Бум штучного інтелекту створює два табори: Кеті Вуд купує технології, тоді як Беррі попереджає про бульбашку Nvidia

Революція штучного інтелекту розділила світ інвестицій на два протилежні табори. З одного боку — Кетті Вуд, оптимістка у сфері технологій, відома своїми агресивними ставками на руйнівні технології. З іншого — Майкл Баррі, легендарний інвестор, увічнений у фільмі «Велика коротка», який тепер попереджає про найпотужнішого гравця сектору — Nvidia. Це розходження в інвестиційних тезах виявляє фундаментальний напружений стан, що пронизує технологічні акції сьогодні — ейфорія проти обережності.

Оптимізм Кетті Вуд щодо технологій проти зростаючого скептицизму Майкла Баррі

Розходження не може бути більш очевидним. Кетті Вуд, засновниця ARK Investment Management, здобула репутацію завдяки довгостроковій впевненості у трансформативних технологічних трендах, постійно купуючи компанії та сектори, які Уолл-стріт вважає спекулятивними. Її підхід розглядає інфраструктурні проекти штучного інтелекту, такі як Nvidia, як основоположні для майбутньої економічної продуктивності. Тим часом Баррі — який здобув славу, правильно передбачивши крах субстандартної іпотеки 2008 року та бульбашку дот-комів — нещодавно вийшов із тіні, щоб попередити інвесторів, що сьогоднішній улюбленець AI нагадує небезпечні патерни минулих технологічних катастроф.

Інвестор «Великої короткої» попереджає про ризики ланцюга постачання Nvidia: паралель із Cisco

Останнє попередження Баррі стосується конкретної вразливості в операціях Nvidia. У лютому засновник Scion Asset Management опублікував детальний аналіз на Substack, у якому підкреслив вибуховий ріст зобов’язань Nvidia щодо закупівель. Цифри розповідають застережливу історію: зобов’язання зросли з 16,1 мільярда доларів рік тому до 95,2 мільярда доларів наприкінці Q4 2025.

Що турбує Баррі — це стратегія компанії розміщувати безвідмовні замовлення задовго до того, як споживчий попит з’явиться. Головний фінансовий директор Nvidia Коулетт Кресс підтвердила цей підхід під час звіту, зазначивши, що компанія «стратегічно забезпечила запаси та потужності для задоволення попиту на кілька кварталів уперед, більш ніж зазвичай». Для Баррі цей сценарій — небезпечна знайома історія.

Він провів яскраву паралель із Cisco Systems під час бульбашки дот-комів. У 2000-2001 роках Cisco уклала агресивні зобов’язання щодо закупівель у постачальників, ставлячи на тривале 50% щорічне зростання. Коли попит обвалився, компанія зіткнулася з руйнівним надлишком запасів. Cisco впала з ринковою капіталізацією понад 500 мільярдів доларів на піку бульбашки до втрати понад 80% вартості. Сьогодні Cisco — 47-а за величиною компанія у світі з ринковою капіталізацією близько 309 мільярдів доларів. Поточна оцінка Nvidia — 4,5 трильйона доларів, що робить її найбільшою компанією у світі, — залишає набагато більше простору для розчарувань.

«Це не звичайний бізнес. Це ризик», — попередив Баррі, підкреслюючи, що перенасичення ланцюга постачання може перетворити конкурентну перевагу на екзистенційну вразливість.

Прибутки Nvidia перевищили очікування, але акції та сектор добувної промисловості падають

Nvidia повідомила про дохід за Q4 2025 у розмірі 68,1 мільярда доларів, що на 73% більше порівняно з минулим роком. За весь фіскальний 2026 рік дохід склав 215,9 мільярда доларів, що на 65% більше в річному вимірі — цифри, які зазвичай викликають святкування на Уолл-стріт. Однак сама акція одразу після звіту впала більш ніж на 5%, торгуючись приблизно за 185,21 долара, що відображає розчарування інвесторів, незважаючи на перевищення очікувань.

Реакція ширшого ринку виявилася особливо показовою. Майнерів біткоїна, які сильно залежать від інфраструктури Nvidia для роботи, їхні акції знизилися разом із NVDA. MARA Holdings впала на 1,5% до 8,44 долара, TeraWulf — на 1,3% до 17,68 долара. Інші майнери, такі як Iren Limited і Cipher Digital, також знизилися. Сам біткоїн торгувався близько 67,81 тисячі доларів, без змін за сесію.

Як зазначив один із спостерігачів ринку, розпродаж відбив ширше настрої ризик-оф, що виникли після прогнозу Nvidia — нагадування, що навіть рекордні прибутки не здатні подолати макроекономічну обережність або галузеві побоювання щодо оцінки.

Токени AI реагують на волатильність технологій: ефекти у криптоекосистемі

Волатильність у акціях гігантських технологічних компаній поширилася на зароджуючу екосистему токенів AI, які фінансують децентралізовані проекти штучного інтелекту, що працюють у розподілених блокчейн-мережах. Ці токени дозволяють фінансові транзакції у протоколах AI незалежно від централізованих посередників, таких як Google або OpenAI.

Роджерний токен NEAR Protocol підскочив на 2,61%, щоб відновити частину недавніх втрат, тоді як Render Network (RENDER), що забезпечує децентралізовану платформу GPU для AI-сервісів, здобув 2,99%. Однак інші токени, орієнтовані на AI, показали змішану динаміку. IP-токен Story Network знизився на 1,32%, FET — на 0,96%, а VIRTUAL — на 3,23%. THETA знизилася на 0,65%, тоді як GRT — на 0,35%.

Загальна капіталізація крипторинку залишалася близько 2,4 трильйона доларів, що відображає тісний зв’язок сектору із ширшими настроями у технологічній сфері.

Розходження у поглядах на акції AI: ризик проти можливостей у технологічному ралі

Зростаюча прірва між оптимізмом Вуд і скептицизмом Баррі відображає ширший спір щодо сталості AI. Оцінки технологічних акцій значно зросли, з Nvidia на чолі. Однак історичний досвід Баррі — правильне визначення двох великих бульбашок — заслуговує серйозної уваги.

Реальність, ймовірно, лежить між цими двома крайнощами. Інфраструктура AI справді вимагає величезних капіталовкладень і координації постачальників. Стурбованість Баррі щодо передчасних перенасичень не без підстав, але сама технологія суттєво відрізняється від спекулятивних дот-комів 1990-х. Бізнес Nvidia генерує реальні доходи з реального попиту.

Для інвесторів урок очевидний: балансування між участю у справжньому трансформативному потенціалі AI і обережним управлінням ризиками залишається ключовим. Готовність Вуд інвестувати у технологічні акції відображає впевненість у довгострокових руйнівних змінах, тоді як обережність Баррі слугує необхідним противагою. Обидві перспективи мають свою вагу у середовищі, де ейфорія і управління ризиками мають співіснувати.