«Велика модель, окрім лідера у галузі фантазії» компанія Haizhi Technology дебютує на Гонконгській фондовій біржі, перший день торгів закінчився з вражаючим зростанням, привертаючи увагу

13 лютого група HaiZhi Technology, яка вважається «першою компанією, що бореться з галюцинаціями великих моделей», офіційно почала торгівлю на Гонконгській біржі, перший день її акції зросли на 242,20%, встановивши новий рекорд найбільшого одноденного зростання для нових випусків на гонконгському ринку з 2026 року. Ця компанія, яка зосереджена на технологіях об’єднання графічних моделей, завдяки проривним досягненням у зменшенні галюцинацій великих моделей, стала об’єктом уваги капітального ринку.

Згідно з проспектом емісії, загальний обсяг залучених коштів у рамках глобальної розпродажу склав приблизно 759 мільйонів гонконгських доларів, з яких частка відкритої підписки отримала понад 5065,06-кратне перевищення попиту, що оновило рекорд останніх років на гонконгському ринку. Основний бізнес компанії зосереджений на розробці рішень Atlas та індустріальних інтелектуальних агентів шляхом об’єднання графічних моделей та технологій великих моделей, надаючи AI-рішення для фінансів, енергетики, державного управління та інших галузей. За даними Flexstone Sullivan, за доходами 2024 року компанія посідає п’яте місце на китайському ринку індустріальних AI-інтелектуальних агентів із часткою ринку 2,8%; у сфері AI-агентів, орієнтованих на графи, вона займає перше місце з часткою майже 50%.

Технологічний прорив є ключовою конкурентною перевагою групи HaiZhi Technology. Як перша в країні компанія, яка ефективно зменшує галюцинації великих моделей за допомогою графічних моделей, її рішення створюють технологічний бар’єр у трьох ключових сферах: точності фактів, контролі галюцинацій та складній логічній дедукції. Завдяки досвіду побудови графічних моделей у різних сценаріях і використанню верифікаційних даних клієнтів, компанія розробила системи інтелектуальних агентів, що значно зменшують кількість помилкових вихідних даних. Наприклад, у сценаріях фінансового ризик-менеджменту ця технологія може знизити рівень помилкових фактів у моделях до третини від середнього рівня галюцинацій у галузі.

Фінансові дані показують, що доходи компанії зросли з 313 мільйонів юанів у 2022 році до 503 мільйонів у 2024 році, з середньорічним темпом зростання 27,3%. Однак через інвестиції у R&D у той самий період компанія зазнала збитків у розмірі 176 мільйонів, 266 мільйонів та 93,73 мільйонів юанів відповідно. За перші 9 місяців 2025 року доходи склали 249 мільйонів юанів, чистий збиток — 211 мільйонів. Після коригування (без урахування нематеріальних активів, таких як оплата акціями) у 2024 році чистий прибуток становив 16,9 мільйонів юанів, а за перші 9 місяців 2025 року — збитки у розмірі 46 мільйонів. Керівництво компанії заявляє, що планує за допомогою розширення бізнесу, підвищення операційної ефективності та оптимізації управління грошовими потоками досягти прибутковості протягом трьох років.

Склад акціонерів можна назвати «розкішним». Перед виходом на біржу провідні венчурні фонди, такі як Legend Capital, BAI Capital, IDG Capital, володіли понад 26% акцій, з яких Legend Capital займала перше місце з часткою 12,68%. Також активно брали участь місцеві державні фонди, зокрема Фонд індустріального оновлення Пекінської економічної зони та Фонд штучного інтелекту Шанхаю. Під час IPO чотири фірми-інвестори, включаючи JSC International під керівництвом Beijing JinKong та JINGSHENG HENGXING, що належить Zhiguo, загалом придбали близько 15 мільйонів доларів США у акціях.

Засновницька команда компанії має глибокий досвід у галузі. Голова ради директорів Рен Сюйянь раніше працював віце-президентом Baidu, відповідаючи за злиття, поглинання та стратегічні інвестиції, а у 2020 році заснував Zhenzhi Venture Capital, зосереджуючись на технологічних інвестиціях. Генеральний директор Ян Цзайфей керує командою з понад 10 років досвіду у розробці AI, яка розробила основний алгоритмічний каркас об’єднання графічних моделей. Після виходу на біржу частка Рена Сюйяня та його афілійованих осіб зменшилася з 29,46% до 27,39%, залишаючись найбільшим акціонером компанії.

Аналіз галузі вказує, що з розгортанням великих моделей у промисловому секторі проблема галюцинацій стала ключовим бар’єром для впровадження технологій. Технологічний шлях HaiZhi Technology пропонує нові ідеї для комерціалізації AI, а метод посилення графів є більш пояснюваним у порівнянні з традиційним тонким налаштуванням. Однак наразі компанія має високу концентрацію клієнтів: понад 68% доходів у 2024 році припадає на п’ять основних клієнтів. Наступним кроком розвитку стане розширення клієнтської бази.