Чи є Jane Street причиною коливань цін на срібло?

Джейн Стріт наразі є найбільшим акціонером фонду трасту срібла Blackrock, придбавши 20,6 мільйонів акцій лише за один квартал, що становить 3,6% від загальної кількості обігових акцій. Більше 87% їхнього інвестиційного портфеля вартістю 662 мільярди доларів зберігається у вигляді опціонів. Вони отримують прибуток, створюючи та торгуючи ціновими коливаннями з величезним важелем. Срібло — один із найбільш маніпульованих ринків у світі, оскільки більшість торгівлі відбувається на ф’ючерсних ринках, а не з фізичним металом.

Коли компанія має величезний портфель опціонів і водночас володіє найбільшими частками у фонді ETF фізичного металу, вона може маніпулювати ціною металу, щоб її опціонні угоди були прибутковими. В Індії регулятори зафіксували, що Джейн Стріт маніпулює готівковим ринком для отримання прибутку від великих похідних позицій. Модель завжди однакова: створення величезної позиції в активі, відкриття великої опціонної угоди у 10 разів більшу, а потім розворот для отримання готівки. Це схоже на те, що ми бачили у сфері криптовалют, коли Terraform Labs подав позов, звинувачуючи їх у використанні подібних стратегій під час краху Terra на 40 мільярдів доларів. Їм також інкримінують щоденний продаж BTC о 10:00 за східним часом, тенденція припиняється лише після публікації позову. Цього разу ситуація ще більш тривожна, оскільки срібло належить JPMorgan, банку, який майже заплатив 1 мільярд доларів штрафу за маніпуляції з дорогоцінним металом.

Виконуючи роль опікуна позиції SLV Джейн Стріт, JPMorgan забезпечує фізичну основу для роботи їхньої машини волатильності. Оскільки і компанія-складальник металу, і компанія з найбільшими частками мають історію маніпуляцій ринком, то коливання, які ми спостерігаємо, не є випадковими.