Єврозона ігнорує прогнози сповільнення зростання, оскільки політики залишаються обережними щодо ставок

Економіка єврозони дивує аналітиків більш сильним, ніж очікувалося, зростанням, згідно з даними Ірини Лауро з Schroders, старшого економіста компанії з питань Європи та клімату. Зібрані Jin10 дані свідчать, що цей імпульс зумовлений міцним внутрішнім попитом, який продовжує отримувати вигоду від тривалих наслідків підтримуючих монетарних і фіскальних політик у регіоні.

Внутрішній попит прискорюється на тлі політики сприятливого режиму

Комбінація історично низьких відсоткових ставок і скоординованих фіскальних стимулів створила сприятливе середовище для споживачів і бізнесу єврозони. По мірі того, як ці сприятливі заходи поступово впливають на економіку, внутрішні патерни витрат демонструють ознаки справжнього посилення. Це зростання, зумовлене попитом, перевищує початкові прогнози ринку, що свідчить про те, що зусилля політиків щодо пом’якшення економічної активності дали конкретні результати.

Інфляція у сфері послуг залишається головною проблемою

Однак економічна картина залишається складною через стійкий тиск цін. Хоча загальна інфляція знизилася нижче цільового рівня Європейського центрального банку, політики не поспішають святкувати раніше часу. Волатильність на енергетичних ринках ускладнює аналіз базової інфляційної динаміки, яка є найважливішою для регуляторів ставок. Зокрема, сектор послуг продовжує стикатися з наполегливо високим зростанням цін, яке відмовляється зменшуватися.

Додатково до цих проблем, очікується, що зростання заробітної плати прискориться пізніше цього року, що потенційно посилить тиск на витрати у секторі послуг. Ця динаміка загрожує тримати інфляцію у неперетравлюваних секторах високою, ускладнюючи монетарну політику.

ЄЦБ налаштований на нормалізацію ставок

Остання позиція ЄЦБ свідчить про суттєвий зсув у пріоритетах. Замість розгляду можливості подальшого зниження ставок, центральний банк тепер готується до їх підвищення. Останнє рішення підтверджує очікування ринку, що цикл ставок у єврозоні, ймовірно, досяг свого дна. Оскільки економічний імпульс зберігається і тиск на заробітні плати зростає, наступний важливий крок ЄЦБ, ймовірно, буде зменшенням ставок, що ознаменує перехід від тривалого періоду монетарного пом’якшення, який визначав останні роки.

Цей зсув підкреслює, як стійкість економіки єврозони кардинально змінила розрахунки політики для європейських чиновників.