Найбільший чистий притік у китайські акції! Goldman Sachs детально пояснює вплив коригування індексу MSCI після свят

Фінансове співтовариство 14 лютого (редактор Ши Чженьчжень) Щодо майбутнього квартального коригування індексу MSCI, яке набуде чинності після святкового періоду. У найновішому стратегічному звіті Goldman Sachs зазначає, що у цьому раунді коригувань чистий пасивний потік капіталу до китайських акцій посів перше місце у світі.

Goldman Sachs також зазначає, що досвід останніх 5 років показує, що акції, включені до індексу MSCI або з підвищеним коефіцієнтом вільного обігу, зазвичай перевищують у зростанні акції, виключені з індексу або знижені за коефіцієнтом вільного обігу, між датою оголошення перегляду індексу та його офіційним вступом у силу, а потім частково віддають позиції після коригування. У цьому процесі активи ринків, що розвиваються (EM), зазвичай пропонують кращі можливості для альфа-доходності порівняно з розвиненими ринками (DM).

Основні критерії коригування індексу MSCI базуються на ринковій капіталізації, пропорції вільного обігу, ліквідності та інвестиційної привабливості, при цьому у технічних етапах, таких як класифікація за коефіцієнтом вільного обігу, зберігається обмежена дискреція. Тому за цим коригуванням також стоїть логіка глобальної переорієнтації капіталу на регіональні та галузеві рівні.

Китайські активи очікують притік капіталу

За оцінками Goldman Sachs, цей раунд коригування основного індексу MSCI спричинить понад 17 мільярдів доларів США двонапрямних пасивних операцій у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні та глобальних ринках, що розвиваються (APAC / GEM), з чистим притоком близько 1,6 мільярда доларів США / 450 мільйонів доларів США.

Зокрема, очікується, що китайські акції отримають близько 1,4 мільярда доларів США чистого пасивного притоку, що є найбільшим у глобальному ринку акцій. У той час як у напрямку капіталу, Франція, Великобританія та американські ринки, ймовірно, стануть основними напрямками відтоку капіталу.

(Джерело: Goldman Sachs, MSCI)
Видатні характеристики потоків капіталу

Результати коригування індексу також показують, що пасивний капітал у галузевому розрізі демонструє досить концентровану схему входів і виходів, що відображає структурний характер цього раунду ребалансування.

За статистикою Goldman Sachs, галузеві характеристики потоків капіталу досить чіткі: у регіоні Азіатсько-Тихоокеанського регіону технологічне обладнання та напівпровідники (+2,2 мільярда доларів США), капітальні продукти (+930 мільйонів доларів США), програмне забезпечення та послуги (+480 мільйонів доларів США) стають основними отримувачами; тоді як споживчий сектор, транспорт і послуги з перевезень зазнають зменшення пасивних інвестицій.

У китайському ринку ця тенденція проявляється через три основні шляхи: перший — напівпровідники та відповідне обладнання, включаючи пристрої, ключові компоненти та важливі матеріали; другий — застосування штучного інтелекту та автоматичного водіння, переважно на ринку Гонконгу; третій — ресурси та матеріали верхнього рівня, такі як кольорові метали та інфраструктура обчислювальних потужностей.

За оцінками Goldman Sachs, більшість китайських акцій, що отримають притік капіталу, мають характеристики «жорстких технологій» + «ланцюг AI», або є популярними акціями у секторі кольорових металів. Серед нових акцій, що увійшли до індексу, — SenseTime, Longfei Fiber, Hesai Technology, Xiaoma Zhixing, які отримають потенційний чистий пасивний притік не менше ніж по 200 мільйонів доларів США. CATL також отримає чистий притік через підвищення коефіцієнта вільного обігу.

Ще одним напрямком, що виграє, є середній ланцюг виробництва, матеріалів і жорстких технологій. Акції China Digital, China Tungsten High-tech, Hongqiao Holdings та інші лідирують у розрахунках чистих потоків пасивних інвестицій.

Подібна ситуація спостерігається і на американському ринку. Провідний постачальник оптичних комунікаційних компонентів Lumentum, а також виробники світлових джерел, матеріалів і промислового обладнання Coherent, ймовірно, отримають близько 700 мільйонів доларів США чистого притоку у цьому раунді коригувань.

Згідно з графіком, відповідні коригування набудуть чинності після закриття 27 лютого, а наступне квартальне коригування буде оголошено 12 травня.