Стратегія Huajin: весняний ринок ще не завершився, можна тримати акції під час свят. Технології зростання та циклічні сектори все ще можуть бути відносно переважними

Ключові моменти інвестицій

Короткостроковий рух ринку А-акцій перед святом Весни може впливати на післясвятковий період. За 16 років з 2010 року, у 9 випадках перед святом Весни протягом перших 5 торгових днів індекс Shanghai Composite демонстрував зростання (слабкість), а на один день після свят індекс знижувався (зростав); у 12 випадках рух індексу перед святом і після нього був співпадаючим за напрямком.

Весняний ринок ще не завершився, ризики під час свят можуть бути обмеженими, можна тримати акції на святковий період. (1) Цього року під час свят Весни очікується покращення економічних та прибуткових прогнозів. По-перше, дані про поїздки та споживання під час свят можуть бути більш сприятливими. По-друге, можливо, відновлення продажів нерухомості: по-перше, через низьку базу минулого року, зростання продажів у цей період може бути більш виразним; по-друге, очікується активізація політик щодо стимулювання продажів нерухомості, що може сприяти відновленню ринку під час свят. (2) Ліквідність під час свят ймовірно залишиться у стані зручності. По-перше, зовнішній ринок: 11 лютого США оприлюднять дані CPI за січень, 17 лютого — роздрібний обіг, що може вплинути на подальший цикл зниження ставок ФРС, але за прогнозами, доларовий індекс залишатиметься у низьких межах, обмежуючи зовнішній тиск на внутрішню ліквідність; по-друге, всередині країни: перед святом центральний банк може збільшити чисті інвестиції у ринок через сезонну напруженість ліквідності. (3) Ризикова перевага під час свят ймовірно залишиться нейтральною. По-перше, зовнішні геополітичні ризики все ще можуть існувати, але їхній вплив на внутрішній ринок обмежений: ризик конфлікту між США та Китаєм у цей період малоймовірний; по-друге, геополітичні ризики, такі як конфлікт між США та Іраном, можуть залишатися, але їхній вплив на глобальні фінансові ринки обмежений, а політична активність у країнах після свят залишатиметься позитивною.

Після короткострокової корекції технології та циклічні сектори можуть залишатися у перевазі. (1) Аналіз історії показує, що після корекції основні галузі, підтримувані політикою та трендами індустрії, можуть знову стати лідерами. По-перше, після корекції весняного ринку 2016, галузі, що раніше демонстрували високі показники, знову виходили у лідери, зокрема електроніка та легка промисловість; у 2019 — електроніка, комп’ютери, медіа; у 2021 — нафтогаз, косметика, хімія; у 2023 — металургія та телеком. По-друге, галузі з низькими оцінками або настроями можуть наздогнати у період відновлення. (2) Зараз, після короткострокової корекції, технології та циклічні сектори знову можуть мати перевагу. По-перше, ці галузі підтримуються політикою та мають позитивний тренд: зокрема, активізація інновацій у технологіях, таких як 6G, квантові технології, біомануфактурація, водень, інтерфейс мозок-комп’ютер, штучний інтелект; а також зростання у сферах космічних технологій, AI, металів та хімії, що може сприяти ціновим коливанням. По-друге, у короткостроковій перспективі можливе підвищення цін у фармацевтиці, ІТ, хімії, фінансовому секторі та споживчому секторі через низькі оцінки та активізацію ринку.

Рекомендації щодо галузевої розподілу: перед святами слід збалансовано інвестувати у технології, циклічні та споживчі сектори. (1) Автомобілі, оборона, косметика, машини, зв’язок — можливо, у 2025 році їхні фінансові результати будуть кращими, і вони можуть показати короткостроковий приріст. (2) Споживчий сектор може демонструвати короткострокове відновлення через корекцію оцінок, але його стійкість ще під питанням: споживча довіра, низькі оцінки та зростання прибутків — ключові фактори. Зараз, проте, короткострокова динаміка ще не визначена: індекс довіри залишається слабким, прибутки ще не досягли піку, а оцінки вже значно відновилися. (3) У секторі медичних препаратів, автомобілів, ІТ, машин — низькі оцінки та настрої. (4) Перед святами рекомендується купувати на зниженнях у галузях з потенційним відновленням: наприклад, електроніка (напівпровідники, AI-обладнання), медіа (AI-додатки, ігри), комп’ютери, військова промисловість, зв’язок, машини, ядерна енергетика, медицина (інноваційні ліки), металургія, хімія — з потенціалом для відновлення та покращення фундаментальних показників.

Ризики: історичний досвід не гарантує майбутніх результатів, політичні несподіванки, економічне відновлення може бути гіршим за очікування.

正文内容

1. Тримати акції чи залишатися у грошах під час свят?

(1) Короткостроковий рух ринку перед святом може впливати на післясвятковий період. За 16 років з 2010 року, у 9 випадках перед святом Весни індекс Shanghai Composite демонстрував зростання (слабкість) у перші 5 днів, а на один день після — зниження (зростання); у 12 випадках рух був співпадаючим за напрямком, лише у 4 — різним.

(2) Весняний ринок ще не завершився, можна тримати акції на святковий період. Цього року очікується покращення економічних та прибуткових прогнозів під час свят. По-перше, дані про поїздки та споживання можуть бути більш сприятливими: зокрема, зростання кількості поїздок, збільшення обсягу споживання, активізація продажів нерухомості. По-друге, продажі нерухомості можуть відновитися: у 2025 році продажі були низькими, але через низьку базу зростання у цей період може бути більш виразним, а політики стимулювання — активізувати ринок. Також зростає продаж вторинної нерухомості, наприклад у Шеньчжені та Пекіні, що може сприяти подальшому відновленню.

Ліквідність під час свят ймовірно залишиться у стані зручності. (1) Зовнішній ринок: 11 лютого США оприлюднять дані CPI за січень, 17 лютого — роздрібний обіг, що може вплинути на цикл зниження ставок ФРС, але прогнозується, що доларовий індекс залишатиметься у низьких межах, обмежуючи зовнішній тиск. Внутрішньо: перед святом центральний банк може збільшити чисті інвестиції у ринок через сезонну напруженість ліквідності. (2) Ринок акцій: історично, з 2015 року, у період перед святом у 8 з 11 років спостерігався чистий приплив іноземних інвестицій у перші 5 днів, тоді як у перші 5 днів після — у 9 з 11 років. В цьому році, ймовірно, короткостроково можливий невеликий відтік, але через сприятливі умови — активізацію технологічного сектору та інші чинники — ринок залишатиметься стабільним, і після свят можливий приплив капіталу.

Ризикова перевага під час свят ймовірно залишиться нейтральною. (1) Зовнішні геополітичні ризики: незначний конфлікт між США та Китаєм малоймовірний, оскільки відбувається покращення у відносинах; ризики конфліктів у інших регіонах, таких як Іран, залишаються, але їхній вплив обмежений. (2) Внутрішня політика: наприкінці січня — початку лютого відбуватимуться сесії місцевих та центральних органів влади, що підвищить очікування щодо політики стимулювання економіки та розвитку інноваційних секторів, зокрема AI, індустрії 4.0, сучасних технологій.

2. Розподіл галузей: перед святами рекомендується збалансовано інвестувати у технології, циклічні та споживчі сектори.

(1) Після корекції весняного ринку технології та циклічні сектори можуть знову стати лідерами. За історією, після корекції у 2016, 2019, 2021, 2023 роках, галузі, що раніше демонстрували високі показники, знову виходили у лідери, зокрема електроніка, комп’ютери, хімія, металургія, телеком. Це зумовлено підтримкою політики та трендами індустрії. Також, галузі з низькими оцінками або настроями можуть наздогнати у період відновлення. (2) Зараз, після короткострокової корекції, технології та циклічні сектори знову мають потенціал для переваги через підтримку політики та зростання цін на ресурси, AI, космічні технології, а також зростання у фармацевтиці, ІТ, хімії, фінансовому секторі та споживчому ринку.

3. Галузі з високим потенціалом у короткостроковій перспективі: автомобілі, оборона, косметика, машини, зв’язок, хімія, медицина, металургія. Вони можуть показати швидкий приріст у 2025 році, що підтверджується історичними даними.

4. Споживчий сектор: короткострокове відновлення через оцінки, але його стійкість ще під питанням. Історично, у 2021 році спостерігалася тенденція до зниження, але з 2022 — кілька короткострокових відскоків. Основні драйвери — довіра споживачів, низькі оцінки та зростання прибутків. Зараз, проте, індекс довіри та прибутки ще не досягли піку, тому стійкість відновлення ще не підтверджена.

5. Оцінки у секторі медичних препаратів, автомобілів, ІТ, машин — низькі. Це створює потенціал для швидкого зростання у короткостроковій перспективі.

6. Перед святами рекомендується купувати на зниженнях у галузях з потенціалом для відновлення: електроніка, медіа, комп’ютери, військова промисловість, зв’язок, машини, ядерна енергетика, медицина, металургія, хімія. Це дозволить скористатися потенційним відновленням цін та фундаментальним покращенням.

Ризики: історичний досвід не гарантує майбутніх результатів, політичні несподіванки, економічне відновлення може бути гіршим за очікування.