Ось чому я б не торкався Tilray навіть десятьом довгим палицею

Tilray Brands (TLRY 2,97%) зосереджена на розширенні своєї присутності. Компанія з марихуани тепер розширилася до включення продуктів CBD та алкоголю і почала називати себе «глобальною компанією з стилю життя та споживчих товарів». Це не погана ідея, враховуючи труднощі у сфері марихуани, але тут є суттєві ризики, які потрібно враховувати.

Ринок марихуани не склався так, як очікувалося

Перша велика проблема з Tilray Brands насправді не є специфічною для компанії. Це проблема, з якою стикається весь сектор марихуани. Уолл-стріт мав великі очікування щодо продажів марихуани з моменту, коли все більше місцевих органів легалізували використання цього препарату. Продажі марихуани зросли, але конкуренція у новоствореній галузі була жорсткою, тому прибутковість не стала її характерною рисою.

Зображення джерело: Getty Images.

Допомогло цьому те, що продажі нелегальних наркотиків не припинилися раптово. Тому легальні продавці марихуани змагаються не лише між собою, але й мають справу з нелегальними наркотиками, які часто дешевші. Відсутність необхідності платити податки або керувати регульованими вирощувальними та переробними об’єктами завжди дає нелегальним продавцям перевагу.

Загалом, основний бізнес Tilray не є таким захоплюючим, яким його уявляли на Уолл-стріт. Саме тому компанія розширилася у нові сфери. Цей крок має сенс, і CBD та алкогольні напої логічно суміжні бізнес-лінії, тому тут проблем немає.

Кількість акцій зростає

Моя стурбованість викликає швидкий темп змін у компанії. З 2021 року вона придбала 19 брендів. Це багато для засвоєння за короткий час. Помилки виникають при такій швидкій інвестиційній активності, враховуючи, що компанія вже зробила списання у всіх бізнес-лініях.

Розширити

NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Сьогоднішні зміни

(-2,97%) $-0,23

Поточна ціна

$7,52

Основні дані

Ринкова капіталізація

$903М

Діапазон за день

$7,46 - $7,67

52-тижневий діапазон

$3,51 - $23,20

Обсяг торгів

864К

Середній обсяг

9,7М

Валовий прибуток

21,79%

Ці списання мають дуже реальні витрати для акціонерів, навіть якщо вони є безготівковими витратами. Це тому, що сплеск придбань фінансувався за рахунок продажу акцій. Кількість акцій компанії зросла більш ніж на 300% з початку 2021 року. Це не лише розмиває частки поточних акціонерів, але й означає, що всі списання лягли саме на плечі акціонерів.

Чи зосереджена Tilray на побудові імперії?

Tilray Brands, здається, прагне до стратегії диверсифікації. Це має сенс, але постійне випускання нових акцій показує, що план має свою ціну. А списання є потенційним попереджувальним знаком, що керівництво так зосереджене на купівлі брендів, що може робити помилки. Компанії, які вдаються до масових придбань, іноді заходять занадто далеко. Я б не купував акції Tilray, поки не буде доказів, що стратегія диверсифікації призвела до стабільного прибутку.