Barclays прогнозує стабільність випуску облігацій казначейства США до 2026 року

Головний стратег із процентних ставок у банку Barclays прогнозує, що рівень випуску казначейських облігацій США залишатиметься стабільним протягом наступного кварталу та у 2026 фінансовому році. Аналітик Дхіраж Нарула повідомив Jin10, що ця очікуваність відповідає керівним принципам Казначейства з останніх місяців, підтверджуючи, що обсяги аукціонів стабілізувалися з моменту останнього підвищення на початку 2024 року. Цей прогноз сигналізує про період стабільності у державному запозиченні, оскільки ринки пристосовуються до поточних фіскальних реалій.

Два роки стабільного постачання казначейських облігацій

Ринок казначейських облігацій за останні два роки демонструє вражаючу стабільність після підвищення у лютому-квітні 2024 року. Нарула підкреслив, що, незважаючи на цю очевидну спокійність у сфері випуску, економічний тиск залишається серйозним. Щорічний дефіцит бюджету США продовжує коливатися біля 2 трильйонів доларів, створюючи безперервний попит на нові казначейські цінні папери для фінансування державних витрат.

Фіскальна проблема у 2 трильйони доларів

Масивний федеральний дефіцит створює парадокс: хоча тиск на випуск боргу зростає, Казначейство вирішило зберегти поточні обсяги аукціонів казначейських облігацій, а не значно їх розширювати. Такий консервативний підхід відображає обережний баланс між стабільністю ринку та фіскальною необхідністю. Нарула пояснив, що рішення зберегти стабільність випуску допомагає управляти очікуваннями ринку та запобігає порушенням через раптове збільшення пропозиції, навіть якщо уряд стикається з величезними потребами у запозиченнях.

Очікування сигналів розширення у майбутньому

Однак перспектива може змінитися, якщо фіскальні умови погіршаться. У листопаді 2025 року Казначейство повідомило, що воно “здійснює попередні оцінки” щодо можливого розширення аукціонів казначейських облігацій. Ці обговорення натякають, що більші пропозиції можуть з’явитися, якщо тиск на дефіцит посилиться. Наступне квартальне оголошення про рефінансування — зазвичай платформа для важливих політичних рішень — ймовірно, покаже, чи переходять плани розширення від розгляду до реалізації.

Учасники ринку уважно стежитимуть за цим оголошенням, шукаючи будь-які ознаки готовності Казначейства збільшити пропозицію казначейських облігацій, що може вплинути на доходність та вартість запозичень у всій економіці.