Чи можуть тарифи Трампа спричинити світову рецесію?

Загальні тарифні заходи президента США Дональда Трампа у квітні 2025 року спричинили шок у фінансових ринках і зруйнували десятиліттями сформовані торговельні зв’язки по всьому світу, що стало найзначущішим зсувом у торговій політиці США за останній століття. Економічні експерти одразу попередили, що підвищення середніх ефективних тарифних ставок США з менш ніж 1,0% до приблизно 22,5–24%, що є найвищим рівнем з 1910 року, може мати катастрофічні наслідки для економіки, яка була однією з небагатьох, що демонстрували значне зростання після пандемії.

Оскільки «збільшення тарифів було значно більшим, ніж очікувалося», — сказав голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл у промові через два дні після їх оголошення, — «ймовірно, так само буде і з економічними наслідками, які включатимуть вищу інфляцію та повільніше зростання». Макроаналітик групи Bespoke Investment George Pearkes та професор публічної політики і економіки Мічиганського університету Джастін Вулферс обидва повідомили Investopedia, що розмір тарифів значно збільшив ймовірність рецесії, при цьому аналітики JPMorgan підвищили ризик глобальної рецесії до 60%.

Основні висновки

• Тарифи Трампа є найрізкішим зсувом у торговій політиці США за понад століття.
• Аналізи на Уолл-стріт і в центрах економічних досліджень одразу ж підвищили свої оцінки ймовірності рецесії в США до кінця 2025 року.

Відповіді Investopedia

ЗАПИТ

Тарифи та потенціал рецесії

Обґрунтування економістів базується на кількох взаємопідсилювальних результатах, які вони вважають ймовірними:

2. Безпосередній вплив на споживачів: «Ці тарифи будуть шкодити. Дуже», — написав Вулферс у статті для The New York Times, додавши, що «вони радикально змінять ваше життя у більш фундаментальних аспектах» — більше схоже на «крах», ніж на «збудження», у порівнянні з періодом першої адміністрації Трампа. Очікується, що тарифи підвищать цінові рівні для споживачів на 2,3% у 2025 році, що в середньому призведе до втрат близько 3800 доларів на кожне американське домогосподарство, причому пропорційний вплив буде гіршим для тих із нижчим рівнем доходу. Вищі витрати також виникнуть через додаткові ефекти, що виходять за межі цін на імпортні товари. Наприклад, «зростання цін на автозапчастини підвищить страхові витрати», — зазначив Вулферс для Investopedia.
3. Інвестиції бізнесу та порушення ланцюгів постачання: Половина імпорту США — це виробничі ресурси, тобто тарифи безпосередньо збільшують витрати на виробництво для американських компаній, які їх потребують для виготовлення готової продукції. Після введення тарифів у квітні багато аналітиків прогнозували зниження реального валового внутрішнього продукту (ВВП) приблизно на 0,9% у 2025 році, а експорт — на 18,1%.
4. Глобальна відповідь: Торгові партнери неодмінно відреагують своїми тарифами, що спричинить відгук для світової економіки: Світова торговельна організація попереджає про можливе скорочення світового обсягу торгівлі на 1%.
5. Проблеми з реагуванням Федеральної резервної системи США: Очікується значне зростання цін у окремих секторах (див. таблицю на цій сторінці), що може спричинити комбінацію зростаючої інфляції та економічного спаду, відомого як стагфляція — щось, з чим Федеральна резервна система буде важко впоратися, оскільки її основний інструмент — процентні ставки — не може одночасно регулювати і ціни, і зростання.

Якщо тарифи спричинять економічний спад, підготовка залежить від ваших обставин:

Інвестори на довгий термін: «Ваш фокус зараз має бути структурованим відповідно до вашого тимчасового горизонту. Для тих, хто інвестує на довгий термін — понад 10 років, наприклад, пенсійні рахунки — сьогоднішні заголовки не мають значення», — сказав Pearkes. «Не намагайтеся вгадати ринок, у цьому ви не будете успішними».

Короткострокові інвестори: «Для короткострокових інвесторів важко побачити позитивний каталізатор у найближчому часі», — сказав Pearkes. «Кращі можливості для входу та купівлі, ймовірно, з’являться пізніше». Іншими словами, ті, хто має коротший часовий горизонт, можуть розглянути можливість збереження більшої частки готівки до стабілізації ринків.

Споживачі: З прогнозованим підвищенням цін на 2,3% у цілому і значним зростанням у таких категоріях, як продукти харчування (2,8%) і одяг (17%), домогосподарства мають розглянути наступне:

• Переглянути свій бюджет з урахуванням вищих цін на імпортні товари.
• Розглянути можливість прискорення великих покупок у категоріях із високими тарифами до їх запровадження, а потім — відкласти ці покупки, якщо можливо, після їх запровадження.
• Створити резервний фонд на випадок надзвичайних ситуацій.

Основний висновок

«Мало які пропозиції мають таку широку підтримку серед професійних економістів, як та, що [свободна] світова торгівля сприяє економічному зростанню та підвищенню рівня життя», — зазначив економіст Гарвардського університету Грег Манк’ю. Економісти тепер побоюються, що тарифи США у квітні 2025 року можуть спричинити рецесію. У той час як світові ринки у хаосі, а бізнеси починають впроваджувати звільнення, питання полягає у тому, наскільки серйозним і поширеним буде цей біль. «Ніхто не виграє у торговій війні», — сказав Вулферс.