Деякі люди на Уолл-стріт вважають, що вчорашні дані про роботу в США є «неправдоподібними» і тому очікується зниження корекції

Ф’ючерси на S&P 500 зросли на 0,32% цієї ранку після того, як індекс закрився без змін на рівні 6941. Інвестори, здається, підтримуються сильними даними про ринок праці, опублікованими вчора Бюро статистики праці США. З безробіттям, що знизилося з 4,4% до 4,3%, багато аналітиків з Уолл-стріт кажуть, що це означає, що Федеральна резервна система тепер менш ймовірно знизить ставки ще більше. Якщо економіка справді справляється, то, за теорією, немає потреби ризикувати інфляцією, надаючи ще більше дешевих грошей.

Деякі з них вважають, що ринок праці тепер настільки напружений, що ФРС може навіть підвищити ставки (сценарій, який, ймовірно, викличе гнів у президента Дональда Трампа).

Але, як завжди, диявол у деталях. Декілька аналітиків побоюються, що останні дані можуть бути неправильними і що рівень створення робочих місць у США нижчий за статистику.

По-перше, кількість доданих робочих місць у січні — 130 000 — була приблизно вдвічі більшою за очікування аналітиків. Звичайно, аналітики не завжди праві. Але цікаво, що оприлюднене число значно відрізнялося від оцінок економістів.

Рекомендоване відео

По-друге, Бюро статистики праці знизило попередньо повідомлену кількість робочих місць на 2024–25 роки. Реальна кількість становила всього 181 000, повідомило агентство, а не 584 000, як раніше оцінювалося.

Це свідчить про те, що число за січень також може бути знижено у найближчі місяці.

Зараз трейдери обирають вірити цим цифрам. Надійний індекс CME FedWatch, який відстежує ставки на майбутні рішення ФРС, показує 92% ймовірності, що ФРС залишить ставки на рівні 3,5% у березні, і 78% — що ця стабільність триватиме у квітні. Лише у червні ймовірність зниження досягає 50%.

«Загальна сильна динаміка у звіті про роботу за січень підтверджує нашу думку, що ФРС не знизить ставки за [поточним головою ФРС Джеромом] Пауеллом», — радять Шруті Мішра та її команда з Bank of America у нотатці, яку побачила Fortune. (Пауелл має залишити посаду у травні.)

Аналітики з Macquarie навіть стверджують, що ФРС може бути змушена підвищити ставки, якщо ринок праці продовжить напружуватися. «Ми продовжуємо очікувати, що зниження ставок завершено, і наступним кроком, ймовірно, буде підвищення, можливо, у 2026 році», — сказали Дейвід Дойл і Чінара Азізова клієнтам.

Але інші вважають, що головне число щодо робочих місць приховує слабкість під поверхнею. «Я б не зітхав з полегшенням через сьогоднішні цифри. Ринок праці залишається вразливим і дуже вразливим», — сказав головний економіст Moody’s Марк Занді своїм підписникам у X. «Так, у січні кількість працівників збільшилася на 130 000, але враховуючи великі зниження у минулому, з минулого квітня (День звільнення) не було зростання робочих місць.»

«Насправді, за минулий рік без приросту у сфері охорони здоров’я економіка втратила б багато робочих місць», — додав він, ілюструючи свою думку цим графіком:

Самуель Томбс і Олівер Аллен з Pantheon Macroeconomics пішли далі. Вони помітили, що більшість створених робочих місць припадає на сферу охорони здоров’я, і «неправдоподібне» нове число здається дуже відхиляється від тренду.

«У січні 2025 року модель передбачила, що 40 тисяч робочих місць було створено в медичних закладах, які відкрилися або закрилися. У цьому січні модель припускає створення 85 тисяч робочих місць. Наш графік [нижче] показує, що співвідношення відкритих вакансій до зайнятості у секторі охорони здоров’я останнім часом знизилося і тепер нижче за довгострокове середнє, що свідчить про набагато слабший темп зростання у сфері працевлаштування попереду.»

Цей різкий сплеск у січні, на їхню думку, пов’язаний із недосконалою статистичною моделлю, яка використовувалася для збору даних.

«Зараз рано робити висновки, що ринок праці повернувся до нормального стану», — сказали вони. «Тому ми все ще очікуємо, що FOMC [Федеральний комітет з відкритих ринків] знизить політику на 75 базисних пунктів цього року, але тепер ми прогнозуємо зниження у червні, липні та вересні, а не у березні, червні та вересні.»

Ось короткий огляд ринків перед відкриттям у Нью-Йорку цієї ранки:

• Ф’ючерси на S&P 500 зросли на 0,32%. Остання сесія закінчилася без змін на рівні 6941.

• STOXX Europe 600 піднявся на 0,45% у ранковій торгівлі.

• FTSE 100 у Великій Британії піднявся на 0,3% у ранковій торгівлі.

• Японський Nikkei 225 залишився без змін.

• Китайський CSI 300 піднявся на 0,12%.

• Південнокорейський KOSPI зріс на 3,13%.

• Індійський Nifty 50 знизився на 0,57%.

• Біткоїн піднявся до 67,5 тисяч доларів.