Зростання всупереч тенденції! Зміни на ранкових торгах у секторі пам'ятевих чіпів, 19 акцій очікують подвоєння чистого прибутку

2 лютого ранкові торги, акції А-країни зазнали невеликого коригування, концепція зберігаючих чипів відкрилася з низької позначки і пішла в зростання, демонструючи зворотний тренд. На ранок закриття сектор піднявся на 1,07%, посівши провідні позиції за темпами зростання. Щодо окремих акцій, Deep Technology, Jingce Electronics піднялися більш ніж на 8%, Jingyi Equipment — понад 7%, Langke Technology — понад 6%, DeepKangjia A — понад 5%, YingTang Zhikong, Jingzhida, Liyang Chips — понад 4%, Demingli, Jiangbolong, BGI Tian, Shenkeda, Jingrui Electric Materials — понад 3%.

Прибутковість виробників може досягти рекордних рівнів

За повідомленнями, згідно з недавнім звітом Counterpoint «Моніторинг цін на пам’ять у лютому», станом на перший квартал 2026 року ціни на пам’ять зросли на 80%–90% у порівнянні з попереднім місяцем. Основним драйвером цього зростання стала значна підвищення цін на універсальні серверні DRAM. Наприклад, контрактна ціна 64GB RDIMM для серверів зросла з 450 доларів у четвертому кварталі минулого року до понад 900 доларів у першому кварталі, а у другому кварталі очікується перевищення позначки у 1000 доларів.

Вищий аналітик Counterpoint Чонгку Чой зазначив: «Очікується, що прибутковість сектору пам’яті досягне безпрецедентних рівнів. У четвертому кварталі 2025 року операційна маржа DRAM склала близько 60%, що вперше перевищило маржу HBM. У першому кварталі 2026 року маржа DRAM вперше перевищить історичний максимум.»

Крім того, за даними останнього звіту TrendForce, завдяки хвилі AI, виробництво пам’яті та чіпів для виготовлення кремнію одночасно досягне нових максимумів у 2026 році. Вартість сектору пам’яті через напруженість у пропозиції та зростання цін значно зросла до 551,6 мільярдів доларів. Хоча виробництво кремнієвих пластин також досягло рекордних 218,7 мільярдів доларів, обсяг виробництва пам’яті перевищив у два рази виробництво кремнієвих пластин.

Згідно з TrendForce, з розширенням застосувань AI для inference попит на високопродуктивні зберігаючі пристрої перевищує очікування. Від кінця 2025 року великі CSP у Північній Америці активно збільшують закупівлі, що сприяє буму замовлень на Enterprise SSD. У зв’язку з постійним дефіцитом пропозиції покупці активно накопичують запаси, що підвищить ціну на Enterprise SSD у першому кварталі 2026 року на 53%–58%, встановивши новий рекорд зростання за один квартал.

Галузева компанія Galaxy Securities зазначає, що у січні ринок зберігаючих чипів продовжував сильне зростання з кінця 2025 року, ціни на DRAM і NAND флеш-пам’ять зросли понад очікування. Основними факторами зростання є: зростання попиту на HBM для AI серверів, збільшення капітальних витрат дата-центрів, структурні зміни у виробничих потужностях. Попит і пропозиція продовжують розширюватися, і очікується, що цей цикл підвищення цін триватиме до середини 2026 року. Це новий початок наступного циклу у секторі зберігаючих чипів, і з урахуванням швидкого зростання попиту на AI сервери та заміщення імпортних продуктів, інвестиційні можливості для внутрішніх компаній у ланцюжку виробництва зберігаючих чипів виглядають перспективними.

19 компаній очікують подвоєння чистого прибутку порівняно з минулим роком

Гонконгська компанія Guojin Securities зазначає, що якщо глобальний дисбаланс попиту і пропозиції є «фоном» цього суперциклу, то прискорення заміщення імпортних продуктів у Китаї є «спусковим гачком» для підйому сектору зберігаючих чипів на А-акціях. Відродження внутрішнього виробництва зумовило «резонанс у всьому ланцюжку індустрії». З розширенням виробництва Changxin і Yangtze Memory, внутрішні виробники напередодні отримали вибуховий попит.

За даними, у новому розширенні потужностей SMIC частка закупівлі внутрішніх обладнань вже перевищила 35%, що вдвічі більше за 18% у 2023 році. Виробник обладнання Northern Huachuang, основний постачальник обладнання для Changxin Storage, має частку ринку до 45%, а у 2025 році отримав додаткові замовлення на понад 2,5 мільярди юанів; компанія Micro (Zhongwei) успішно увійшла у виробництво з обладнанням для травлення, її частка ринку перевищила 35%. Ця «ланцюгова передача — вигода для виробників обладнання» зробила внутрішню індустрію зберігаючих чипів головним переможцем цього суперциклу.

Щодо А-акцій, то компанії з концепцією зберігаючих чипів у 2025 році демонструють загалом позитивні результати, а їхні ціни — дуже високі. З даних про 71 компанію, що оприлюднили прогноз прибутків за 2025 рік, 34 з них очікують зростання чистого прибутку понад 50%, а 19 — подвоєння. Щодо цін, то з 71 компанії 61 вже зросли у ціні цього року, що становить 86%, а середній приріст становить 20,33%.

Зокрема, компанія Bawei Storage демонструє найшвидше зростання: очікується, що у 2025 році її чистий прибуток становитиме 1 мільярд юанів, що на 520% більше за попередній рік, а ціна акцій вже зросла більш ніж на 45%. Наступною йде компанія Shangluo Electronics з прогнозом чистого прибутку 315 мільйонів юанів у 2025 році, що на 345% більше, і ціна акцій зросла понад 20% цього року. Компанії Jin Taiyang, Jiangbolong і Changchuan Technology прогнозують понад 200% приросту чистого прибутку у 2025 році, а їхні ціни зросли від 24% до 57% у цьому році.

(Джерело: Центр досліджень Eastmoney)