозкових інтерфейсів перебуває у фазі швидкого переходу від “технологічних проривів” до “клінічної перевірки” і “комерційної реалізації”, політика і капітал активно сприяють оновленню галузі, підтримка уряду, медичне страхування, прориви у реєстрації та клінічних випробуваннях, технологічні прориви і domestici заміщення — все це каталізатори майбутнього розвитку.

Загалом, основні концептуальні сектори у рік змії демонстрували яскраву характеристику — “політичне стимулювання, технологічні прориви, реалізація у промисловості”, більшість мають чіткі каталізатори, а прибутковість зосереджена у сферах нової якості виробничих сил.

У перспективі року коня інвестори можуть зосередитися на зміні ключових каталізаторів у кожному секторі, а також враховувати короткострокові ризики коливань.