Як зростаючі ціни на нафту переформатовують очікування щодо процентних ставок у Канаді

Банк Америки значно змінив свій прогноз щодо політики процентних ставок у Канаді, відмовившись від попереднього сценарію двох послідовних знижень на 25 базисних пунктів до кінця року. Замість цього, за даними Jin10, банк тепер очікує, що Банк Канади утримає ставки на рівні до 2026 року. Основною причиною такої корекції політики стали зростаючі ціни на енергоносії на світових ринках, зокрема після посилення геополітичної напруги на Близькому Сході.

Зростання цін на нафту викликає переоцінку економіки

Останнє загострення військових дій у Близькому Сході спричинило зростання цін на нафту, що створює складну економічну ситуацію для Канади. Як країна-експортер нафти, підвищення цін на нафту приносить кілька переваг внутрішній економіці, підвищуючи перспективи зростання та інфляційні показники. Економіст Банк Америки Карлос Капістрен зазначає, що стабільне зростання цін на нафту на 10% може збільшити ВВП Канади на 0,3 відсоткових пункти і підвищити індекс споживчих цін (CPI) на 0,4 відсоткових пункти протягом наступного року.

Ціни на енергоносії підвищують інфляцію та зростання в Канаді

Цей подвійний вплив на економічну активність змінює процес прийняття рішень центральним банком. Історично Банку Канади можливо було б розглядати зниження ставок для підтримки зростання під час невизначеності. Однак через зростаючий тиск інфляції з боку цін на енергоносії аргументи на користь зниження ставок значно послаблюються. Одночасне зростання економіки зменшує необхідність стимулювальних заходів, тому утримання ставок є найбільш обґрунтованим підходом.

Сильна валюта може обмежити тиск на підвищення ставок

Капістрен підкреслює ще один фактор, що обмежує можливість підвищення ставок у майбутньому: канадський долар, ймовірно, значно зміцниться у відповідь на зростання доходів від нафти та товарів. Зміцнення валюти природним чином знижує інфляцію, роблячи імпорт дешевшим, що працює проти інфляційного імпульсу. Ця динаміка зростання валюти свідчить про те, що навіть якщо ціни на нафту тимчасово зростуть, валютний ефект може значною мірою нейтралізувати ці тиски. Тому Капістрен не очікує, що Банк Канади буде змушений підвищувати ставки, оскільки ринкові сили можуть самостійно регулювати інфляційні процеси.