Розумні гроші спрямовуються: куди пішли гроші? Уолл-стріт безпрецедентно коротить цей ETF з 18% кредитним ризиком програмного забезпечення, чи може вибухнути бум традиційного кредитування і спричинити $BTC?

Ринковий песимізм щодо індустрії програмного забезпечення швидко поширюється від фондового ринку до кредитної сфери. Трейдери роблять рекордні ставки на опціонах, зосереджуючись на коротких позиціях щодо біржового фонду, який має великі кредити компаніям з програмного забезпечення.

Цей фонд під назвою Invesco ETF пріоритетних кредитів (код BKLN), слідкує за індексом левериджованих кредитів. Основна ризикова зона — структура портфеля. За даними Hainai International Group, близько 18% активів цього фонду — кредити компаніям з програмного забезпечення, серед яких такі відомі постачальники, як McAfee і Proofpoint.

За останні три тижні короткі ставки на BKLN різко зросли. Дані показують, що загальна кількість пут-опціонів перевищила 400 000 контрактів, що відповідає 40 мільйонам базових акцій. Це сприяло зростанню відкритих позицій пут-опціонів до найвищого рівня з 2023 року.

Деталі торгів у понеділок ще більше підсилюють песимістичний настрій на ринку. Один інвестор придбав 30 000 пут-опціонів із терміном до квітня та страйком у 20 доларів. За підрахунками, якщо ціна фонду знизиться на 3,5%, опустившись нижче мінімуму з квітня 2025 року, ця операція вийде у прибуток або збиток у рівновазі.

Згодом з’явилися ще більш агресивні ставки: ще 50 000 пут-опціонів було укладено, прогнозуючи таке саме падіння ETF до середини липня.

Крім активної короткої позиції на ринку опціонів, і на спотовому ринку потоки капіталу також не обнадіюють. До понеділка ціна BKLN знизилася приблизно на 1%, закрившись на рівні 20,44 долара — найнижчому з квітня 2025 року. Цей ETF уже чотири тижні зазнає чистого відтоку капіталу, загалом понад 1 мільярд доларів.

Торги в понеділок, ймовірно, ще більше підсилять загальні короткі позиції. Насправді, серія торгів минулого тижня показала, що інвестори активно захищаються, купуючи пут-опціони для хеджування ризику падіння. Дані свідчать, що минулого тижня інвестори придбали усього 250 000 пут-опціонів із страйком у 20 доларів, що закінчуються в липні, а ще на початку лютого — 100 000 таких же опціонів із терміном до квітня.

Психологічний крах ринку проявляється не лише у коротких позиціях на кредитному ринку, а й у повній відмові від очікувань відновлення акцій програмного забезпечення. Трейдери продавали кол-опціони на iShares Expanded Technology Software Sector ETF (IGV) із терміном до березня та страйком у 92 долари. Це закриває позиції, відкриті приблизно два тижні тому під час різкого падіння цін на софтверні акції, що свідчить про відсутність віри інвесторів у короткострокове відновлення сектору.

Щодо такої ліквідації позицій, Hainai International Group у п’ятничному аналізі прямо зазначила: «З огляду на тривале ослаблення сектору, інвестори здаються і здаються».