Судячи з передвійськових даних, кореляція BTC з індексом Nasdaq досягала 0,75, що практично робить його "дзеркальним активом з високою бета" американських технологічних акцій, де коливання Nasdaq часто ампліфікуються в BTC.

Однак ця раунда послявійськової зміни ринкової структури дуже помітна, кореляція швидко спадає, навіть з'являються періодичні розв'язання зв'язків.

Це видно з поведінки макроекономічних змінних:
нафта подорожчала на 33%, за традиційною логікою ризикованих активів BTC теоретично мав би відступити на рівні ~20%, але фактичне падіння становить лише 2%.

Nasdaq скоригувався на ~4%, BTC не лише не впав разом з ним, а навпаки — відскочив проти течії на ~9%.

Індекс страху VIX зліт на 50%, за логікою, високоризикові активи мали б зазнати паніки, але BTC загалом показав аномальну стійкість.

Якщо застосувати традиційні макроекономічні моделі, ці рухи практично "антинормальні". Але справжня причина полягає в тому, що структура ринкових позицій підлягла якісній трансформації.

Короткострокові роздрібні капітали значно зменшилися, показники ринкового настрою на якомусь етапі впали до екстремальної зони страху на рівні 15, фішки на графіку поступово концентруються в руках ETF-інституцій, довгострокових накопичувачів (HODLers) та певної частини суверенних фондів. Вони не здійснюють часті переналаштування через VIX, ціни на нафту чи короткострокові макроколивання, їхні інвестиційні цикли зазвичай становлять 5–10 років.

Саме тому в умовах все більш інтенсивних макроколивань BTC починає демонструвати все більш незалежну логіку ціноутворення.

Отже, біткойн дійсно все більше визнається як "цифрове золото"? Чи це лише циклічна спекуляція?
#Gate广场AI测评官
#Gate2月衍生品市场份额创新高