#非农数据大超预期 Дані оприлюднені, і ринок почав менш активно закладати зниження ставки ФРС. Хоча трейдери все ще роблять ставку на перше зниження ставки у червні, ймовірність утримання ставки на рівні залишається близько 40%, що вище за приблизно 25% перед публікацією даних. Старший економіст Wells Fargo Сара Хаус у звіті для First Financial зазначила: «Ринок праці здається більш стабільним, ніж швидко погіршується. Сьогоднішні дані показують, що під час керівництва Пауелла ймовірність повторного зниження ставки ФРС стає все меншою». Однак дані по безробіттю не можуть приховати загальну слабкість ринку праці. У минулому тижні компанія автоматичної обробки даних (ADP) опублікувала дані, згідно з якими у січні в приватному секторі США було додано лише 22 000 робочих місць, що свідчить про те, що ринок праці залишається слабким, а конкуренція за роботу значно зросла.

Насправді, у порівнянні з високим попитом у січні, корекція річних показників зайнятості ще більше підкреслює слабкість ринку праці: з березня 2025 року додаткові робочі місця будуть меншими за попередні оцінки на 862 000. Корекція даних показує, що у 2025 році економіка США додасть лише 181 000 робочих місць, що значно менше за попередні оцінки у 584 000. Ця цифра становить лише частину від 1,459 мільйонів нових робочих місць у 2024 році (останній повний рік президентства Байдена). Багато економістів з Уолл-стріт висловлюють думку, що радикальна торговельна та імміграційна політика Трампа продовжує тінити ринок праці, і попереджають, що різке зростання зайнятості у січні не є суттєвим зміною ситуації на ринку праці.
Трамп ігнорує корекцію даних і у соцмережах написав: «Ми знову стали найсильнішою країною у світі, тому заслуговуємо на найнижчі ставки від початку».
Через торговельну війну та імміграційну політику ринок праці США поступово охолоджується з другої половини минулого року, а нові робочі місця зосереджені у кількох галузях, зокрема у сфері охорони здоров’я, громадського харчування та готельного бізнесу.
Тарифні мита підвищили ціни на товари, знизили обсяг продажів і викликали сумніви у підприємств щодо майбутнього попиту. Одночасно значне зменшення кількості іммігрантів у США спричинило скорочення робочої сили, і деякі компанії почали використовувати штучний інтелект для виконання частини роботи, раніше виконуваної людьми. Головний економіст ADP Нелла Річардсон зазначила: «Компанії значно зменшили рівень найму, а період пошуку роботи для кандидатів став довшим». Виступаючи на ринку праці, це є найбільшим фактором, що турбує ФРС при розгляді можливості зниження ставки у 2026 році.
Варто зазначити, що радник Білого дому з економіки Кевін Хассет нещодавно заявив, що через уповільнення зростання робочої сили та підвищення продуктивності кількість нових робочих місць у США може зменшитися у найближчі місяці. «Я вважаю, що у контексті високого внутрішнього валового продукту зростання кількості нових робочих місць дещо зменшиться — це цілком обґрунтовані очікування... Навіть якщо майбутні дані по зайнятості будуть нижчими за попередні рівні, нам не потрібно панікувати, оскільки зростання населення продовжує сповільнюватися, а зростання продуктивності стрімко зростає — це особливий економічний стан». Ця точка зору дає підстави для внутрішніх дискусій у ФРС, які можуть вплинути на подальшу політику регулятора.
Після січневого засідання ФРС, Пауелл у прес-конференції заявив, що США стикаються з «дуже складною та досить особливою ситуацією», коли і попит, і пропозиція на робочу силу зменшуються. Такий стан може призвести до зниження темпів зростання зайнятості нижче за звичайний рівень і зберегти стабільний рівень безробіття. Пауелл зазначив, що це також ускладнює інтерпретацію ринку праці, оскільки причина обмеженого зростання робочої сили — чи то через обмеження пропозиції, чи через попит — вплине на заходи ФРС. Якщо обмеження пропозиції спричинене виселенню потенційної робочої сили, це може викликати затримки у наймі та зростання зарплат, що може бути передвісником інфляції, і зробить ФРС більш обережною щодо зниження ставки. Якщо ж уповільнення зростання зайнятості викликане слабким попитом, ФРС має знизити ставку для стимулювання економіки та зайнятості.
Як і Хассет, Трамп нещодавно висунув кандидатуру Кевіна Воша на посаду наступного голови ФРС, і він зазначив, що підвищення продуктивності сприяє стримуванню інфляції і може змінити перспективи політики ФРС. Пауелл і більшість членів ради керівників ФРС заявили, що не виключають можливості тривалого збереження високих темпів зростання продуктивності, але й не бажають базувати короткострокові рішення щодо монетарної політики на припущеннях.