Заробітки Apollo: Акції відновлюються після поразки менеджера альтернативних активів

Ключові показники Morningstar для Apollo Global Management

• Оцінка справедливої вартості: 150,00 доларів
• Рейтинг Morningstar: ★★★
• Рейтинг економічної ризи для Morningstar: Вузький
• Рейтинг невизначеності Morningstar: Високий

Що ми думали про прибутки Apollo Global Management

Apollo Global Management APO завершила грудень з активами, що приносять комісійний дохід, на суму 709 мільярдів доларів, що на 3,5% більше попереднього кварталу та на 24,7% більше порівняно з минулим роком. Прибутки, пов’язані з комісіями, зросли на 24,5% у порівнянні з минулим роком і склали 690 мільйонів доларів у четвертому кварталі, а скоригований чистий дохід зріс на 13,2% і становив 1,5 мільярда доларів.

Чому це важливо: Apollo продовжує демонструвати стабільний приплив коштів. Його асортимент альтернативних продуктів виграє від попиту на нетрадиційні інвестиційні продукти.

• У четвертому кварталі Apollo залучила 42 мільярди доларів від зусиль із залучення капіталу. Хоча це було нижче за її квартальний рівень у 47 мільярдів доларів за попередні вісім календарних кварталів, компанія залучила 232 мільярди доларів нового капіталу у 2025 році, порівняно з 154 мільярдами доларів у 2024 році.
• Також Apollo інвестувала 38 мільярдів доларів у четвертому кварталі, за нашими підрахунками, що перевищує її квартальний рівень у 28 мільярдів доларів за останні два роки. Це дозволило досягти загального обсягу інвестицій за рік у 189 мільярдів доларів, порівняно з 129 мільярдами доларів у 2024 році.
• Вільний капітал (без врахування невиконаних зобов’язань) компанії становив 73 мільярди доларів на кінець року, з яких 57 мільярдів доларів — це вільний капітал із потенціалом майбутніх управлінських зборів, з яких 70% припадає на приватний кредит.

Основний висновок: Ми підтверджуємо нашу оцінку справедливої вартості у 150 доларів для Apollo з вузькою економічною рикою і вважаємо акції трохи недооцінені.

• Зросла невизначеність щодо ринків акцій і кредитів, пов’язана з фіскальною, тарифною та монетарною політикою, а також з економічним зростанням, що створює тиск на цінові показники більшості альтернативних менеджерів активів.
• Інші менеджери альтернативних активів із великим акцентом на приватний кредит, такі як Ares (66% активів під управлінням, що приносять комісійний дохід, і 65% базових управлінських зборів) та Blue Owl (53% і 61%), зазнали значних втрат за останні шість місяців. Apollo (86% і 72%) витримала краще, ймовірно, через вищу стабільність перпетуального капіталу в її страховій діяльності.