Фінансові перипетії дорогоцінних металів: дилема долара за одну унцію золота та майбутні можливості

З кінця минулого року до початку 2025 року дорогоцінні метали, такі як золото та срібло, пережили значний період зростання. За 2025 рік ціни на золото зросли більш ніж на 40%, а срібло — більш ніж на 150%. Також колективно піднялися різноманітні дорогоцінні метали, такі як рідкісні землі, мідь, алюміній, вольфрам, свинець, цинк, — їхній приріст переважно перевищив показники індексу A-акцій. За цим рухом стоїть не лише зміна міжнародної ситуації, а й переосмислення ринком традиційної валютної системи.

Глобальні потрясіння: срібло обвалилося на 36%, золото швидко пішло вниз

Однак наприкінці січня 2026 року світові фінансові ринки раптово зазнали різкої корекції. Ціна на спотове срібло різко впала на 36% у межах однієї торгової сесії, що стало рідкісним явищем у сучасній фінансовій історії — значні внутрішньоденні коливання. Спотове золото опустилося нижче за 4700 доларів із попередніх 5600 доларів, зниження майже на 20%. Для інвесторів ця корекція означала швидке зменшення чистої вартості їхніх рахунків.

Ці коливання одразу відобразилися на внутрішньому ринку A-акцій. Десятки компаній, зокрема з металургійної сфери, таких як Хунаньське срібло, Юньнаньська мідь, зазнали обмежень на торгівлю — падіння цін. У спотовому ринку ціни на золото різко впали: за один грам золота втрати склали понад сотню юанів, срібло ж з 30+ юанів за грам опустилося до 20+ юанів. Споживачі, які раніше поспішали купувати, тепер ставали клієнтами, що повертають товар.

Три фактори, що спричинили корекцію: зменшення напруженості та відскок долара

Основною причиною масового падіння дорогоцінних металів стали три чинники. По-перше, з’явилися ознаки зменшення напруженості у міжнародній ситуації — напруженість, що раніше панувала, послабилася, і ринок почав відновлювати ризик-апетит. По-друге, політика Федеральної резервної системи зазнала змін, і індекс долара почав відновлюватися, що зазвичай супроводжується корекцією цін на золото та срібло. По-третє, на ринок вплинули прибутки — після швидкого зростання понад місяць, ринок дорогоцінних металів накопичив значний обсяг зафіксованих прибутків, а наближення святкового сезону спонукало багатьох інвесторів закрити позиції та зафіксувати прибутки.

Фундаментальні чинники залишаються незмінними: справжня вартість унції золота

Однак ця корекція не означає довгострокової кризи ринку дорогоцінних металів. З фундаментальної точки зору, логіка цінності унції золота залишається міцною. У порівнянні з біткойном, що коштує 100 тисяч доларів за монету, ціна на золото в 5600 доларів за унцію все ще має потенціал для зростання — адже золото є реальним активом, що має тисячолітню історію валютного кредитування.

Крім того, застосування золота та срібла у світовій промисловості зростає. Від електроніки, нових енергетичних технологій, медичних приладів до авіації — попит на ці метали постійно зростає. Також зростає інтерес населення до ювелірних виробів із золота та срібла, що підсилює реальний попит і сприяє обмеженню глобальних запасів. З точки зору промислового та колекційного попиту, короткостроковий дефіцит дорогоцінних металів малоймовірний.

Історичні уроки: довгострокова перспектива зростання золота

З історичної точки зору, довгостроковий тренд золота є дуже ясним. Перед від’єднанням долара від золота у 1971 році ціна становила 35 доларів за унцію. За всього лише вісім років, у 1979-му, вона зросла до понад 800 доларів — більш ніж у 20 разів.

За 45 років з 1979-го до 2024-го, ВВП Китаю виріс з понад 3600 мільярдів до 140 трильйонів юанів, більш ніж у 300 разів; ВВП США — з 2,63 трильйона до 29 трильйонів доларів, у 11 разів. У той час як ціна золота піднялася з понад 800 доларів до 2000 доларів, тобто всього у 2,5 рази. Це свідчить про те, що з урахуванням глобального економічного зростання, зростання цін на золото було значно меншим, ніж слід було очікувати.

Отже, пояснювати недавнє зростання золота концепцією «перенасичення майбутнього» або «відриву від фундаменту» — неправильно. Краще сприймати його як закономірну реакцію на тривалий тиск долара та домінування доларової системи. Враховуючи глобальні економічні розширення і тиск долара, у найближчі десять років ціна на унцію золота може досягти 100 тисяч доларів — ця ціль звучить амбіційно, але не суперечить історичним трендам і фундаментальним умовам.

Диверсифікація резервів: стратегічне значення дорогоцінних металів

З погляду глобальної політики центральних банків і інституційних інвесторів, золото, срібло та інші дорогоцінні метали стають важливими активами поза доларом. Це не лише свідчить про побоювання щодо традиційної системи долара, а й про прагнення до твердіших активів — у разі краху будь-якої валютної системи, золото та срібло збережуть свою купівельну спроможність.

На відміну від біткойна, який має обмежену кількість, його цінність базується на меншій реальній економічній основі, ніж у дорогоцінних металів. Метали є незамінними у промисловості, що забезпечує міцну фундаментальну підтримку їхньої цінності.

Перспективи: ранній етап биччого циклу дорогоцінних металів

Цей новий цикл зростання дорогоцінних металів відрізняється від будь-якого попереднього. Він не лише відображає тривалий тиск на долар, а й переосмислює роль реальних активів у глобальній економіці. З точки зору ланцюгів постачання, промислового попиту, монетарної політики та геополітичної ситуації, золото і срібло залишаються на початковій стадії довгого циклу зростання.

Очікується, що у найближчі роки ціни на золото та срібло постійно оновлюватимуть рекорди. Цей процес буде супроводжуватися тривалим тиском на долар. Історія показує, що інфляція та знецінення валют — це закономірність, яка повторюється: від марок Веймарської Німеччини до паперових грошей у період Республіки та золотих монет — усі вони з часом зникли у історії. Немає нічого нового під сонцем, цей закон універсальний для будь-якої валютної системи.

Інвестиційна перспектива: можливості під час корекції

Поточна корекція фактично відкриває інвесторам можливість переосмислити роль дорогоцінних металів. Для тих, хто вірить у довгостроковий потенціал, така корекція є хорошим моментом для входу. Незалежно від того, чи це золото, срібло, чи інші металеві активи, їхні фундаментальні обґрунтування залишаються цілісними.

У порівнянні з доларом, що все більше опиняється у скрутному становищі, — ця корекція підкреслює, що світ поступово переходить від залежності від однієї валюти до багатоваріантної системи з активами, такими як золото та дорогоцінні метали. Для інвесторів, що прагнуть зберегти і примножити свої активи, розуміння справжньої вартості унції золота може стати ключем до успіху у цій ринковій ситуації.