Airbus через ризики виконання проектів A320 та A350 був понижений у рейтингу

Investing.com - Rothschild Redburn знизив рейтинг Airbus до нейтрального, зазначивши, що ризики реалізації проектів A320neo та A350 перевищують сильний попит у галузі.

Брокер знизив цільову ціну з €230 до €200.

Отримуйте екстрені новини та аналітичні інсайти з InvestingPro, щоб бути попереду

Незважаючи на відсутність побоювань щодо попиту і на те, що у найближчі десять років монополія Airbus та Boeing залишатиметься непорушною, останні операційні невдачі, включаючи проблеми з якістю панелей корпусу у грудні та дефіцит постачання гвинтових турбін PW1100G, вже тінню падають на перспективи 2026 та 2027 років.

Airbus вже прогнозує доставку близько 870 літаків у 2026 році та планує до кінця 2027 року збільшити виробництво серії A320 до 70-75 штук на місяць.

Rothschild Redburn прогнозує доставку 872 літаки у 2026 році, що відповідає цільовому орієнтиру, але менше за попередні очікування покупців приблизно на 880.

Брокер зазначає, що зростання виробничих потужностей A320 все ще під ризиком. Він вказує, що постачальник двигунів Pratt & Whitney не дає чітких зобов’язань і попереджає, що ланцюг постачання ніколи раніше не підтримував таку високі темпи виробництва. Брокер вважає, що до 2029 року проект навряд чи досягне щомісячного обсягу 75 літаків у середньому.

Аналітики також прогнозують зниження прибутку та грошових потоків у період з 2026 по 2029 роки через зниження припустимих обсягів доставок і зростання витрат. Вони знизили оцінку EBIT за період 2026-2029 років на 12-16%, а оцінку вільного грошового потоку на 27% у 2026 році.

План збільшити виробництво A350 у 2028 році до 12 штук на місяць створює додатковий тиск, особливо у сферах з обмеженими можливостями, таких як лиття та штампи.

Хоча рентабельність вільного грошового потоку Airbus становить 5,9%, що нижче за середній показник галузі 4,5%, аналітики зазначають, що ця оцінка не враховує повністю ризики зниження. Rothschild Redburn заявляє, що після вирішення виробничих ризиків вони переглянуть свою інвестиційну позицію.