Хіньюй банку Лу Чжэнвей: Ринок A-акцій переходить від очікувань до підтвердження фундаментальних показників

У 2026 році основні іноземні економічні країни почнуть перехід від політики зниження до політики tightening.

За підтримки фіскальних стимулів економіки США, Європи та інших регіонів можуть увійти в третій цикл відновлення попиту на запаси. Якщо ціни на сировинні товари перевищать очікування і посилять інфляційний тиск, ринок може тимчасово очікувати підвищення ставок. Обраний майбутнім головою ФРС Вошем підтримує політику зниження ставок і скорочення балансу, але через боргові та ліквідні проблеми наразі важко впроваджувати скорочення балансу, оскільки примусове його зменшення може створити тиск на американські акції та глобальні ризикові активи.

На початку цього року очікування щодо tightening монетарної політики вже почали тиснути на технологічний сектор і спричинили різкі коливання на ринках сировинних товарів, включаючи дорогоцінні метали. У той же час глобальні борги продовжують чинити тиск на довгострокові та дуже довгострокові облігації, а Японія продовжує підвищувати ставки, що сприяє зростанню доходності японських облігацій: з одного боку, це впливає на ринки облігацій у Європі та США; з іншого — може знову спричинити арбітражні операції та корекцію ризикових активів. Перед реальним підвищенням ставок стратегія купівлі іноземних валютних облігацій з фіксованим доходом залишається актуальною, але можна також використовувати зниження ставок для переміщення капіталу у низькопроцентні активи або збільшення хеджування.

Щодо ринку А-акцій, логіка його функціонування переходить від очікувань до підтвердження фундаментальних показників. Можна побудувати збалансовану стратегію з урахуванням захисту та гнучкості, де активи з низькою волатильністю та дивідендною доходністю виступають як основа портфеля, використовуючи їх стабільний грошовий потік для зменшення коливань і збереження позитивного настрою під час короткострокових корекцій ринку. На цій основі слід звернути увагу на перспективний сектор — штучний інтелект, який вже демонструє значні конкурентні переваги, прибутковість цього сектору швидко зростає, і його потенціал для зростання залишається високим.

Крім того, золото залишається у фазі довгострокового бичачого тренду з 2019 року, але різке коригування після ірраціонального швидкого зростання на початку року вже завершило п’яту хвилю зростання, і для початку шостої хвилі потрібен період флуктуацій і відновлення.

(Джерело: Ціновий часопис)